过去几个月，市场过度关注保险公司的股票配置比例，但是忽略了影响保险行业长期拐点的信号：
1、分红险保本部分下降至1.75%；
2、新发国债恢复增值税，不再减免，这几天十年期的国债回升接近1.7%，更长久期的国债到了1.9%。
这两条消息结合、从现在这个时点往后看，利差损的风险不必担忧，3.5%-3%的增额终身寿没卖几年，一共大概就2年。依靠股票投资也不至于利差损，那么保险公司最后一个潜在风险、利空因素也消失了。
如果今年十年期国债的收益率回升，在债券挤破头的多头们回来买股票，对于保险股来说是三重利好：
1、股票涨，还有稳定股息拿；
2、国债利率上升；
3、分红险固定利率下降至1.75%，解决了利差损的问题，同时能参与竞争的行业玩家还变少了。
三重叠加，保险公司的净资产、净利润、新业务价值将要迎来三重增长，债熊、股牛的周期越长，险资的净资产、净利润增长的周期就越长，20%的复利，3年半就1倍，缓慢下降到15%，5年也一倍。
估值会由净资产回归到内含价值。中国太平从2022年11月算起，绝对的5年十倍股。即便是10块左右的成本，也是5年5倍。人生财富上大台阶，一定要找到资产翻几倍的机会。底部收集足够多的筹码，锁死、拿住。
$中国太平(00966)$