钾肥：大合同落地后，供应紧平衡持续
$亚钾国际(SZ000893)$ $东方铁塔(SZ002545)$ $藏格矿业(SZ000408)$ 盐湖股份
这周陆续有多家券商开始持续覆盖钾肥这个细分小行业，新周期的开始也行就是当下，看几家上市公司的表现，龙头大概还是亚钾。
中肥化肥网周报：
本周氯化钾涨了100元左右（吨价，下同），港口白钾领衔，上半月怎么跌的如今基本涨回，国产钾涨幅最小，还在等待龙头出台下月新价。虽然涨后高价位其实并不太好成交，但是涨了就是涨了，前几日的低价位已经完全拿不到货了，比如涨势最明显的港口62%白钾，前几日还在3100元以内，目前报价已在3200-3250元，尽管成交有限，但是大部分贸易商实际上都还处在暂时停售的状态，要么说没货，要么说货紧观望。在港口的拉动下，边贸62%白钾报价重回2950元，进口商表示本来也销售得差不多了，如今将继续跟随市场而动，而不再急于销售。相对而言，进口大颗粒的价格变化较小，国产钾价格的变化则更不明显，毕竟是淡季，而且价格一来还没有涨太多，而且持续性还有待观察。接下来市场关注的焦点就转移到了国产钾下月新价的制订上
今年中国钾肥大合同上涨73美元/吨，引发行业哪些思考？
原创 郑红燕 农资导报
2025年06月20日 20:20 北京 15人 星标6月12日，中国钾肥进口大合同以346美元/吨（CFR）价格落定，较去年上涨73美元/吨。这一价格既折射出全球钾肥供需格局的深度重构，也标志着国内钾肥市场进入新的调整周期。从短期市场波动到长期格局重塑，此次合同签订背后的逻辑与影响值得行业深度审视。
价格上涨：多重因素交织的必然结果
今年73美元/吨的涨幅并非偶然，而是全球供需失衡、地缘冲突升级与国内供给短板共同作用的结果。
从国际看，全球钾肥需求大幅攀升，国际肥料协会数据显示，2025年全球钾肥需求预计达7858万吨，较2022年增长28%。但供应端却危机四伏：俄罗斯和白俄罗斯受制裁出口受限，加拿大Nutrien暂停新增产能，Canpotex订单排至三季度末，叠加红海局势导致运输成本飙升50%~60%，全球约650万吨产能受影响，供需矛盾被彻底激化。印度市场的爆发式需求更使国际价格水涨船高，其同期签订的349美元/吨合同价，进一步印证了亚洲市场的竞争激烈。
国内供给短板则加剧了价格压力。我国钾肥进口依存度长期超过60%，2024年进口量达1263.3万吨，创历史新高。2025年4月单月进口量同比激增46.9%，但港口库存却骤降至190.3万吨，较去年同期减少48.1万吨。青海小厂因环保限产、亚钾国际产能目标下调，进一步放大了供应缺口。这种“国际供应收缩+国内需求刚性”的格局，推动价格突破上行。
市场走势：短期震荡与长期调整的双重变奏
大合同落地后，国内钾肥市场呈现“供应紧平衡、需求弱复苏”的特征。
从供应端看，港口保税区库存不足30万吨，新货源需7月下旬才陆续到港，叠加青海盐湖装置负荷降低，短期供应难有明显改善。但老挝钾肥进口量从2020年的12.78万吨增至2024年的207万吨。亚钾国际计划2025年将产能提升至500万吨，藏格矿业2026年投产200万吨，境外产能正成为重要补充。
从需求端来看，磷肥价格高企刺激钾肥替代需求。业内预计，因磷钾单元素价格差距加大，可能使今年钾肥用量增加10%~20%，从而对需求形成潜在支撑。
价格层面，氯化钾短期受进口成本支撑，下跌态势或放缓，局部存在止跌可能，但需警惕保税区货源冲击；硫酸钾因需求疲软与成本压力，行业困境短期难解。在政策与市场双重调节下，价格大幅波动概率降低。
格局重塑：从寡头垄断到多元博弈
当前，国际钾肥市场正经历百年未有之大变局。传统“四巨头”（Nutrien、BPC、Uralkali、Mosaic）仍掌控全球67%的钾肥产量，但老挝崛起打破了原有平衡。2024年，我国自老挝进口钾肥207万吨，占进口总量的16%，成为第四大来源国，这一变化正削弱传统巨头的定价权。
目前，国内钾肥供应已形成“国产+境外+进口”三驾马车的格局。国家发展改革委要求2025年钾肥自给率提升至60%以上，除老挝项目外，青海盐湖等企业技术升级加速，特种钾肥（水溶肥等）市场规模年增25%，产品结构向高效化转型。这种多元供应体系，使我国在国际谈判中议价能力显著增强，此次346美元/吨的价格仍保持全球洼地。
未来挑战：风险与机遇并存的产业新格局
未来钾肥市场挑战主要来自三方面：地缘政治风险如红海危机若长期化，将持续推高海运成本；国内供需平衡脆弱，2024年进口依赖度升至72%，结构性矛盾未根本解决；国际寡头垄断格局下，加拿大Nutrien等企业仍可通过产能控制影响价格。
然而，老挝产能释放将逐步降低进口依赖，到2027年境外产能可满足我国50%以上需求；政策端“减肥增效”推动特种钾肥发展，2023年水溶肥增速达40%，高端产品市场空间广阔。
未来市场走向取决于三大因素：进口钾到货节奏、政策调控力度、国际局势变化。随着秋季肥对磷肥替代效应减弱，国内钾肥价格或触顶，但老挝产能释放与技术创新将为行业注入长期稳定性。对于企业而言，布局境外资源、推进产品升级、参与国际供应链协同，将成为破局关键；对国家而言，完善资源保障体系、提升自主创新能力，方能在全球粮食安全博弈中掌握主动权。
在全球供应链重构与农业现代化进程中，如何构建安全、高效、可持续的发展新格局，值得我们深度思考。