#稀土永磁#板块全产业链梳理

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一、稀土的定义及分类

稀土被称为“工业维生素”，并非因为它们在地壳中的总量稀少（有些稀土元素其实比金还常见），而是因为它们难以以有经济价值的形式富集和提取，并且具有极其优异且不可替代的物理和化学性质。

稀土因组成元素不同，分为轻稀土和重稀土，轻稀土原子序数较小，重稀土原子序数较大。

轻稀土：原子序数较小，包括镧（La）、铈（Ce）、镨（Pr）、钕（Nd）、钷（Pm）、钐（Sm）、铕（Eu）、钆（Gd）。

重稀土：原子序数较大，包括铽（Tb）、镝（Dy）、钬（Ho）、铒（Er）、铥（Tm）、镱（Yb）、镥（Lu），通常也包含钇（Y）。

二、稀土矿储量及分布

轻稀土：储量相对丰富，全球分布较广，中国的白云鄂博矿是主要产地之一。

重稀土：储量稀少，中国南方离子型稀土矿，如江西、广东等地的矿是全球重要来源，占全球重稀土产量的绝大部分。

三、应于领域

轻稀土：多用于传统领域，如镧、铈用于催化剂、玻璃抛光剂；钕是永磁材料的核心元素，用于电机、扬声器等。

重稀土：多用于高端科技领域，如镝、铽能提高永磁材料的耐高温性，用于军工、精密电机等；钇用于高温超导材料、激光技术等。

四、市场价值

轻稀土：价格相对低廉，受市场供需影响波动较小。

重稀土：因稀缺性和高端应用需求，价格远高于轻稀土，战略价值更突出。

五、上中下游产业链分布

上游：开采与冶炼分离（资源为王），这一环节呈现 “南北双雄” 的格局，两家都是“国家队”成员。

中游：材料加工（尤其是永磁材料），这个环节的龙头公司是技术驱动型，其核心是钕铁硼永磁材料的制造。

下游：终端应用，下游应用非常分散，龙头企业主要体现在那些严重依赖稀土材料的终端产品制造商。

六、上游稀土矿企业

6.1主要稀土矿企业

轻稀土：#北方稀土# 毫无疑问是霸主，其控股股东包钢集团拥有的白云鄂博矿是世界最大的轻稀土矿，资源储量占全国轻稀土的80%以上，全球的40%以上。北方稀土拥有对白云鄂博矿排他性的采购权，因此在资源储量上具有绝对优势。从官方认可的产量来看，北方稀土是产量最高的上市公司。

中重稀土：#中国稀土 #在整合了原五矿稀土、南方稀土集团和中铝集团的稀土板块后，成为了中重稀土的绝对主力。中国南方的离子型稀土矿（江西、广东、福建等地）是中重稀土的主要来源，这些资源大部分都整合到了中国稀土集团旗下。中国稀土是中重稀土冶炼分离产品的最大生产者。中国稀土控股#广晟有色600259#。

6.2其他稀土矿企业

（1）盛和资源：盛和资源持有的稀土矿既有轻稀土也有中重稀土。

盛和资源的轻稀土矿主要包括受托管理的四川德昌大陆槽稀土矿，这是中国第二大轻稀土矿区。此外，盛和资源参股美国 MP Materials 约 8% 的股份，间接参与美国芒廷帕斯稀土矿的运营，该矿也以轻稀土为主。

在中重稀土方面，盛和资源收购了澳大利亚上市公司 Peak 稀土公司 100% 股权，掌控了坦桑尼亚 Ngualla 稀土矿项目，该矿是世界前三的大矿，稀土储量 1850 万吨，平均品位 4.8%，折合 88.7 万吨 REO。此外，盛和资源还通过越南稀土项目和缅甸矿获取中重稀土资源。

（2）厦门钨业：持有的稀土矿是中重稀土。拥有除中山稀土矿以外的福建省其余 4 张稀土采矿权证，远景矿石储量超过 400 多万吨，REO 总和 96980 吨，其控股的龙岩稀土工业园是国内重要中重稀土基地。此外，公司还合资开发老挝中重稀土矿。据公开信息，厦门钨业拥有 5 座中重稀土矿，储量 53 万吨，中重稀土占比 60%。

（3）中国中冶：持有的稀土矿是中重稀土。中国中冶在巴布亚新几内亚的瑞木镍钴矿项目已经投产，该项目的原料中伴生钪金属。中冶瑞木新能源科技有限公司的中冶新材料项目采用中冶集团自主研发的低成本红土镍矿提钪绿色工艺路线，一期可年产 20 吨高纯氧化钪，一、二期合计生产 40 吨高纯氧化钪，是全球最大的高纯度氧化钪生产和研发基地。不过，阿富汗的艾娜克铜矿目前尚未开发，处于未开采状态。

