打破垄断，商业航天寡头，市占率90%！
开门，见山！
在众多公司中，商业航天小巨人，国机精工绝对算个“另类”！
在国内航天轴承领域，国机精工市占率高达90%以上，这是什么概念？
用国机精工自己的话说“目前民营火箭企业基本都是公司客户”，可以说，公司产品近乎覆盖了整个国内航天轴承市场。
即便是宁德时代、阳光电源这样的千亿巨头，也很难在各自细分领域做到如此高的市占率。
强大的市占率下，公司盈利能力更是大放异彩，其毛利率从2021年的20.94%一路攀升至2024年的35.27%，净利率更是从不到4%跃升至11%附近。
不禁好奇，国机精工90%的市占率背后藏着哪些护城河？
国机精工握住的是航空航天动力系统和控制系统的“关节”—轴承。
众所周知，在机械运动中，凡是转动的地方都离不开轴承。特别是火箭、飞船的伺服系统中，轴承是支撑转动、承受载荷的关键部件，相当于人的腕关节。
说起来简单，但航天轴承制造绝非易事。高温、真空、辐射等极端环境都考验了航天轴承的稳定性。
比如，卫星轴承不仅需要在太空真空环境中实现微米级别的精度，还要在-180℃到250℃的环境中稳定工作。
这对国机精工来说不是什么难事。
公司有着超24年的轴承技术积累，其动量轮机轴承组件一举突破了“低功耗、高精度、长寿命”的技术难题，并成功应用于国家重点卫星和飞行器。
针对航空发动机，公司国内首创碳纤维基体超高速陶瓷CBN砂轮，其最高使用速度可达200m/s。
光有技术落地还不够，还要看公司技术含量高不高。2020-2024年，公司研发费用率从4.52%迅速增长到了8.32%，不断苦修内功。
截至2025年上半年，公司有效授权专利达905件，其中发明专利641件。
事实证明，技术是拦路虎也是护城河。得益于技术的突破，公司形成了强大的商业版图。在国内轴承行业，中高端产品以及轴研所、轴研科技等运营主体，均为国机精工全资企业。
这意味着，从研发、试制到量产，国机精工将产业链最核心的三部分牢牢地攥在自己手里，实现了全产业链闭环，筑起了足够深的护城河。
关键问题来了，市占率高真的能带动国机精工业绩腾飞吗？
一般来说，市占率越高，公司越容易出货，业绩蓄水池也就越深。
然而，2020-2024年，国机精工平均营收同比增速不到7%，净利润同比增速更是从2020年的126.35%下滑至2024年的8.11%，增速放缓不少。
到这里，似乎有些不对劲，因为在国机精工财报中出现了一组极为矛盾的数据：
公司轴承业务从2020年的6.12亿元增长到了2024年的12.84亿元，年均复合增速为20.35%，主营业务增速并不慢。
不仅如此，2024年公司轴承产品单价为1284元/套，较2023年提高了23.7%，营收及单价同比抬升的情况下，国机精工业绩怎会缓慢？
深扒公司轴承业务，我们发现国机精工不只有航天轴承，还包括风电轴承、精密机床轴承等。
现阶段，公司风电轴承产品增速超过了200%，但该业务毛利率在20%～25%，对利润增速的贡献小于对营收增速的贡献。
而国机精工近年来营收增速放缓，主要原因是公司主动收缩了低毛利率的贸易业务，2024年公司该业务营收只有3.66亿元，较2021年缩水了12.51亿元，降幅达341.8%。
收缩贸易业务后，国机精工将业务重心放在轴承和超硬材料磨具，虽然营收规模暂时缩水，但公司整体盈利水平得到提升。
所以，国机精工业绩增速放缓，并不是航天业务不给力，而是公司主动收缩低毛利业务，聚焦高附加值主业过程中的阵痛。
那么，业务调整后，国机精工业绩何时恢复增长动能？
回答这个问题关键要看两个维度：
1.公司轴承业务与超硬材料模具下游需求的放量。
2.公司产品是否有竞争力。
下游应用看，商业航天、机器人是轴承行业不可忽视的需求增量。
目前，我国商业航天正进入上行通道。12月3日，朱雀三号入轨圆满成功，12月9日我国卫星互联网低轨15组卫星发射升空。
行业预测，2025年我国商业航天市场规模有望达到2.8万亿元，2030年或将进一步增长至7.8万亿元，轴承作为航天器核心组件，或将迎来放量。
90%的市占率背书，叠加商业航天客户粘性高，国机精工航天轴承边际需求可能进一步抬升。
另一方面，轴承作为机器人的关节，广泛用于机械臂关节、旋转单元及精密转台等，机器人的放量或将给轴承行业带来新动能。
国机精工已将机器人轴承纳入未来业务战略，并且公司产品定位为高附加值产品，如交叉滚子轴承、薄壁轴承等，以求打出差异，增厚盈利空间。
至于超硬材料模具，其下游重点在半导体。
金刚石超硬材料被誉为“终极半导体材料”，其渗透于半导体制造各环节，比如硅片生产过程中的滚圆、切割、倒角磨边等。
国机精工超硬材料磨具产品核心恰恰为金刚石材料、复合超硬材料以及高端装备等，并打破了海外垄断，有一定的竞争实力。
不得不提的是，公司着重布局了被誉为“材料之王”的大单晶金刚石，其已完成宝石级与散热材料的销售，第三阶段半导体材料正处于研究阶段。
截至2025年上半年，公司新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目二期项目完工71.22%，产能建设正提速，避免产能对业绩的桎梏。
最后，总结一下。
90%市占率背后藏着国机精工的技术、产业链护城河，当下业绩增速放缓是公司主动调整战略的短期阵痛，布局机器人，持续加码金刚石是公司卡位未来的王牌。
总之，工欲善其事，必先利其器，国机精工让世界看到了中国制造的力量。