技术路线的真相：铜与光按距离/场景互补
短距离（机柜内/Scale-Up）：铜缆（尤其是DAC被动铜缆）凭借极低功耗（4-5 pJ/bit）、低成本和成熟工艺，在2-4米距离内仍是主导方案。
中长距离（机柜间/Scale-Out）：光互连（可插拔光模块、CPO）在带宽密度、传输距离和功耗上具有明显优势，是跨机架、跨数据中心互联的必然选择。
未来演进：CPO（共封装光学）将率先在交换机侧落地，但传统可插拔光模块仍将持续存在，两者会长期共存。
不存在“谁替代谁”：
铜与光是互补的“组合关系”，将在AI数据中心长期共存。
增长天花板不同：
铜缆市场受限于短距场景，规模在百亿美元量级；
而光互连受益于技术迭代（800G→1.6T→3.2T）和场景扩张（Scale-Out → Scale-Up），市场空间指向千亿美元，前景更广阔。
$炬光科技(SH688167)$ $AXT(AXTI)$ $Lumentum控股(L