买股票就是买公司，这个朴素的观念，我在21岁第一次接触巴菲特的时候就能懂，但是我身边的很多人，我的同事们、同行们，只有寥寥几个人这样想。
资产管理行业，高学历云集，我曾经供职的人保，坐我后面是清华经济系，旁边是哈佛本科、剑桥硕士，现在的公司，北大清华的学霸好几个，而且还是本地的高考状元。但是他们都是博弈思维，买公司就是买股票这种想法，在100多人的公司里面只有我一个人，而我恰恰是普通大学的留级生，所以价值投资跟学历、学校、智商真的没啥关系。
我从不认为价值投资是智商游戏，其实更像是认识、克服人性的自我修行。
价值投资非常孤独，看起来同大众不同，也不被大众所理解，所以我在公司中从不聊股票。在雪球上发中国太平的帖子，整5年的时间，交到的朋友不超过5个人。
赚钱的路，注定是少数人，赚大钱更是极少数人。港股这些破净的、或在1PB附近的，A股1PB附近的保险股的确定性，时间往后看3年，赚钱的概率≈100%（没有说=100%是中国人特有的谦虚）。但是能赚多少真的不知道，我个人认为港股至少要1.5PB才算合理，因为欧美那些不咋增长的保险股都要1.5-2PB，轻资产、有特色的保险股，都要3PB，但是我没看到国内哪家保险公司是相对轻资产的，可能国情和发展的时代不同。
并且，中国的保险公司净资产肯定是增长的，这是100%确定的，所以1PB左右的公司，股价再翻倍，才算是合理。这是从基本面来看。
如果再考虑到人性、资金层面，从来没有哪只股票会停留在合理的位置，向来都是走向极度不合理，尤其是港股。所以港股的保险股一定会有高估的一天，只是不知道哪一天。如果时间来的慢，那么股价会更高，因为净资产也在同步增长，如果短时间估值冲的过高，最终股价相对就低一些。
所以，现在港股低估值的保险股，要我看依然还有至少翻倍的空间，这不算暴利，但是短期资金效率绝对的高，这么高的赚钱效率，2026年一定会有机构入场，是公募、私募还是外资，真的不知道。他们喜欢追求资金效率，现在没仓位的杀进去，短期会不会回调，也不知道。投资就是用不确定换取巨大的回报。买保险股需要有耐心、不在乎短期波动。波动是换取巨大回报的成本，而非风险，能理解的人可能也是寥寥无几。
$中国太平(00966)$