算一笔账
中国太平2025年的净利润会到100亿，本轮保险周期的起点是2024年，净利润是80多亿，我判断一轮新的产业周期不可能两年就走完，100亿的净利润很有可能是太平利润周期的底部。首先把周期的位置判断清楚。
按照现在的市值，700亿港币，每年的回报率至少是14%，后面几年每年的回报率还会涨，但是涨到多少我们不知道，底线是14%。
现在太平的分红率是17%，大概两年后，业绩稳定，会按照营运利润分红，提高至20%。按照17%的分红率计算，股息率是2.5%。
所以，当下时点买入中国太平，2025年的投资回报率是14%，其中2.5%是现金流，11.5%留给太平再投资，太平再投资的回报率就是ROE，10%，所以这11.5%的回报率留到2026年就是12.65%。我们比较下类似的长期存续的生意，是否还有能够提供类似的回报率？！白酒的回报率算下来就6-7%，银行的回报率类似保险，不足的是银行的ROE最高可能是10%，而保险最低是10%。
市场上肯定还能找到更高回报率的机会，问题是我很难理解。
如果太平明年这个时候涨到40块，我们卖掉，回报率是100%。究竟是每年14%，且有11.5%按照10%复利增长高，还是100%高？小学生都知道一定是后者高，但是我们能够预测到明年这个时间股价一定到40吗？
但是我们能知道，5年后低估的股价一定是40，因为按照太平吝啬的分红和10%的ROE（84%的利润留存+10%的复利增值），5年后的净资产，大概率是每股40块钱，1500亿。5年太平的累计净利润至少是770亿，按照现在的价格，5年太平累计回报率是110%，假设17%的分红不变，其中18.7%以现金的形式分给我们。如果分红率到20%，现金流能获得15.4%的回报。
上面是两周完全不同的思维模式，当股东是赚利润、一部分给现金分红覆盖日常开销。把股票卖给别人获利，是赚其他人的钱。
赚其他人的钱是不是不对？不同人有不同的视角。如果初衷就是抱着把股票出售给其他人获利，内心中就是要“割韭菜”，首先我摆脱“韭菜”，不被割也没几年，我痛恨被割，自然我也不会想去割别人，我也不想学习割别人的本领。
但是，如果有人也看好太平未来的发展，非要从我手上买，那你要出大价钱，我熬了4年，不可能在还有静态14%的回报率的时候卖给你。更不可能明知道未来5年有累积770净利润、每股净资产40元，如此确定的未来收益，现在以700亿的市值卖给你。
你要把我未来5年明确可以赚到的钱，以合理的回报率贴现给我。我要6%的贴现率不高吧，我买沪深300ETF，长期看也能获得6%的回报率。那么，770亿的净利润贴现到今天就是640亿，你得把870港币的归母净资产也加上吧，那就是1500亿港币。你得到什么呢？2025年开始，本轮周期最低6.7%的回报率，每年增长，连续增长5年，再往后的利润我也不知道，一定会有周期，周期过后也一定会再创净利润的新高的永续经营的保险公司。
所以，我1500亿，每股42块卖给你，并不是想割你韭菜，你想买就出这个价，至于何时出，今年、明年还是后年那是你的事，就算你想买，我最多卖你一半。如果2027年你出价40，我要是能看清2032年的太平，报价可能就不是40了，哈哈。
保险公司的经营周期比我寿命还长，越往后，我拿到的投资收益越高，等到我20年后退休，我每年的分红可能都是我当年投资的一半。我卖或不卖都行，多钱卖这不是我的问题，更不能成为我的压力。所以，问我中国太平估值看到多少，股价看到多少的人，你们是想高价位卖给别人，把太平当成割韭菜的镰刀，这种问题，我是一概不想回答，同我价值观不一样。