$金牛化工(SH600722)$ 化工材料是2026年最确定的行业拐点？
供给端、成本端、需求端正形成三重共振，这是2026年里最确定的一次行业拐点。
供给上，海外高成本产能正在系统性退出。
2022到2025年，欧洲因高能源成本关闭了3700万吨化工产能，接近总产能的30%，其中乙烯、丙烯等高成本装置关停超过680万吨。
日韩、北美也在持续减产，全球供给端出现阶段性真空。
国内这边，反内卷的硬约束开始落地：从2026年4月1日起，249种低附加值化工品出口退税取消，“两高”项目新增产能被严控，有机硅、PTA等行业龙头主动减产30%，行业集中度从42%提升到58%，定价权回到有能力者手里。
更关键的是，2026到2027年主流化工品新增产能预计骤降40%以上，资本开支同比下降8%，过去那种无序扩张按下了暂停键。
成本端的变化同样扎眼。
油价跨百，石脑油创近十年新高，油制路线的成本曲线整体上移；煤炭价格