白酒的首份年报预告
大唐炼金师
· 安徽
白酒的第一份年度业绩预告新鲜出炉，口子窖这次做了行业先锋。
口子窖预计2025年归母净利润为6.62～8.28亿元、扣非净利润为6.4528.11亿，同比减少50%到60%。
主要原因还是白酒需求不振，行业渠道变革，高端系列口子窖兼10、兼20、兼30销量大幅下滑，营收下降较大，大幅下滑是公司原话哈。
同时成本侧三费的下降幅度小于营收下降幅度，利润就掉的比较严重。
这个业绩也算是预期内吧，毕竟口子窖单三季度利润就同比减少了90%多。
白酒的压力就是这样一步一步传导的，茅台终端零售价下降，五娘和老窖高端就受到影响，中端也得降价。
一步步挤压，结果你猜怎么着，最先死掉的其实是小酒厂，作为在古井做过小牌子的我，对这点深有体会。
一直在说，投资白酒要想清楚白酒目前的困境是阶段性的？还是白酒要被丢进历史的垃圾堆了？如果只是周期，弱势产能出清有利于头部。
因为白酒行业还是一个比较有差异化的行业，相对容易建立护城河，想想煤炭行业，被喊了多少年的夕阳产业。
但随着小煤矿慢慢因为监管收紧安全问题，逐渐退出或被并购，也走出了一波业绩估值双击的大行情。
而口子窖大概率不会死掉，能上市的白酒公司本来就少，基本都不是小作坊了，也就拐点还需要密切关注行业变化。
个人预计，今年的三季报或许将是白酒业绩拐点的开始，2025年的三季度基数着实有点低了。
个人猜测：其中不乏趁着禁酒令，彻底大洗澡的企业，毕竟也在再差都能甩锅给禁酒令。
而且管理层也没有在禁酒令期间，搞个业绩突出的新闻出来。