基本功-重整股投资理论学习
一、什么是重整？
重整的司法定义是指依据《企业破产法》规定，在法院主导下对具备破产原因但仍有挽救价值的企业，通过债务调整、经营重组等法律程序使其恢复偿债能力和持续经营能力的制度安排。
重整与破产清算共同构成企业破产的两种主要方式，宗旨是挽救企业，清算则通过资产变现终结企业。重整的债权清偿率通常高于破产清算，使得债主也能避免企业直接终结，通过引入产业投资人，可能使企业换发新的活力。
上市公司的重整涉及各方面，过程非常复杂，需要当地政府/法院支持，证监会监管,最高法院批准、还要协调投资人，债权人、原股东各利益方的利益。
预重整：预重整是指在企业正式进入司法重整程序前，由主要债权人、债务人、出资人等主体在法院指导下预先协商重组方案，并达成共识的债务重组机制，把重整各方的利益谈判过程前置，提高重整效率并降低制度性成本。预重整是非司法程序，谈的妥就谈，谈不妥就走清算程序，但是由于清算程序一般是各方都血本无归，到了不得已的时候，还是可以谈的，没有人和钱过不去。
ST重整股票投资机会
上市公司展现出破产气质的时候，所有的问题和风险都被爆出来了，由于破产退市等情绪，市值跌到低点，有的甚至几乎跌到只有壳价值附近，这个时候债权人和原股东就很被动，如果不能重整成功，一旦退市，全都血本无归了。但只要重整成功，利益各方收获又比破产清算高。对于股民来说，股票被ST以后，股价持续下跌，绝大多数人无法预测未来，不知道是否会重整成功，所以在底部纷纷割肉，这样对股票市场来说，新股民也有好的进场机会。在重整的过程中，投资人相对原股东和债权人很有博弈优势（原大股东不仅要被稀释股权，还要失去公司的控制权，债权人的债要被赖掉大部份），投资人在最低价的时候进来，拿到比市价还低很多的股票，所以重整股票低位买入时，可以看成是产投、财投、新股东瓜分原股东和债主的盛宴。通过重整将债权人的债合法的赖掉,化债成功以后，企业从垃圾公司变成正常公司，各路资金炒作后股价往往会上升，投资人收获巨大，财投退出，股票卖出时，可以看成是对重整炒作资金、摘帽炒作资金、其他普通资金的收割。
二、 ST重整17步重要流程：
------ ----- ------ ------ ----预重整阶段------ ----- ------ ----- -----
1、债权人或债务人以资不抵债向法院申请预重整；
2、法院以具有重整价值为由下发决定书，受理预重整；
3、法院指定预重整临时管理人，并确定临时管理人的职责范围；
4、管理人就预重整作出切实可行的工作安排，并评估公司的基本情况、资产和债务；
5、根据债务人的债务清册，通知已知债权人进行预重整债权申报并予以公告；
6、管理人对债权进行登记、审查，并编制债权表；
7、招募战略投资人，并与意向投资人商谈具体的投资方式和条件等；
8、协商达成一致后签署投资协议；
9、召开第一次债权人会议；（预重整阶段非必要）
10、向法院提交预重整工作报告。
----- ------ ----- ------ ----- 重整阶段------ ----- ------ ----- ------ -----
11、法院下发裁定书，裁定受理重整申请，同时预重整程序结束；
12、法院指定重整管理人，并公告债权人申报登记债权；（30日）
13、债务人或管理人在重组方案的基础上制作并提交重整计划草案；（合议庭收到草案15日内召开债权人会议）
14、重整计划草案经债权人，意向投资人，出资人，分组表决通过；
15、重整计划草案递交法院，法院裁定重整计划草案；
16、执行重整计划；
17、法院裁定重整计划执行完毕
理论上最晚在12月31日前裁定重整，在年报前重整执行完毕，实际上由于裁定后各程流程需要时间，要在11月25日之前裁定重整。
