AI原生应用的“纯血”强兵，网易有道Q4广告收入再增37.2%

#网易有道# #AI应用场景迎来大爆发#

开年以来，AI应用板块明显躁动。不到2个月，AI营销标的易点天下、蓝色光标这类已经分别上涨45%+和60%+。但有意思的是，在一众“纯血”AI原生应用公司里，业务闭环做得扎实、AI广告和订阅收入都持续增长的网易有道股价反而相对平静。这有些倒反天罡了。

但对于盯着基本面的投资者来说，这种“市场冷遇”往往藏着预期差。最近$网易有道(DAO)$ 发了Q4财报，正好是个拆解的机会。

01 广告业务“空中加油”，重回高增长通道

这份财报最核心的亮点之一，无疑是广告业务。

- 增速亮眼：网易有道去年Q4营收16亿，同比增长16.8%，其中广告收入6.609亿元，同比增长37.2%，是有道营收增长最大的功臣。

（网易有道财报）

- 韧性十足：2024年Q4，历经多年增长的网易有道广告收入同比只微增了1.6个百分点，我一度以为有道广告要“歇菜”一段时间，不曾想竟再次“空中加