$北京控股(00392)$ 2026年中国LNG进口价格预测：降幅5%-15%
根据多家权威机构预测，2026年中国LNG进口价格预计将比2025年下降5%-15%，具体降幅取决于国际市场供需、长协定价机制和国内需求变化。
当前价格现状
- 2025年10月：进口均价480.51美元/吨，同比下降19.17%
- 2025年11月：进口均价555美元/吨，同比下降约15%
- 2025年12月初：现货到岸价格9.909美元/百万英热，周环比下降6.62%
权威机构预测降幅
机构 预测降幅 预测依据
卓创资讯 7.6% 2026年国内LNG均价预计4187元/吨，较2025年4535元/吨下降[__LINK_ICON]
麦格理 8.5%-13% 全球供应增加，2026年Q1现货价降至10.5美元/百万英热
财经杂志预测 20%+ 2026-2027年现货均价或降至8-9美元/百万英热，较2025年12.4美元/百万英热大幅下滑[__LINK_ICON]
中信建投 小幅下降 中石化2025-2026年合同综合采购价较上周期下调
价格下降的核心驱动因素
1. 全球供应增加
- 美国、卡塔尔、俄罗斯等主要生产国新增产能陆续投产
- 中国在建LNG项目从2026年开始陆续投产，市场向宽松过渡
- 麦格理报告："全球供给过剩，价格将持续承压"
2. 中国进口结构优化
- 长期协议占比提升：三大油签订大量中长期协议，降低现货依赖度
- 中石化2025-2026年合同：基础量比例从20%增至35%，定价量比例从40%降至30%，顺价量从10%降至5%，价格更稳定且下调
- 更多采用Henry Hub挂钩合同：价格低于现货，期限5年，适合2025-2027年市场环境
3. 需求端变化
- 2025年进口量持续下滑：1-10月同比降16%，预计全年降至6460万吨，低于日本成为全球第二大进口国
- 国内管道气供应充足，价格更具竞争力，部分替代LNG进口
- 工业用气疲软，交通及发电用气增长有限，整体需求承压
4. 替代能源影响
- 俄罗斯管道气进口增加，2025年管道气均价约3.5美元/百万英热，比LNG低18%，平抑进口气价
- 国内天然气产量提升，自给率提高，降低对外依存度
影响价格降幅的不确定因素
因素 可能影响
极端天气 冬季严寒或夏季酷暑可能短期推高价格
地缘政治冲突 中东局势或俄乌冲突升级引发供应风险溢价
航运成本波动 国际运费变化影响到岸价格
国内政策调整 进口关税、增值税等政策变化
国际油价走势 LNG长协多与油价挂钩，油价波动传导至气价
综合判断
2026年中国LNG进口价格预计下降7%-12%，理由如下：
1. 长协主导：中国进口以长期协议为主，价格相对稳定且已在2025-2026年合同中锁定下调
2. 现货价格承压：国际现货价预计从目前10美元/百万英热附近继续下滑至8-9美元区间
3. 供需宽松格局：全球供应增加，中国需求增速放缓，进口商议价能力提升
4. 管道气替代：俄管道气进口增加，价格优势明显，进一步挤压LNG价格空间
对终端用户影响
价格下降将利好：
- 城市燃气公司：购气成本降低，毛差扩大，盈利能力提升
- 工业用户：特别是化工、陶瓷等高耗能企业，生产成本下降
- 交通燃料市场：LNG重卡、船舶等运行成本降低，竞争力提升
总结：2026年中国LNG进口价格下降是大概率事件，预计降幅在7%-12%，主要受益于全球供应宽松和中国进口结构优化。以上预测基于2025年12月中旬市场数据，若国际局势或供需格局发生重大变化，实际降幅可能有所调整。