【中泰北交所&先进产业团队】雅葆轩深度报告：专业PCBA电子制造服务商，消费电子、汽车电子...

投资要点

◼ 专业PCBA电子制造服务厂商，终端客户为各行业头部企业。公司成立于2011年，是一家专注于电子产品研发、生产和销售的企业，主要为客户提供专业的 PCBA电子制造服务，通过 BOM 优化、电子装联、检验测试及全流程技术支持服务等业务环节为客户提供优质的 PCBA 控制板产品。公司终端客户多为各行业领先企业，如消费电子的联想、小米，汽车电子的比亚迪、福特、小鹏，工业控制的松下、三菱等。

◼ 公司下游结构以消费电子为主，历史营业收入保持快速增长。根据下游分类，公司收入结构主要分为消费电子、工业控制、汽车电子，2023年占比分别为64%、20%、7%。2015-2023 年，公司持续开拓市场，扩大收入规模，营业收入从0.23亿元增长至3.54亿元，复合增速达到 40.9%，归母净利润从326万元增长至4306万元，复合增长率为38.1%。根据公司2024年业绩快报，预计2024年