$泡泡玛特(09992)$ 咋说呢，整体走势和之前的黄赌毒票“思摩尔国际”还是高度相似的，思摩尔因为政策大棒在2020年业绩高点之后开启暴跌，最低跌到5块，后来拉到20。

在这一路跌到5块的道路上，球友们下跌过程各种抱团取暖，各种拉群，互相打气，各种给管理层打气，最终跌了3年，砸到5块的时候，什么群都没人说话了，雪球只剩下谩骂，板块根本没有热度，这时候才真正筑底，同时公司开启第二篇章“HNB业务”，机构们才开始慢慢回来，一路涨到20。

到泡泡玛特这也是类似的，可能不会如思摩尔那样跌那么夸张，思摩尔站在20年时点，和泡泡站在现在的时点，预期未来业绩会下滑的因素不一样，但当时思摩尔的机构和现在看待泡泡的机构，都是预期未来会下滑，泡泡即便26年完成了20%，27年、28年怎么办？会不会预期下滑，机构们看不明白，带着这样的预期机构很难这个时候来接棒。

后续泡泡要涨，要么开辟第二曲线成功，只需要这个第二曲线有足够想象空间且在深度拓展，要么每个季度业绩交付没有问题，靠时间筑底。