关于杠杆

做投资这么久，第一次知道两融折算率的概念，也是长知识了，是这样的，今天下午，就有股民朋友就接到了短信：

自10月9日起，信用账户持有的中芯国际、佰维存储的两融折算率由0.7、0.5调整为0。

原来早有规定，静态PE超过300倍的公司，就不允许作为担保品了，但要注意，之前的融资合约并不会被强制平仓。

话说本人还从来没用过场内杠杆，不知道其中的滋味如何。

我在2022年的时候，因为生意上的钱需要周转，但我不想卖出股票，用过场外杠杆。

但当时也没什么感觉，没有体验到传闻中杠杆上瘾的魔力，当时我还在雪球聊过杠杆。

仔细研究后我发现，老巴说的不要用margin，也就场内杠杆，因为老巴觉得这种杠杆有归零的风险。

他还提出了只富一次好的概念，为了自己不需要的钱，赌上自己的身家是为愚蠢。

而且我还发现，老巴其实一直在用杠杆，只不过他的方式非常安全:

早期的巴菲特发私募，在1956年5月1日，巴菲特正式开始代客理财生涯，用别人的钱来扩大自己的投资收益，这个阶段一直持续到1968年。

后来巴菲特有天才般的用上了保险浮存金，运用保险收取保费和赔付之间存在时间差，用这笔资金进行投资。

就像芒格说的那样：

我们就像刺猬，只会一招，就是寻找成本低于3%的浮存金，然后投向那些能产生13%回报的企业。

说这些不是鼓励大家上杠杆，恰恰相反，而是说千万别上场内杠杆，想想老巴这么厉害，用了两种安全的杠杆方式，但却一直对场内杠杆讳莫如深。

只因他知道，场内杠杆是真的会爆仓的！他可不想再去奋斗一次，只富一次就好。