$ST合纵(SZ300477)$ - 资产价值与估值倒挂：ST合纵手握赞比亚恩卡纳铜钴矿，钴储量12万吨以上、铜储量18万吨，还有刚果（金）唐吉萨金矿约150多吨黄金。按照目前金属价格，其矿产静态资源价值超过600亿元，但2026年1月14日总市值仅30.66亿元，巨大的估值差为股价上涨提供了想象空间。
- 业务转型与产能扩张：公司形成“新能源材料+电力装备”双轮驱动。湖南雅城作为锂电池正极材料前驱体龙头，宁乡基地5万吨新产能已投产，总产能达11万吨，宜宾基地规划10万吨，一期5万吨预计2026年投产，2026年底总产能目标26万吨，跻身行业前五。且刀片电池材料通过比亚迪认证，2025年8月起批量供货，钠电池正极材料完成中试，获比亚迪测试订单，业务发展前景向好。
- 摘帽预期：若公司2025年度内部控制审计报告未被出具否定意见或无法表示意见，且满足营收等相关要求，将有望实现摘帽。若成功摘帽，市场情绪可能提振股价。
风险因素制约翻倍可能性
- 财务状况不佳：2025年前三季度归母净利润亏损1.35亿元，虽然同比减亏25.13%，但仍未实现扭亏为盈。资产负债率高达92.24%，财务风险突出，短期偿债能力严重不足。
- 内控与资金问题：公司因2024年度财务报告内部控制被出具否定意见审计报告而被实施ST。湖南云松1.3亿元股权回购款及6.26亿元关联方欠款能否在2025年年报披露前收回存在重大不确定性，若整改不及预期，可能面临退市风险。
- 行业竞争压力：磷酸铁行业产能过剩风险加剧，价格战压力大，公司锂电池正极材料业务面临较大竞争挑战，可能影响盈利水平。