三、重整重要流程中，股票有哪些容易被爆炒的节点
重整预期是按阶段炒作的，容易被爆炒的阶段有以下几个，赚钱主要靠在关键节点出现之前，做足功课，预判市场，提前埋伏。
1、债权人申请预重整
2、 法院受理预重整
3、 招募战略投资人。炒作破产重整股最好的高潮期是招募重整投资人至重整投资人出结果前后，各种传闻会伴随着各路资金促使股价节节攀升至最高点。（看投资人报名，投资人实力，再看投资协议）如重整投资人超预期，会导致资金抢盘，连续涨停板，如重整投资人不及预期，则会导致资金撤离。然后开始一路阴跌，直到预重整转正式重整，可能会拉几个板。
4、 法院裁定受理重整申请。（8月份-11月份）
从产业投资人、整重协议出来，到法院裁定受理重整，一般有几个月的消息空窗期，这段时间，股价往往回撤较大，法院裁定受理的消息前后，质也好的公司往往还一不小的预期差，可择机入场。
5、 重整成功及重整结束后注入资产（经过多轮炒作，这里股价一般没有预期空间了），公司有资产注入、借壳上市等预期，这是遥远的预期，猴年马月了。
四、什么样的股票容易被爆炒（择股很重要）
1、排除有大额违规担保和资金占用的，风险
2、选择国资控股，大股东持股比例偏大，退出意愿强烈的票。
3、选择产投对重整标的原有业务可以赋能的票。
4、选择产投是新科技行业，新质生产力资产注入预期，有估值弹性的票。
5、选择债务较小的，如果债务大，要债主愿意被宰才好。
五、重整st股票的一般走势（择时-买入）
一般来说（也有大量的例外），对于大部份st重整股，4月份年报股票变成st，股民情绪低落，纷纷卖出并拉黑股票，股价持续连板跌停，博弈资金开始抄底，股价超跌反弹后长时间横盘，4月份开始是重整的发育阶段,年报出来后，发现当年度如果不完成重整就会退市，开始筹备破产重整，专业的中介机构（律师事务所、投行）找到实控人，帮忙规划重整方案，寻找产投/财投，这些事情往往发生在每年4-8月份，内幕资金、研究能力强的重整投资大佬等、在这个时间低吸进入，在申请预重整前，如果没有意外，基本表理为狗都不理的长时间横盘。一般来说，进入9月份以后，重整有实际进展，随着重整投资人，投资协议，重整方案，裁定重整等公告出台，想象力足的票开始连板。10月份，11月份，重整类st票开始集中发“法院裁定受理重整”的公告，这个时段容易形成板块效应，股价一般来说，易涨难跌，有想象力的妖股此起彼伏，低位没想象力的重整票也是易涨难跌。
六、参与st重整票的退出时机（择时-退出）
1、 预重整受理比较早的，投资人，投资协议出来前后，涨一波撤退，后面等路条有一定风险，过程也可能很久，等路条过程可能很漫长，中间也面临大幅回调。
2、 如果在预重整前埋伏的，如果9月初都还没申请预重整的，撤退。要顺利完成，要在12月31日前裁定重整，在年报前重整执行完毕，所以如果9月初都还没申请预重整的，基本来不及了。
3、 等法院裁定重整的票，重整进展太慢，可能失败，11月中旬还没公告，撤退，公告出来也不一定涨的，宁可错失大牛，也不看底牌。
4、 法院裁定受理重整前后，涨了一波，撤退。重整之后多数公司还是垃圾，整投资人多数是投机分子，真心做实业的少，他们只想拿超低价股票，重整后大多数还是减持，一地鸡毛。
七、其他值得注意的事
1、对于重整类的票来说，技术面是非常有效的。因为涉及到多方利益，消息扩散实属正常、消息是很难保密的。所以股价上涨，大概率好事能成，指日可待，股价横盘，表明各方在反复拉锯，股价阴跌，大概率有坑
2、带*重整的票比不带*的重整票，重整效率要高，原实控人不到迫不得已，不会轻易交出实控权的，带*重整不成功就要退市了，原实控人不得不退出。