周末增量信息与基本面更新
周末增量信息如下：
1. 据悉，OpenAI 原本计划在12月下旬发布GPT-5.2，但由于竞争对手的压力，发布时间被提前了。目前，OpenAI 已将GPT-5.2的发布日期定在12月9日。
2. 随着存储涨价潮持续发酵，联想、戴尔、惠普等都计划涨价，涨幅最高达到20%。其中，联想已通知客户，当前所有服务器和电脑报价将于2026年1月1日到期，届时新报价将大幅上涨。另外业内人士表示，戴尔正考虑对PC和服务器产品涨价，预计涨幅至少15%–20%，涨价最快可能在12月中旬生效。
3. 美国xx普2.0政府正式发布了其《国家安全战略报告2025》，对CN的定性极度客观理性，竞争思维尚存、但意识形态对抗已无。
4. 吴清：适度拓宽券商资本空间与杠杆上限 从价格竞争转向价值竞争
5.金融监管总局调整了保险公司对部分指数成分股持仓满一定时长后的风险因子，包括沪深300、中证红利低波动100、科创板等，加大对险资入市的支持力度。
6. 胜宏Q4再次miss，26年订单受影响的小作文。
（前半个算是反复传播已久，后半个最早其实传的谷歌加单，所以真实性也很可疑）
从宏观角度来说，由于美国就业数据疲软，下周美国降息概率增加，再叠加国内保险和券商政策宽松化，下周大盘流动性有望得到补充，整体先看反弹。
接着更新AI的几个分支：
1. 先更新一下工业富联最新的专家纪要（原文在xx）：
当前市场格局呈现高度集中态势，工业富联凭借其全球化产能布局与深度协同的JDM（联合设计制造）模式，已成为英伟达高端AI服务器（GB200/GB300系列）的核心代工伙伴。机构数据显示，其在该系列产品中的制造份额预计超过50%，显著领先于广达、纬创等竞争对手，彰显其在快速响应大规模订单方面的突出能力。
从市场需求与规模来看，机构预测2026年全球AI服务器机柜需求可能攀升至16-20万台，对应AI基础设施市场规模约6000-7000亿美元。以单个高端机柜价值量约300万美元估算，市场增长动能强劲。
技术演进路径方面，下一代Rubin架构平台预计将带来约25%的价值量提升，并引入可更换内存等设计变更。机构关注到，机柜级设计正朝简化与标准化（如OCP规范、正交背板）方向演进，这对液冷、高压直流电源及精密连接器等零部件提出了更高要求，并可能推动产业链价值分配向具备技术协同与规模效应的头部厂商进一步集中。
合作与供应链模式上，英伟达维持其“核心设计+认证管控”的策略，即把控关键部件认证权，而将采购与制造交付交由代工厂商执行。机构认为，英伟达近期推动的“解耦设计”（允许模块化采购）并不会削弱头部代工厂的价值，反而可能为其打开向云服务商直接销售子系统或整体解决方案的新业务空间，有助于提升客户粘性与业务弹性。
综合评估，工业富联通过“JDM深度绑定+全球产能弹性+自动化提效”构建了多重护城河，使其在产业高速成长与技术迭代周期中持续占据有利竞争位置。AI服务器代工行业的马太效应将愈发显著，头部厂商凭借技术参与度、规模经济及客户关系，有望持续获取高于行业平均的成长性与份额提升。未来需紧密跟踪各厂商产能爬坡进度、良率表现及新一代平台量产时间表，以验证当前预期。
2. 光通信这边景气度延续，特别是谷歌这边对于光模块以及OCS的订单需求明年增长迅速，某公司明年相关订单已经上修至两到三倍，800G和1.6T光模块明年年降幅度也比较有限，成本控制良好的情况下毛利率还有上升的空间。
但同时专家指出，目前市场上腾景、炬光、天孚、光库等公司都在做相关产品，但他们在谷歌端的机会较小，在Lumentum端机会更大。Lumentum正在市场上寻找能做该产品的供应商，而公司则选择自研。大陆公司唯一有机会通过该产品进入谷歌供应链的是通过Lumentum，其他途径进入谷歌自研或公司体系的可能性很小（也就是说咱们的谷歌链大多为间接参与，属于二级供应商）。Lumentum可能会向大陆厂家采购相关器件，比如Fiber collimatorarray。至于MEMS array，Lumentum会自研，整机装配方面，Lumentum-开始不会找大陆公司做，因为其下属云晖公司具备很强的耦合能力，通常会由云晖或泰国工厂完成。做这类产品对耦合能力要求很高，云晖在业内表现突出。
3. PCB小作文太多属实无奈，本质之下还是竞争格局不够清晰，目前都处于激进扩产的前期，动不动就互相抢单，所以短期交易来说较为弱势，也有些超跌了，长期来说等产业走出来真正的巨头，那时候会再次走出大的主升浪。
至于胜宏也没什么可说的，最后还是要拿业绩说话，担心不确定性这一块的可以离场观望，但是弹性依旧非常大。
4. 2025年第四季度，内存价格普超预期上涨。其中，手机端LPDDR5/NAND涨幅达40%-45%；服务器端DRAM价格环比暴涨60%，单GB价格达0.75美元。企业级存储价格也同步上涨。
安卓手机厂商（小米、OPPO、vivo）虽有抵触，但最终普遍接受涨价。苹果则通过与铠侠（Kioxia）签订长期合同锁定成本，涨幅与市场基本一致（20%-30%）。
专家预计第一季度手机与服务器内存价格仍将上涨（手机约30%），但高价格将抑制消费端需求，低端手机利润受压，品牌方可能调整产品结构。预计2026年下半年手机内存价格涨势将趋缓甚至停滞。服务器需求依然旺盛，但高成本也可能逐步抑制部分需求。
企业级市场（尤其是AI服务器配套的传统存储服务器）是未来主要增量，预计2026年对DRAM/NAND的需求增速达20%-30%。传统服务器存储成本占比高达30%，远高于AI服务器的3%，因此AI发展真正拉动的是为匹配其算力而必需的大规模传统服务器扩容。
5. 北美缺电：一个是我们老生常谈的变压器-伊戈尔和金盘科技，还有目前比较热门的燃气轮机逻辑：西门子能源将公司的燃气轮机产能从2024年的17GW/~110台，提升至2025-2027年的22GW/~160台，在2028-2030年将进一步提升至＞30GW/210-230台；三菱计划将燃机产能翻倍；GEV计划将产能扩充60-70%到20GW；卡特彼勒、贝克休斯等均有产能扩张计划。
对应标的是：杰瑞股份（海外收入占比超50%，北美团队成熟，直接供货北美数据中心）、应流股份（西门子、GE、贝克休斯供应商）、万泽股份等；
6. 商业航天，目前的题材主线，这部分不了解就不展开讲了，在xx内参考卖方资料即可。