2025年投资总结

2025年盈利15%，年末持仓中海油服Ｈ98%,中国民航信息网络1.8％，川投能源0.2％。。

年初定的目标是盈利10%，15%也算完成任务。一看各类指数，心里就大不爽，15%的盈利全面跑输国内主要指数，可以说是钱挣到了，却没有给我带来多少情绪价值。
2024年盈利50%后，25年定的初心是以投资分红收息股为主，主拿油气股，中海油H、联合能源，小部分资金在川投能源。结果，涨的快的拿不住，本可以在联合能源吃块大网，却偏偏抛在上涨的起点。

这一年，大多时间以重仓中海油H为主，11月份，关注中海油服H开始买入，到年末，买成了重仓中海油服H。
这一年，盈利源：中国海油H、联合能源、蒙古焦煤，亏损源：中海油服Ｈ、川投能源。
其实，我还是非常看好中海油，愿意是想做个高抛低吸降成本，事实是抛了后买不回来了，只能求其次，老老实实的守在给中海油打工服务的公司中海油服Ｈ上了。
展望2026年，看着指数已经在相对高位，市场估值整体得到了修复，明显低估的公司越来越难找了。今年是机会与风险并存，争取盈利目标还是10%。投资上应选下跌有底线，上涨无上限的公司，选择有分红、有成长的公司。持股布局思考上是不是应该改变一点风格，过去是经常的独压一家公司，也可试试分散投资多行业、多公司，这样分散投资也可以分散风险。

持仓中海油服H的主要因素是以下几点：
政策与能源安全：国内增储上产主要在海上，中国海油资本开支2025年1300-1350亿元，中海油服关联合同占比高，基础订单确定性强。
客户与订单锁定：背靠中海油（控股50.5%），国内海上油服份额超70%；中东（沙特阿美、卡塔尔）等海外高毛利订单落地，业绩有保底 。
技术与装备壁垒：中海油服钻井业务业绩回升，日费用、利用率能保持相对高位；“璇玑”旋转导向等核心技术国产化，高端服务毛利率更高（油田技术服务20%+），运维成本降27% 。
海外高增与结构优化：中东收入占比由2022年15%升至2025年预计28%，挪威、巴西等深水项目日费用高；海外收入2024年同比+14.9%，对冲国内周期 。
财务与估值优势：2025年前三季度归母净利32.09亿元（同比+31%），毛利率18.20%、ROE 6.98%；H股2025年预期PE约7.9倍、PB约0.69倍，处于历史低位，具备修复空间。如 25年利润分红率同24年一样都为35%，那明年分红收益也有3.5个点以上。
能源转型弹性：LNG动力船队、风电安装平台改造等，打开第二增长曲线，对冲传统业务波动。

趁着中国海油H近期回调，重新加加加海油H，目前持仓中海油H78.7%，中海油服H20.2%，国电电力1.1%，今年盈利3.9%。$中海油田服务(02883)$ $中国海洋石油(00883)$ $国电电力(SH600795)$