（4）创兴资源（ST创兴600193）：创兴资源持有的稀土矿是中重稀土。创兴资源通过全资子公司金冠矿业持有广西国兴稀土矿业有限公司 40% 股权，后者拥有广西省崇左市六汤稀土矿的采矿权。广西崇左六汤稀土矿属于中钇富铕型稀缺稀土资源，含有铕（Eu）、铽（Tb）、镝（Dy）、钇（Y）等中重稀土元素，主要用于高端磁材生产，在稀土分类中属于中重稀土。

（5）华宏科技：通过全资子公司鑫泰科技及其参股的赣州万弘进行布局。鑫泰科技本身不直接拥有矿山，但其参股的赣州万弘主要从事稀土废料综合利用，从废旧磁材等物料中回收稀土氧化物。这种方式获得的稀土资源被称为“城市矿山”，是国家鼓励的方向，但其资源量不稳定，依赖于回收渠道。2023年，华宏科技的控股股东华宏集团与中国稀土集团（央企）签署了战略合作协议。这意味着华宏科技已经进入了中国稀土集团的体系，未来有望在稀土回收、加工等环节获得更稳定的资源支持。华宏科技是稀土回收领域的龙头，并非传统意义上的矿山开采企业，但其在稀土资源获取方面具有独特且重要的地位。

七、中游稀土材料加工企业

（1）金力永磁：是全球高性能钕铁硼龙头，2024 年底，公司稀土永磁产能达 3.8 万吨，成品产量超过 21597 吨，中国第一。2024 年磁材产销量 2.09 万吨，全球市占率约 28%，在新能源汽车领域全球市占率超 30%。是特斯拉、比亚迪等多家全球顶级新能源汽车驱动电机的供应商。作为全球领先的高性能稀土永磁材料生产商，金力永磁掌握行业领先的晶界渗透技术，2023 年超过 87% 的产品应用该技术，该技术能够在不牺牲磁性能的前提下，显著减少中重稀土的添加量，有效降低原材料成本，并提高产品在高温环境下的性能，其产品一致性高，能满足汽车制造商等高端客户对产品性能、稳定性和一致性的极高要求。

（2）中科三环：国内最早做稀土永磁开发的研究单位之一，是国内最大钕铁硼制造商，背靠中国科学院，研发实力雄厚。截至 2024 年底，公司烧结钕铁硼产能为 2.5 万吨，2024 年其全球市场份额约 9%，国内市场份额约 15%-20%。是大众、宝马等传统汽车巨头以及许多家电、工业电机龙头企业的长期供应商。全球第二大钕铁硼永磁材料供应商，是国内唯一实现 N52 级钕铁硼量产的企业，获欧美认证，突破日企专利封锁。公司在高牌号钕铁硼磁体（N52 及以上）、热压磁体等高端领域拥有核心专利，技术指标与日本信越化学、TDK 等国际巨头持平，还自主研发了低重稀土磁体技术，在成本控制与政策合规性上占据双重优势。

（3）宁波韵升：产品线丰富，不仅在汽车领域，在消费电子（如VCM）、工业电机等领域也占有重要市场份额。

（4）正海磁材：是高性能钕铁硼后起之秀，发展迅速，稀土永磁中军力量，产品重点聚焦于新能源汽车和节能空调。截至 2024 年底，公司稀土永磁产能 3 万吨，其中烟台基地 1.8 万吨，南通基地产能 1.2 万吨，2024 年稀土永磁产量为 20781 吨，保持行业前两位。公司是国内首家致力于高端稀土永磁材料及元器件研发和制造的高新技术企业，其 “正海无氧工艺”（ZHOFP）等技术有效规避了原有国外专利限制。公司生产的 58N、55M、56H、56SH、54UH、51EH 等多个牌号的高性能钕铁硼永磁产品，性能达到世界领先水平，还拥有无重稀土高耐蚀磁体技术，可将重稀土使用量节省 80%，成本降低 20%，适配新能源汽车电机严苛环境。

（5）银河磁体：银河磁体（300127）：是全球粘结钕铁硼磁体产销龙头，在粘结钕铁硼磁体领域全球市占率 30%+。

（6）横店东磁：是永磁铁氧体领域龙头，磁瓦产品全球占比 10%，其微磁致伸缩合金市占率 90%。

（7）英洛华：全产业链布局，核心产品包括烧结钕铁硼磁体、稀土永磁电机，磁体产品覆盖 N30-N50 牌号，电机产品涵盖伺服电机、减速电机，应用于工业机器人、智能物流设备等领域。

