$天立国际控股(01773)$ 天立国际（01773.HK）在 2026 年 9 月港股通调整中被调出的概率极高（≥85%），核心原因是市值已跌破小型股港股通门槛、且流动性持续偏弱。 一、先明确：天立国际的港股通身份与规则 • 天立国际属于恒生综合小型股指数成分股，港股通资格需同时满足： 1. 维持恒生综合小型股指数成分股资格 2. 过去 12 个月平均月末市值≥50 亿港元 3. 流动性：过去 12 个月中每月至少半数交易日换手率≥0.05% • 港股通半年调整一次： ◦ 3 月调整：考察前一年 6–12 月 ◦ 9 月调整：考察当年 1–6 月 微博 ◦ 公告日：通常 6 月底；生效日：9 月初 二、核心触发条件：市值已低于警戒线（最致命） • 当前市值（2026-03-19）：47.72 亿港元 • 小型股港股通调入门槛：≥50 亿港元 • 小型股港股通调出警戒线：40–50 亿港元区间 微博 • 天立国际已低于 50 亿调入线、接近 40 亿红线，且过去 12 个月平均月末市值大概率已低于 50 亿。 三、流动性：勉强达标，但无安全垫 • 近期换手率：0.06%–0.18% • 规则要求：每月至少半数交易日 **≥0.05%** • 结论：勉强达标，但无安全边际；若股价继续下跌、成交萎缩，流动性也可能不达标。 四、恒生综合指数成分股资格：大概率被剔除 • 恒生综合小型股指数的剔除标准： ◦ 市值排名持续落在指数后 10% ◦ 流动性持续偏弱 • 天立国际当前市值仅47.72 亿，在小型股中排名靠后，大概率在 2026 年 6 月的指数检讨中被剔除。 • 一旦被剔除出恒生综合指数，将直接失去港股通资格。 五、基本面与股价：难以在 6 个月内逆转 • 业绩：2025 财年净利润 6.64 亿元，2026 财年预测 7.41 亿元（+11.6%），稳健但不足以拉动市值快速回升。 • 股价：近 3 个月在2.24–2.46 港元区间震荡，要回到50 亿市值，股价需至少2.38 港元（对应市值 50 亿），难度极大。 • 南向资金：持股比例约 5%，无显著增持迹象，难以提供流动性与市值支撑。 六、可能性判断与时间预测 1. 可能性判断 • 短期（3–6 个月）：调出概率≥85%，几乎确定在2026 年 9 月被调出。 • 极端情景（不调出）：仅在股价快速反弹至 2.5 港元以上、且维持 3 个月，同时恒生指数公司放宽小型股市值门槛时才可能发生，概率＜15%。 2. 时间预测（最可能路径） 1. 2026 年 6 月中下旬：恒生指数公司公布半年检讨结果，天立国际被剔除出恒生综合小型股指数。 2. 2026 年 6 月底：沪深交易所同步公告，天立国际被调出港股通。 3. 2026 年 9 月初（如 9 月 7/8 日）：正式生效，内地投资者只能卖、不能买。 七、关键观察指标（验证风险） 1. 市值：持续跟踪，跌破 45 亿为强预警 2. 股价：跌破 2.15 港元（对应市值约 45 亿） 3. 恒生指数公司公告：2026 年 6 月的指数检讨结果 4. 换手率：连续 1 个月 **＜0.05%** 八、结论 天立国际在 2026 年 9 月港股通调整中被调出是大概率事件，核心驱动是市值持续低于 50 亿港元门槛，叠加流动性偏弱与恒生综合指数成分股资格不保。