$索通发展(SH603612)$ #电解铝本周观点：

本周电解铝价格持续偏强，期货合约一度突破2.3万元/吨，外盘铝价则突破3000美金。从基本面来看，海外升水延续偏强，主要与海外消费尚可情况下，亚洲地区现货流向其他地区有关。国内基本面则偏弱，库存较大幅度累库，现货基差处于低位。传统淡季下，只要明年供给偏紧预期较强，铝价对于基本面的敏感程度会延续偏弱，而宏观上特朗普或即将宣布新任美联储主席，美国经济数据或企稳有交易复苏预期，因此我们对铝价依旧持较为乐观预期。

[咖啡]从股票来看，几乎所有股票均未计价当前2.3万元/吨的铝价，严重被低估，2.3万元/吨铝价假设下，神火股份6.8倍（26年），天山铝业（27年）8%股息率，宏创控股7.25%股息率（关注其降电价预期）。此外美国袭击委内瑞拉事件，从情绪还有未来重油向国内出口价格上均存在上行可能，考虑当前电解铝利润丰厚对阳极价格敏感度很低，我们持续推