$景津装备(SH603279)$

昨晚赣锋锂业出了年度预告，四季度扣非利润转好的趋势进一步加强，碳酸锂在现在的这个价格上如果能维持住，那么今年赣锋和天齐的利润都应该会大幅好转，借鉴上一轮新能源周期的景津的订单表现，新能源车火爆的2021年，景津新能源行业的营收增加不多，2022年碳酸锂高位时，景津的业绩释放的最快。

在锂资源提取这块，天齐和赣锋都是景津的大客户，这些大客户在自身周期处在向上的阶段时，不仅付款非常积极，同样，对景津高端压滤机的需求量也大幅增长，2022年景津新能源行业营收增加最快的时候，压滤机整机的销售单价也达到了最高，大概是32万元/台。

如果对照上一轮新能源周期的景津订单表现，推测去年四季度其实景津的利润应该还没有明显好转，而从今年一季度开始，景津新能源这块的订单才会明显提速，考虑到景津压滤机的交付周期是3到6个月，所以从利润报表上来看，估计会在三季度才能看到利润大幅好转。上半年可能只能看到一直拉估值，但是看不到利润释放。

景津下游的三大主要行业，矿物，环保还有新能源，环保基本维持在13到16亿区间，属于景津的基本盘，矿物这几年的营收一直保持着一定的增长趋势，矿物里面细分的话，有金，铝，铜，还有煤炭等，这几个行业未来的资本开支同样受价格变化的影响，当主要产品价格维持在高位时，同样能够带来景津的订单增加。

2026年，除了新能源行业的订单增加，矿物这块的行业订单估计也有一定的概率维持好的增长。