关于油车是负资产的一些思考
投资界有种风气，就是动不动就终极思维，非黑即白。这样的好处就是显得很有远见，很高级，但实际上会好高骛远，脱离实际，最终注定亏钱。
比如，说汽车终极都是电车，油车就是负资产。因此给新势力很高的估值，哪怕有些车企这么多年还没赚钱，也给了将近2000亿左右的估值。
而油车是负资产，因此哪怕$吉利汽车(00175)$ 新能源车销售已远超上述几家新势力，但市值也一度低于低于他们，现在也是不相上下。
可某些新势力再给5年也不可能达到300万辆的年销售或150亿的利润。也许永远都达不到。（理想也很难重返巅峰）
而吉利的油车去年还贡献130万辆销售以及110多亿的毛利。虽然国内油车整体市场在萎缩，但吉利的油车仍能保持8%的年增长率。
也许油车最终还会逐步减少，但相信10年内仍能让吉利在油车领域赚取丰厚的利润。
如果，算上海外市场的油车需求，那至少可以看到20年内油车业务仍有利可图。
一只能持续下金蛋的鹅，已不需要再投入什么资本，还能持续10年或者20年每年下一个金蛋，怎么会负资产哪？
如果有人现在用5个金蛋和你换这只鹅，你大概率不肯卖。也许8个，10个金蛋你才会犹豫是否出售吧。
另外，其实海外市场已经证明了混动是非常主流的替换纯燃油的方案，而混动是需要燃油车技术做基础的。这是新势力无能为力的领域。
而吉利是混动领域里的领先者，行业中也就$比亚迪(SZ002594)$ $长城汽车(SH601633)$ 等寥寥无几的几个有竞争力。（海外有丰田）
当然，新能源替换燃油是大势所趋。
但，这个只能说明只有燃油车是会被边缘化的，而不能说明有燃油就是落后的。
吉利的新能源车其实很强，今年占销售比例已超59%，已经是大头了，且还在快速增加。
尤其是高端的新能源车，比如杭州湾三剑客。
之所以大家会忽略这点，是因为吉利太强，那些擅长营销的新势力在各种榜单上都刻意加了各种限定条件，把银河品牌屏蔽在榜单外（同样，比亚迪也常遭相似待遇）。
由此可见，成见（或偏见）的力量有多强大，能活生生把最值得投资的车企，鄙视成落后产能。以至于，全行业增长最快的吉利汽车（小体量的增速不具备可比性），市值和估值都几乎是全行业垫底的。
偏见只能是一时的，最终，价格会回归价值，金子终会发光。
四季度吉利的业绩依旧会超预期，而真正的高质量发展还在明年（400万销量，200+亿利润）。届时，吉利就会迎来戴维斯双击。（关于吉利的详细投资逻辑欢迎参阅我主页置顶的文章～沉默的实力派）