被高瓴资本捧上“神坛”后跌落，昔日明星药企嘉和生物卖壳亿腾医药

出品 | 创业最前线

作者 | 张珏

编辑 | 蛋总

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

临近年末，港股生物医药的热闹仍在继续。

就在一众药企排队递表之际，首宗18A未盈利生物科技公司反向收购案进入冲刺阶段：亿腾医药拟通过换股方式“借壳”嘉和生物，合并后公司将更名为“亿腾嘉和医药集团有限公司”。

一边是四次递表、坚持求证的老牌药企亿腾医药；一边是曾经被高瓴资本捧上神坛、上市首日市值超140亿港元、如今却跌至18亿港元的嘉和生物。

被认为“已到黄昏时分”的嘉和生物，能否借此获得新生？而屡次折戟IPO的亿腾医药，又能否如愿登场？

1、港股首宗18A“借壳”

2025年11月，嘉和生物向港交所再次递交上市申请，亿腾医药集团有限公司拟通过换股方式反向收购嘉和生物。

（图 / 公司公告）

交易完成后，公司将更名为“亿腾嘉和医药集团有限公司”，并将成为香港首宗依据《上市规则》第18A章的未盈利生物科技公司反向并购案例。

所谓18