26 年若羽臣增长或将翻倍

2025 年$若羽臣(SZ003010)$ 实现了非常高速的增长，尤其在自有品牌的孵化和运营方面非常成功，得到了市场的一致认可，股价上也反应了市场对若羽臣今年成功的肯定。Q1-Q3 在公司的财报中已经有所体现，不再赘述。Q4 从抖音和淘天渠道的相关数据看，若羽臣旗下自有品牌绽家、斐萃依然在高速增长，斐萃作为中高端口服品牌，今年是第一年的完整运营，就在各平台取得非常强势的成绩，产品贴合市场需求和热点（产品力强），运营能力强（抖音自播占比 70%），都为 26 年的增长奠定了基础。本文对若羽臣做一个基本的介绍，并对 26 年做一个展望。

若羽臣旗下有自有品牌业务和代理品牌业务，这点类似于之前持仓多年的水羊股份。

主要自有品牌有 洗护：绽家，口服：斐萃 纽益倍（2025 年抖音 GMV 接近 1 亿），香薰：悦境安漫。

主要代理品牌：美斯蒂克（26年新增） 艾维诺 康王 Floradapt Grass＆co

从自有和代理品牌布局可以看出，若羽臣在重点押注口服和家清赛道，在 A 股上市公司堪称口服赛道王者。

在口服赛道上看，若羽臣26 年代理美斯蒂克后，形成低中高的口服全部局，纽益倍走低端， 客单价 200-300（预计 26 年提升到 400-500，以套组销售形式推升客单）。 斐萃走中高端，客单价 1200-1400。美斯蒂克走超奢，客单价 2200-2400。

若羽臣重点压住口服赛道是一个非常高明的选择，现在新类型的口服赛道（区别于以往维生素等原始材料的）处于混沌期，高速增长期，高毛利。触达人群随着厂家合力的推广在不停的扩散，2024 年国内触达人群大概只有 5000 万，2026 年预计是就能达到 7600 万左右，市场规模达到 300 亿。触达和规模处在高速增长期，也就是说公司的业绩增长起来更容易。

25 年的相关各位看研报。

26 年的情况预计，为什么标题用再增出一个若羽臣，各位请看以下几个增长点

1、代理美斯蒂克口服业务带来预计 5 亿以上的营收，补齐了口服赛道的高端布局，国际口服赛道的绝对王者公司。美斯蒂克在水羊手里这些年，水羊运营的很用心，打下的地基很牢固，品牌宣传做的很好，高端客群维护稳定，并且已经删选出足够多而优秀的主播，都能为若羽臣的接盘带来很多的便利性。若羽臣在全渠道线上运营相对水羊打法更激进，预期正式接手后，全年能保持稳定的数据，第二年能实现 50% 的增长。26 年贡献 营收在 5 亿左右（GMV 大概 7 亿+，这是全新增的营收规模），27 年达到 7 亿以上的营收，GMV 大概能达到 10 亿+。

纽益倍： 低端口服布局自有品牌，25 年8 月开始抖音运营，主销量产生在 9 -10月，GMV7500 万-1 亿，主攻的是麦角硫因口服。2026 年爆发元年，预计很快做到月度 5000 万规模并在年内实现全渠道过亿 GMV。参照斐萃 25 年的运营情况，并且低端放量更快，带货更容易，触达更广，预计 26 年可能实现 5亿左右营收的突破，并在 27 年贡献利润。

斐萃：2025 年正式运营，客单价 1200-1400， 主力单品：麦角硫因小紫瓶、谷胱甘肽光子瓶等，并积极布局了最火热的 AKK 益生菌，26 年会有大规模的新品推出。7月开始大规模放量，销量高峰在 8 月达到 1.4 亿，前三季度营收 3.62 亿，机构预期全年营收 5 亿左右，26 年全平台运营（天猫京东 GMV 占比提升到 20%），推广加速，私域起量，触达人群更广，加大主播带货力度，新品带来的增量等利好，机构预期2026 年依然保持超高增长趋势达 200% 左右，预计营收 14-15 亿（增加 10 亿左右），GMV18-20 亿。带来2025 年自播占比 70% 左右，非常良性。

绽家：客单价 100-200,2025 年各渠道均高增。24 年 5 亿营收规模到 25 年 10 亿左右，机构预测 26 年能实现 50% 以上的增长达到 15 亿左右的营收。净利润率 13 左右 %。抖音渠道 10 月份达到销量最高值，单月破亿。2025 年自播占比大于45%。实现高增的主要原因，品类扩展，从洗护拓展到清洁和消毒和香氛，并且推出多款联名，SKU 预计达到 30 个。渠道优化，天猫京东和私域预计达到 30% 的占比。线下进驻商超和团购，海外市场 26 年开始运营。

从以上数据来看，预计26 年光以上品牌就能带来 25 亿的营收增长，另外还有其他代理品牌和新的鱼油品牌和收购的预期，也就是说，26 年相对 25 年预计保守能有 60% 以上的增长，乐观可能直接翻倍营收增长，直接再造了一个若羽臣。