$茂莱光学(SH688502)$ 中国菜丝 冲吧
茂莱光学光刻机&量检测业务预期差：
光刻+量检测是茂莱真正的“机构级核心资产”，公司在国内处于极度稀缺的“光刻机光学+量检测光学模组双龙头”位置，技术和供货形态已经从“单一元件”走向“整机关键光学子系统”，竞争优势更接近“国产蔡司”。光刻侧在成套曝光物镜镜片组领域是国内唯一商业化量产供应商，已从后道i线走到前道i线并切入DUV；量检测侧则绑定Camtek+飞测等国内外头部，部分模组在客户BOM中占比70%–80%，议价权和粘性远超传统光学零件供应商。
成长空间来自“单机价值量×机台数量×国产市占率”三重放大，尤其是从i线镜片组向DUV物镜系统和高价值量量检测模组的爬坡，带来单位设备价值量数量级提升，打开从数十亿到“百亿级”空间。内部指引显示，半导体业务中短期增速40%–50%，光刻和量测两块增速大致同步；