初窥软件开发行业（七）
大致认为：博思软件很稳，税友软件炒作情绪高，顶点软件有望突破。
博思软件——60分
简介——
公司是全国财政财务数智化服务的领军企业，主营业务聚焦于数字票证、智慧财政财务、数字采购等领域。公司积极开展以“行业垂直大模型+智能体”为重要产品形态的垂直场景战略布局，围绕上述场景的数据优势、专业优势、行业。解决方案重构能力优势，致力构建国内领先财税领域行业大模型与智能体矩阵体系，业务内涵中科技型数据智能产品与服务的占比大幅提升，体现在收入结构上可持续收入占比也大幅提升。
优点——
1. 营收增长稳定，从2020年的11亿增长到2024年的21亿；
2. 国内财政电子票据龙头，覆盖医疗等多个行业；
3. 政策持续加码，区块链、AI、大数据等对于技术的要求越来越高；
4. 与腾讯合作，推出微信电子票据归集小程序，支持医疗、教育、交通罚没等场景；
缺点——
1. 行业竞争大，与用友、金蝶、税友等多家知名企业竞争；
2. 行业发展稳健，企业发展不存在爆点；
3. 2025年一季度股东人数增长50%，筹码分歧压力较大；
小结——
基本面：博思软件在财税信息化板块，抓住数字票证这一细分领域，做到龙头地位属实不易。公司营收也以20%的速度增长，属于步入稳定发展期的企业。加上有腾讯作为大股东，在互联网这块的业务也有所帮助。
技术面：博思软件的月线和基本面一样，整体是一个上涨趋势。周线上看，24年9月的10.7涨到22.27，现价15.3.25年一季度的股东人数从2万增加到2.9万，筹码13-22，所以目前也还在这个区间震荡。短期比较难走出来。
做法：由于个股基本面和走势稳定向上，价格基本反应价值，且近期股东人数增长较多，因此暂时不参与。
税友股份——60分
技术分析
趋势、成交量、股东人数
简介——
公司是国内领先的数智财税平台厂商及数字政务和税费治理综合解决方案服务商，自成立以来一直聚焦财税数字化领域，凭借领先的技术优势和成熟的应用经验，已形成了数智财税、数字政务两大业务板块。
优点——
1. 营收稳定增长，尤其是2024年营收微增，但是费用并不增加，带来利润的大幅提高；
2. 推出的犀友财税Agent具有前瞻性；
3. 亿企赢平台的用户、付费率增速较快，达25%；
4. 专注税务信息化，深度参与数电票改革，服务中小企业财税管理，市场空间更好一些；
缺点——
1. 营收增速并不快；
2. 20亿的营收，仅1亿的净利润；
3. 200亿的市值，并不算低；
小结——
基本面：税友股份在数智财税方面具有一定的品牌效应，其在AI大模型的投入具有一定技术壁垒，其面向中小企业财税服务具有更高的市场空间。其在数字政务的拓展，进一步提高了企业上限。
技术面：从上市后处于大幅震荡的走势，24年9月从20开始上涨，目前走出震荡区间，向阶段最高价53发起冲击。看税友股份的股东人数挺有意思的，2024年二季度，股价从25跌到20，随后涨到30，股东人数翻了一倍。第三季度一路跌到20,九月底一波上涨回30，股东人数减少一半。这样大幅度的震荡，把盘子洗得干干净净。从2024年三季度开始，股东人数持续下降，股价也持续上涨。但我估计25年中报的股东人数应该涨了不少。
做法：相较于博思软件，税友股份在AI方面的投入，以及市场空间更大。但是这部分预期已经体现在市值上了。对于净利润仅为博思软件的1/3的公司，市值已经是博思软件的2倍。我并不觉得数智财税的市场空间就能有这么大。所以，我会继续关注这两家公司，但短期并不会参与。
顶点软件——65分
简介——
公司聚焦金融科技，是一家领先的平台型数字服务提供商。公司的业务主要为金融行业信息化业务，同时也开展非金融行业信息化业务。公司的金融行业信息化业务主要包括证券、 基金&资管、信托、银行、期货、要素市场等行业信息化业务。
新交易体系业务是公司最核心的业务板块，公司是新一代信创技术路线的开创者与引领者。公司的新交易体系涵盖所有证券、期货、资管的交易业务。
财富管理板块是公司客户规模最大的板块。过去几年，公司财富管理板块融合了证券、期货、银行、信托、资管等金融行业的财富侧科技业务，通过跨行业的业务交叉借鉴与进化融合，全面提升了赋能金融行业财富管理业务的能力。
优点——
1. 服务于金融行业，具备一定专业性，具有一定护城河；
2. 营收除24年微微下降外，之前保持稳定增长；
3. 营收6.6亿，净利润能接近2个亿，盈利水平较好；
缺点——
1. 公司营收的增长并不快，ToB的服务难以存在爆点；
2. 公司营收6.6亿，市值90亿，也不算便宜，一旦营收下降，更加难以支撑这样的估值；
3. 公司财报上并未披露各个板块的营收占比，而且财报的水平也不高。甚至出现利润分配方案写错的低级错误；
小结——
基本面：顶点软件深耕金融科技领域，不可替代性较强，具有一定护城河。营收7亿左右，利润超2亿，净利润率较高。2024年金融行业整体不景气，2025年市场行情较为火热，顶点软件存在爆点机会。基本面上还算可以。
技术面：从月K和周K上看都是一个上涨趋势，从24线9月后的月成交量也明显有所放大。周线上看，从24年9月的22.8上涨到最高46.63，现价44.从股东人数上看，24年一季度套牢了一波30-40元进场的筹码，现在股东人数持续增长，有一定分歧。
做法：由于基本面有兜底，金融行业2025年火热，存在爆发点。现在90亿的市值也不算贵，可以考虑买入底仓，一旦突破前期阶段高点46.6，叠加8月中的业绩，有望迎来一波上涨。