$财通证券(SH601108)$ 是600927第一大股东，盈利超40亿
1.
基本档案
• 成立：1992-09，注册资本 14.56 亿元
• 上市：2021-12-23 上交所主板，代码 600927
• 实控人：浙江省财政厅（通过财通证券、浙江金控等间接持股）
• 行业地位：连续 14 年全国期货公司分类评价 AA 级，2024 年净利润行业第一（期货业协会口径）。
2.
股权结构（2024 年报）
| 股东 | 持股比例 | 背景 |
|---|---|---|
| 财通证券 | 33.54% | 浙江国资券商 |
| 浙江省产业基金 | 26.72% | 省财政厅直管 |
| 浙江东方金控 | 8.87% | 省属金控 |
| 浙江省经济建设投资 | 5.09% | 省基建投资平台 |
3.
业务版图
① 传统经纪
– 2024 年日均客户权益 1,180 亿元，市占率 8.1%，手续费收入 19.4 亿元。
② 风险管理子公司（永安资本）
– 仓单服务、基差贸易、场外衍生品；2024 年贸易收入 226 亿元（按净额法列示）。
③ 境外平台（新永安国际，香港）
– 期货+证券+资管全牌照，2024 年盈利 1.3 亿港币。
④ 资产管理
– 管理规模 260 亿元，以期货主动管理为特色，2024 年管理费 2.1 亿元。
4.
最新业绩
| 亿元 | 2023A | 2024A | 2025Q1 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 78.1 | 67.3 | 22.8 | -47%* |
| 归母净利润 | 10.2 | 8.5 | 0.09 | -88% |
收入下降主因协会新规要求贸易类业务净额法确认，实际盈亏未变；Q1 净利润骤降系 2023 年存续场外衍生品亏损 0.8 亿元，目前已了结。
投资逻辑 & 风险
• “期货行业贝塔”+“衍生品赛道稀缺标的”：若市场波动放大、新品种（碳排放、天气、航运等）推出，手续费与风险管理收入弹性显著。
• 风险：场外衍生品再度亏损；期货交易所减费让利；政策对高频交易限制升级。
一句话总结
“业绩底+估值底”已现，行业龙头稀缺性仍在。