AI、液冷双龙头，市占率全国第一，无可挑剔！
AI的终点不是GPU。
是电力。
柴油发电机、变配电以及UPS（不间断电源）/HVDC（高压直流电源）占数据中心非IT成本的比例可达60%以上！
据统计，2024年54%的重大数据中心停机与电源相关，事实上，2025年下半年液冷技术的爆发正是AI功耗高增的结果。
产业链看，除了英维克、银轮股份、申菱环境等液冷企业外，电源设备企业科华数据、麦格米特、潍柴重机也乘上AI的东风。
先看一个指标。
业绩。
2025年上半年，科华数据净利润同比增长7.94%，潍柴重机净利润同比增长52.62%，行业红利已经反映到了业绩上。
老话说，狭路相逢勇者胜，勇者相逢智者胜，那么三家企业各自有何看家本领？
科华数据：
技术全覆盖，市占率第一
三家企业中，科华数据技术覆盖面更全。
目前，数据中心供电系统技术有UPS不间断电源、HVDC高压直流电源以及SST固态变压器等，商业化程度UPS>HDVC>SST。
科华数据优势在于这三大技术全覆盖。
目前，科华数据UPS电源功率范围覆盖300kVA-1200kVA，具备塔式、模块式两种机型，能满足不同规模的数据中心供电需求。
市占率上，从整个UPS国内市场看，2023年科华数据市场份额为15.6%，超越了华为（14.2%）和维谛技术（12.1%），是妥妥的龙头。
800V HDVD是目前英伟达和国内大厂正加速布局的技术。
而科华数据现已经具备±400V HDVC以及800V DC技术，并应用于互联网、金融等下游客户中。公司在固态变压器SST方面也有技术储备。
值得一提的是，科华数据在液冷技术上也小有成绩。
公司目前已掌握冷板与浸没式液冷技术，并推出面向AI场景的高密度预制化液冷算力POD，该产品已成功交付承德斐讯大数据中心。
而数据中心业务也成了科华数据挽救业绩的稻草。
2024年，公司营收同比下滑4.71%，净利润同比下滑37.9%。
究其原因是公司第一大营收—新能源产品拖累，2024年该产品营收同比下滑16%，毛利率降至16.87%。
相比之下，近五年，公司数据中心产品毛利率稳定在32%以上，2025年上半年产品营收同比增长34.25%，成了公司唯一正增长的产品，带动公司整体业绩增长。
麦格米特：
深耕服务器电源，全球第三
麦格米特的差异化优势在服务器电源。
公司电源产品包括高功率服务器电源架、服务器备用电源架（BBU）、超级电容以及HVDC，支持交换机、AI服务器、通信等多场景应用。
其中，高压直流输电系统800V/570kWSideRack，支持800V直流输出，兼容未来GPU，契合当下国内外科技大厂对800V技术的追求。
但，技术硬不硬，要看一个关键数据：
研发费用。
高研发更容易构建技术壁垒和市场份额优势，比如寒武纪、北方华创、澜起科技等。
数据显示，2020年以来公司研发费用率从10.9%直线上升至2024年12.04%，2025年上半年依旧保持在11%的高水平，成了同行内最特殊的存在。
截至2024年，公司在研项目包括AI GPU服务器电源、400-800G高端交换机2400WSlim电源以及BBU、HVDC等。
不过，这种高研发策略，挤压了公司盈利空间。
2025年上半年公司净利润为1.74亿元，同比下滑44.82%，同期研发费用为5.14亿元，几乎是净利润的3倍。
利弊总是相互转化，这一策略也给麦格米特带来了两个优势：
一方面，杀入头部企业供应链。
早在2024年10月，麦格米特已与英伟达合作，推出了适用于NVIDIA MGX™算力平台的电源系统，效率高达97.5%。
同时，进入2025年公司参与了GB200、GB300、Rubin等系列架构数据中心硬件系统设计，这就是研发带来的技术优势。
这一点从毛利率上可清晰地看到，公司电源产品毛利率从2022年的21.98%提高到了2024年的25.4%。
另一方面，筑牢份额护城河。
2024年麦格米特OEM/嵌入式电源全球销量第三，仅次于台达电子和光宝科技。
就在2025年7月，公司拟投入28亿元进行产能扩建，重点为网络电源、光储充、服务器电源等。预计达产后公司电源产品年产量为493.5万PCS/年。
可以看出麦格米特采用的是费用前置战略，这一策略短期会侵蚀利润空间，但一旦产品进入从1到N阶段，规模提上来公司边际成本有望下降，释放利润弹性。
并且，AI服务器电源大有可为。
2024年全球AI服务器电源市场规模为28.46亿美元，预计到2031年将增长至608.1亿美元，年复合增长率约55%。
潍柴重机：
柴发电机专注者，打破海外垄断
回看科华数据、麦格米特，潍柴重机在数据中心打出了差异—柴油发电机。
潍柴重机不像科华数据和麦格米特业务面繁多，公司核心业务就两块，即发动机和发电机组，分别占公司2025年上半年总营收的33.89%和51.61%。
所以，潍柴重机成长更稳，数据显示，公司营收从2017年的19.76亿元增长至2024年40.02亿元，年复合增速为10.61%。
公司净利润更迅猛些，从2020年的0.23亿元跃升到了2024年的1.85亿元，年复合增速为34.69%。
关键一点，多年发动机技术积累，让潍柴重机搭上了AI的顺风车。
柴油发电机占数据中心非IT成本的23%，是成本最大头，价值量可见一斑。2025年上半年公司中标中国移动数据中心柴发机组，打破了进口品牌的垄断。
至于潍柴重机业绩能否延续高增长势头，还要看船舶和数据中心需求。
船舶方面，截至2024年底我国内河运输船舶平均船龄为12.6年，超20年的占比为20%，有较大换新市场空间。
数据中心方面，AI算力需求刺激下，2020-2024年，全球数据中心单机柜平均功率从8.4kw增至14.7kw，将带动大功率机组需求释放，预计2027年我国数据中心用柴发机组市场规模为108亿元。
所以，刀光剑影是竞争的底色，而科华数据、麦格米特、潍柴重机已经抢到了AI的船票！
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。