2025.9.25 拉锯战
AI说市
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1. 今天光模块较为强势，源于盘中meta的加单消息，整个供应链依旧处于供不应求的状态。
相比较来看，pcb板块都比较弱，具体原因昨天说了，板块噪音较多，比如传rubin的144和576中间新增一个288 方案，该方案处于可用正交背板可用铜缆的临界，所以今天盘面演绎成了铜进pcb退，但实际上rubin的pcb增量是确定性最高的。基本面没有问题的情况下，都是一时情绪的演绎，最后都会估值回归，自然没什么好慌的。
2. 电源方面，科华和中恒都有比较积极进展。
科华管理层最新电话会，强调目前有以下主要增长动力：1）国内客户 UPS 和 HVDC 产品新签订单强劲；2）有望进军海外供应链；3）液冷新品有望放量；4）鉴于新签订单强劲，进一步扩大电池储能系统海外业务敞口。
中恒电气一个是昨天说的会伴随阿里做出海业务，一个是公司目前通过万国数据和OPEN AI 与ORACLE 接触 ，正在进行UL测试，UL测试周期平均为4-12周，年底有望实现小批量订单，明年正式放量。
总体来说HVDC已经到了产业拐点，未来几年随着AIDC的算力需求越来越大，属于分支里渗透率增速最大的赛道之一，值得反复做（液冷同理）。
个股持仓与基金配置详见【AI逻辑挖掘】。