$天润乳业(SH600419)$ 有人问我为啥买了一点这个小公司，说实话这家公司的质量确实一般。而我认为奶制品的竞争格局基本稳固，一些地方区域性的公司，也很难死掉，因为多年来已经拥有自己的客户群体，这是这些地方小奶企存活下去的基础，比如成都的菊乐。同时，这些企业有资本平台，加上大股东的支持，总能活下去。当然，能不能活好，则是另外一个层面的问题。因此，伊利蒙牛不可能做到完全垄断。
第二个原因，期待行业反转，叠加天润新产能的投放。这一次原奶的调整周期非常长，但是淘汰低产牛成为行业共识和不二选择。加上国家反内卷方针，奶制品行业总会迎来反转，一瓶奶比一瓶水便宜，这是不正常的，也是不可持续的，这是常识。所以，这个时候买它是有一点逆向投资的意思，加上天润目前45万吨产能加上明年投放20万吨产能，65万吨的产能大概是新乳业的一半了，规模不大，消化压力也不太大。如何消化呢？公司过去不太重视线上，今年成立了专门的电商公司，通过过去一段时间的观察，直播团队还是比较努力的，我相信今年的线上销售应该会有双位数增长。
第三，天润的优势是拥有新疆天然牧场，产品口味不错，奶味浓，产品本身是最好的宣传。叠加新疆本地龙头份额，且新疆人口是增长态势，而且公司重点发展华东区域，向全国扩散，所以预期公司稳定增长是可能的。
这就是我配置一点天润的想法。