$联合包裹(UPS)$ $联邦快递(FDX)$ $顺丰控股(SZ002352)$
美国两大巨头和DHL，过去十年看，增速大致都在10%以内，当然净利润随着经济周期的变化，也有较大波动，这和行业有极大的经营杠杆有关。
比如UPS在2021年净利润达到历史最高的128亿美元，总市值最高达1647亿美元。最近5年营业收入和净利润单边下行。即便在这种状态下，公司目前还有17-18PE。
联邦快递经营数据相对稳定一些，但2022年至2025年，营业收入基本没增长，净利润甚至还有所下滑。在这种前提下，公司目前还有20-21PE。
DHL的大致经营环境和美国两大巨头相似，也是在2021-2022年达到历史高点后，营业收入和净利润基本没增长，净利润还有所下滑。当前估值在17-18PE。
顺丰从增长看，的确要远远优于三大巨头，2025年营业收入比2021-2022年增长60%以上，净利润比2021-2022年增长8