宜华生活财务造假案---识别跨境财务造假

引言

与此前第5篇介绍了雅百特的跨境工程财务造假案相比，宜华生活的造假规模及复杂程度都远远超出雅百特。宜华生活曾经是非常优秀的企业，是国内最大的木业上市公司之一，而为何有此结局，这才是我们需要探讨的。

一、宜华生活造假规模惊人

二、财务异常信号

如此前文章所述，虚增收入及利润，为使得资产负债表平衡以及满足现金流量表的勾稽关系，会将虚增部分隐藏在货币资金科目里。这样做为货币资金金额很大，而一般这类企业的现金流极差，又会有大量借款。

从而在报表上体现出，货币资金和借款金额都很大，企业明明很多钱，却还要高息去借款，利息支出远大于利息收入的矛盾。

宜华生活也同样有这种情况。利息支出10亿元，利息收入仅几千万元。

现金流净额与净利润之间波动很大，另外现金流净额那么好为什么借款那么多，这也是矛盾的地方。

而根据相关的披露，宜华生活的造假方式如下：

1、通过伪造银行对账单、存款证明等单据，虚增货币资金。

2、通过伪造销售合同、物流单据和资金流水，虚构与境内客户的交易；采用“真出口、虚高报” 策略，通过伪造报关单、商业发票等单据，虚增营业收入和利润总额。为掩盖真相，公司建立两套独立业务系统：一套用于真实交易对账，另一套用于生成虚高报关数据应付检查。

3、通过关联方以“资金拆借”名义划转资金并回流上市公司，以掩盖虚假销售。

三、宜华生活何以至此

1、宜华生活发展历程：

（1）1987年，刘绍喜白手起家，借800元作为启动资金，创办木材加工厂。

（2）1995年，工厂升级为宜华木业，聚焦木地板与家具制造。

（3）2004年8月，宜华木业在上海证券交易所主板上市，成为汕头首家民营上市公司。

上市后，通过控制上游600 万亩林地，中游布局 16 个制造基地，下游建立 400 余家专卖店与 18 家体验馆，实现从“造林---加工---销售” 全产业链闭环，有效降低成本并保障原材料供应稳定。

（4）2016 年更名为“宜华生活”，提出从“家居制造商”向“家居生活一体化服务商” 转型，进行多元化投资，涵盖智能家居、跨境电商等新兴领域。

（5）2016年，加速全球化布局，以18.3亿元收购亚洲最大皮革家具制造商华达利，切入高端皮革沙发市场，并获取其在欧洲的品牌资源与销售网络。2017年海外收入占比达 72%。

2、转型失败为造假埋下伏笔

2016年提出转型及多元化后，跨界投资金融、医疗、地产等领域，累计投入超 50 亿元，其中收购华达利、入股美乐乐等项目均以失败告终。

虽然其在智能家居、电商等领域的布局具有前瞻性，但缺乏运营经验与持续投入，盲目多元化导致失败。

资金紧张迫使宜华生活走上了造假的不归路。

3、在一言堂、家族式治理的环境；跨境销售复杂等又为企业的造假提供了土壤。

四、跨境财务造假的主要原因

1、境外核查难度大：海外项目分布广、交易复杂，监管机构难以实地核查，如雅百特的巴基斯坦工程、青岛中程的菲律宾光伏项目。

2、离岸架构隐蔽性：利用BVI、开曼等离岸公司设立空壳实体，资金转移路径复杂。

3、交易复杂性：跨境贸易涉及报关、外汇结算等环节，企业可通过虚高报关单、伪造物流单据虚增收入。

4、技术伪造手段升级：利用PS技术伪造海关单据、租用境外服务器生成虚假邮件，增加监管识别难度。

五、跨境财务造假的主要方式

1、虚构境外销售：伪造合同、物流凭证，虚增海外收入。

2、提前确认收入：在项目未完工、风险未转移时确认收入；在出口时，虚报报关价格，虚增营收。比如向海外客户出口设备后，货物存放于境外仓库，2年后运回国内，冲减收入，但收入已经被提前确认了2年。

3、虚增海外资产：将失效矿权、闲置设备等长期挂账。

4、隐匿关联方资金占用：通过跨境关联交易转移资金，形成账外资金池。

5、通过关联方或空壳公司转移成本，虚增毛利率。或者伪造海外咨询费、服务费，套取资金等。

六、结语

A股涉及跨境财务造假的公司还不少，比如雅百特、青岛中程、长园和鹰、东方集体等公司，激进扩张与资金链断裂是表象，家族控制与治理失效才是主要原因。