$李宁(02331)$ 李宁（2331.HK）推荐中长期理由：管理+渠道拐点向上，叠加奥运周期有望恢复快速增长。短期催化：25Q4新品、新店型集中推出，26年业绩弹性可期。
风险提示：服装零售恢复不及预期风险。