（8）安泰科技：核心产品包括高性能钕铁硼磁体、稀土永磁合金材料，其中超高性能磁体（N55 及以上）、耐高低温磁体技术领先，应用于航空航天、高端医疗器械等特种领域。

（9）横店东磁：永磁铁氧体领域龙头，核心产品为高端湿压磁瓦、高性能软磁材料，磁瓦产品适配汽车起动机、雨刮电机、新能源汽车 HVAC 系统电机等。

（10）中钢天源：核心产品包括烧结钕铁硼磁体、稀土永磁检测设备，磁体产品聚焦中小型精密磁体，应用于消费电子传感器、微型电机等，检测设备可覆盖稀土材料全流程性能分析。

（11）银河磁体：全球粘结钕铁硼磁体产销龙头，产品包括粘结钕铁硼磁体、钐钴磁体和热压钕铁硼磁体，主要应用于汽车、信息技术、消费电子等领域。

（12）大地熊：专注烧结钕铁硼永磁材料，核心产品为高性能军工级磁体、风电专用磁体，主打高一致性、高可靠性产品，适配军用雷达、风电发电机等对稳定性要求极高的场景。

（13）天和磁材：核心产品为高端烧结钕铁硼磁体，主打小尺寸、高精度磁体，适配新能源汽车 EPS 电机、毫米波雷达、微型伺服电机等精密部件。

（14）中科磁业（301141）：核心产品为高性能烧结钕铁硼磁体，专注小批量、多规格定制化产品，涵盖航空航天用磁体、低空经济设备电机磁体，适配无人机、载人飞行器等新兴领域。

（15）有研新材（600206）：核心产品包括稀土金属材料、稀土功能材料，其中超高纯稀土金属纯度达 99.999% 以上，应用于高端磁体、稀土发光材料等领域。其控股子公司有研稀土在稀土冶炼分离领域拥有多项核心技术，如碳酸氢镁法分离提纯技术，可将中重稀土回收率提升至 98% 以上，同时实现氨氮零排放。公司的钐钴磁体耐温性达 550℃，填补国内空白，直接应用于导弹制导系统和航空发动机，其稀土靶材通过航天科技集团认证，用于卫星太阳能电池和雷达部件。

八、中国进行稀土出口管制的意义

（1）核心意图是保护国家安全和战略利益，这是最根本的原因。

稀土是关系到国家安全的战略性资源。不加管制地大量出口，等于将自身的战略优势拱手让人。通过管制，中国可以将稀土资源作为在国际博弈中的重要筹码，确保在关键领域（如国防）不受制于人。

（2）推动国内产业升级，维护产业链优势

中国的目标不仅仅是出口原材料，而是要掌控整个稀土产业链的高附加值环节。通过限制上游原料的流出，可以吸引下游的磁材、电机、终端产品制造商来华投资设厂，将产业链的高端部分留在中国国内。这意味着从“卖泥土”转向“卖技术”和“卖成品”，实现利润最大化。

（3）规范市场秩序，掌握定价权

过去由于行业分散、恶性竞争，中国曾陷入“黄金卖出土价钱”的困境。通过整合产业（成立中国稀土集团）和实施出口许可管理，可以统一对外议价，避免内部压价竞争，从而在全球市场上掌握更大的定价权。

九、中国的稀土出口管制限制了美国哪些行业的发展

（1）国防工业与航空航天（最直接的打击目标）

F-35战斗机：每生产一架F-35战斗机，需要消耗约417公斤的稀土材料。其发动机、雷达系统、飞控系统和隐身涂层都严重依赖稀土永磁体和特种合金。

精确制导武器：导弹的制导系统、陀螺仪和舵机 actuators 都离不开高性能稀土磁铁。

太空探索：卫星、火箭的推进系统、通信系统和结构材料都需要稀土。

（2）新能源汽车与清洁能源产业

特斯拉等电动汽车：特斯拉的驱动电机严重依赖钕铁硼永磁体。缺乏稀土将导致其产能直接瘫痪。

通用、福特等传统车企的电动化转型：同样面临电机生产中断的风险。

风力发电：美国大力发展风电，其高效的直驱永磁风机对中国稀土的依赖度极高。

（3）消费电子与信息技术产业

苹果公司：iPhone的触觉反馈（Taptic Engine）、扬声器、摄像头对焦模块都使用了稀土永磁体。

其他智能手机、电脑、数据中心等众多消费电子和IT硬件产品都离不开稀土材料。