解读一下今晚裕能的定增公告。
$湖南裕能(SZ301358)$
定增对象来看，国家队和公募占主流，自然人有三个。
国家队不必说，这次主要还是冲着裕能有分红，且位于新能源赛道来的，不管是中期持有还是长期吃分红，都符合他们的风格。
公募不必说，捡便宜筹码的机会。我只能说，如果没有这次定增，公私募接近 20 亿的申购资金，就算只有一半有主动申购意愿，没有定增的情况下去二级市场上买，裕能也不至于前段时间跌破 60 元。
自然人有点说法，不管是牛散还是代持，都说明湖南裕能在他们眼里，潜在的投资收益极大。这个点很重要。
定增落地很重要，47 亿的无息资金，直接让裕能满血复活，起码对应 55 万吨正极材料产能。未来不用考虑财务成本或者现金流压力问题。
要知道，大部分业内公司，有息负债都不低，很多公司看似有着深厚背景，背后有大佬，实则借了银行不少钱去扩产，和想象中的无限子弹完全不一样。母公司也要控制风险。
至于定增价格，说实话不算低，我们要站在机构视角去看问题。
如果站在三月十号报价那天，当天股价 67 元，公司过去 20 个交易日平均价是 52.5 元，最后定增门槛为 58.01 元，溢价接近 10%（相对于 8 折来说）
要知道，A股 23，24，25 年的平均折价率分别是 13.6%，16.2%，13%，而裕能本次的折价率是 11.4%，虽然不算特别优秀，但仍然是优于平均水平的。
最后值得关注的是，并没有电池公司去参加本次定增，这是非常正常的。
对于电池公司来说，投资你是为了获得实实在在的好处，比如订单优惠，产能锁定等，很明显，在整体产能宽松的大背景下，大部分电池公司目前已经没有向上游砸钱买股份的需求，基本都通过正常的商业合作达成供应链稳定的目的，投资持股的动力大大减弱。
只有资金体量大到一定程度，具有独立的专业投资部门，才会有盈利目的的投资。譬如比亚迪，宁德时代。现阶段，而他们目前持股比例本身就不低。
而大部分二线电池企业，自己造血回血扩产，保持现金流尚且困难，更遑论去投资材料企业。
以宁德时代为例，目前持股 9.73%，7400 万几乎等于此次定增的总股数。
比亚迪少一点，也有 将近 3%，2235 万股，而本次定增股数最多的王子源，也仅为 1200 万股。
另外值得一提的是，目前业内普遍发现，持股某家公司，并不能给现实的商业交易带来什么好处…除非是管理层层面的利益交换。纯粹的商业投资，只能带来纯粹的散户式持股体验。
产品该买你多少还是卖你多少。