京华激光中报讲人话版

一.业绩部分

京华激光2025年1-6月营业收入为4.53亿，去年同期为3.79亿，增长19.61%。

2025年1-6月利润总额为5400万，去年同期为4100万，增长31.92%。

二.上下游行业现状

2025年上半年原材料白卡纸成本下降，对公司毛利率有帮助。

从2024年开始包装行业竞争激烈，对公司毛利有负面影响。

三.公司业务三大板块

烟标门槛高，行业稳定，京华1-6月营业收入同比增长20%，原因为技术升级和服务升级，业务获取量增加。

酒标受上半年白酒消费影响，京华1-6月收入同比减少22%。

文创除了原本大火的小马宝莉、叶罗丽，年初新爆款哪吒风靡社会，1-6月收入同比增加约62%。

四.竞争力分析

通过控股美国菲涅尔，公司在产业链处于领先水平。

多款手机背板底纹被小米等手机厂商才用。（ARE YOU OK？）

五.我的总结

京华主要的增长点在老大哥烟标20%的营收增长和小弟文创产品62%的营收增长，酒标业务收入占比较小，影响不算大。

说实话，文创因为春节档的哪吒有较大增长是在预期之内的。但是烟标能增长20%是没想到的，算是意外的利好了，而且烟标业务本身的体量是最大的。

这次中报还突出了跟小米手机业务的合作，可以说京华讲故事的能力比4月份还要更强了。

可惜没有了五月份大环境IP经济和卡游上市的热度了。不过现在算是牛市，股价怎么变动还是挺难想象的。上班太忙了，这周末再根据这次中报重新做一次简单估值吧。