药明康德：2025年净利润 192 亿元同比增长103%，拟分红 47亿元！

药明康德发布2025年年度业绩报告，2025年，公司实现营业收入454.6亿元，同比增长15.8%；归母净利润191.5亿元，同比增长102.6%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利15.7927元，共计派现47.12亿元。
随着产能不断提升以更好满足客户需求，截至2025年12月末，公司持续经营业务在手订单人民币580亿元，同比增长28.8%。
报告期内，公司持续经营业务收入人民币434.2亿元，其中来自美国客户收入人民币312.5亿元，同比增长34.3%；来自欧洲客户收入人民币48.2亿元，同比下降4.0%；来自中国客户收入人民币54.7亿元，同比下降3.5%；来自其他地区客户收入人民币18.8亿元，同比增长4.1%。
公司独特的“一体化、端到端”CRDMO业务模式，驱动业务持续稳健增长。化学业务作为公司核心增长引擎，2025年实现收入人民币364.7亿元，同比增长25.5%。其中TIDES业务（寡核苷酸和多肽）表现尤为突出，全年收入113.7亿元，同比增长96%，在手订单同比增长20.2%，客户数量与服务分子数分别同比提升25%、45%，成为第二增长曲线。小分子D&M管线持续扩容，全年累计新增分子839个，年末管线总量达3452个，商业化及临床III期阶段项目全年新增22个，管线转化效率稳步提升。
测试业务与生物学业务同步实现复苏转正。测试业务全年收入40.4亿元，同比增长4.7%，药物安全性评价业务稳居亚太行业领先地位，新分子业务收入占比突破30%，自动化改造大幅提升运营效率。生物学业务全年收入26.8亿元，同比增长5.2%，持续为公司引流超20%新客户，新分子业务收入占比超30%，体外综合筛选平台技术加速突破，体内药理学能力持续提升，非肿瘤业务竞争优势稳固。
公司加速推进全球布局和产能建设，持续提升能力和规模，并不断提升生产经营效率，以更好满足客户需求。公司持续推进小分子产能建设。2025年，常州、泰兴及金山原料药基地均以零缺陷成功通过FDA现场检查。2025年底，小分子原料药反应釜总体积已提升至超4000kL。2025年9月，公司提前完成泰兴多肽产能建设；公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100000L。
药明康德同步发布2026年业绩展望，预计2026年公司整体收入达到513-530亿元，持续经营业务收入同比增长18%-22%。公司将更加聚焦CRDMO核心战略，加速全球化能力建设和产能投放，持续提高生产经营效率。
即将突破500亿的内生增长，这份 2025年年报有多强？
营收端，其2025年全年实现454.6亿元整体营收，同比增长15.8%，其中持续经营业务收入同比增长高达21.4%；利润端，药明康德经调整归母净利润约149.6亿元，同比大增41.3%，经调整non-IFRS毛利率同比提升6.6个百分点，达到48.2%。 大体量之上的持续高速增长，令人惊叹。
而这种高增长绝非一过性的“冲顶”，后续的增长确定性也已经"锁定"在订单和自由现金流里。
根据2025年报，药明康德在手订单已达580亿元，同比增长28.8%，自由现金流更是超过166亿；仅小分子的“端到端”CRDMO管线就新增了22个商业化和临床三期项目，未来放量可期。
2025年第四季度也由此创下药明康德在营收、利润、订单和自由现金流方面“全面开花”创新高的一个季度 ，但借用丘吉尔说过的一句话：这不是终点，甚至不是终点的起点，但可能是起点的终点。
药明康德多方共赢的飞轮，才刚刚开始转动。
针对2026年的表现，药明康德已经大胆给出全年指引，预计持续经营业务收入将实现18-22%的同比增长，公司整体收入达到513-530亿元，突破500亿大关。
什么概念？A+H股上市8年，营收从百亿规模，到即将突破500亿，且这些营收预计将大多来自于内生增长—— 如此体量、如此增速，除了“宁王”等个别巨无霸，此前几乎没有人做到。
药明康德的“承诺”也不仅针对业绩，还针对股东回报和员工激励。 药明康德预计2026年现金分红派发总额将达到57.1亿元，再创历史新高；在2026年整体收入达到513亿元和530亿元时，H股奖励信托计划也会相应解锁，用于关键人才的激励与保留。
在此之前，药明康德已经在2025年底到2026年初对大量员工进行特殊加薪，平均涨幅超过12%，并两次为数万名员工发放“阳光普照”。
在外部环境充满不确定性的背景下，药明康德正用两样“武器”巩固市场信心：一是真金白银的即时回报，57亿分红直接增厚股东收益，强化投资吸引力；二是清晰可期的内生增长，580亿订单和全球产能布局，为营收迈向500亿提供了极高的能见度。此外，随着全年经营目标的出炉，同公司业绩挂钩的阶梯式H股股权激励同步落地，将核心人才利益与公司长期价值深度绑定，为持续增长筑牢人才根基。
药明康德的举措传递出一个明确信号：在动荡市场中，真正的韧性来自于扎实的业绩、慷慨的共享机制以及对未来增长的清晰规划。公司正通过“真金白银”与“战略雄心”的落地，将财务回报升华为对股东、员工及行业的全面担当，持续强化其作为医药研发核心基础设施的龙头地位与长期责任价值。$药明康德(SH603259)$ $药明康德(02359)$ $药明生物(02269)$
#沪指盘中失守3800点#
@今日话题 @雪球创作者中心 @ETF星推官