1、2025年业绩概况与2026年目标
·2025年业绩表现：2025年全年收入略有下滑，利润基本持平；非经常项具体情况未明，飞机厂业务可能下滑，但营业利润表现不错，整体与2024年基本持平。四季度业绩预计与2024年四季度基本差不多，不同渠道情况待后续说明，目前无特别准确数据。
·2026年增长目标：2026年希望实现收入和利润增长，核心仍是国内线下渠道。当前大环境下，地产及消费信心影响已慢慢企稳，虽无大规模回升，但整体环境较之前稍好，目标为5%或略微超过5% 的收入和利润增长。
2、2026年渠道与产品策略
·线下渠道提效策略：家居渠道重点提升门店效率，通过门店培训、配套智能化产品套装、新开门店及扩展新城市线下销售网络实现；智能化产品以软件加硬件的整体解决方案为主，根据客户群体（年轻人、专业化需求、高端客户）区分价格带，推出不同产品套系。商用渠道低端客户持续增长，但小分销商略有下滑；将拓展直营商用大客户，推出针对性终端或中低端产品组合，挖掘消费环境恢复下的新需求。
·电商渠道发展策略：2026年电商投入较多资源，已回到各大平台照明品类的前两名（部分平台第一）；电商产品全部为自有生产制造，针对线上客户注重单品及智能化的特点，推动产品高端化、价格推高卖贵，目标维持良好品牌形象及利润率，不追求大幅增长。
·海外市场布局策略：海外业务占比保持10个点左右，重点布局中东（卡塔尔、沙特、阿联酋）及东南亚（越南、泰国、印度尼西亚、马来西亚）市场；针对海外需求与国内的差异（规格等），推出适应海外市场的品类；除经销商线下零售网络及突击业务外，寻求标杆型To B项目、直营项目或大客户项目；海外增长要求不高，重点仍在国内线下业务。
·毛利率趋势展望：2025年前阶段整体毛利率相对平稳，商照毛利率因拓展市占率有所回落；2026年整体毛利率将维持稳定，不会有特别大幅度波动；可能受产品价格下降影响略有下滑，但会通过降本增效提升；商照部分因扩大市场份额可能有变化，全年毛利率水平难预测但整体稳定。
3、智能化产品与AI应用布局
·智能照明解决方案表现：智能照明解决方案客单价1-2万元，主力价格带1万出头至1.5万；毛利率方面，价格越贵毛利率越高，主力价格产品毛利率与公司家居渠道毛利率相近，略高一点，约40%多。
·AI应用探索与准备：从智能家居角度，AI主要体现在终端产品控制（如照明、开关产品）及通过AI算法进行光调节；目前通过大模型控制家里所有照明产品的技术尚未成熟，仍在迭代，需大模型进一步训练学习，未来几个月、一年或不到两年内有望推出成熟解决方案；公司通过接入大模型参与，目标是建立自身门槛及提升用户体验，当前照明行业无成熟AI解决方案，公司处于摸索阶段，正在尝试各种可能性。
4、行业趋势与竞争格局
·行业整体趋势：行业内部分中小型企业（包括部分上市同行）收入利润水平面临较大下滑，公司虽也面临一定压力但相对同行稍好。行业需求仍存在，但需求场景在发生变化，未来行业或有变革，企业需思考如何更好获取需求及扩展市场份额，尚未出现份额提升加速的拐点。
·公司竞争优势：公司为应对行业变革及需求变化，对门店进行升级（因购买灯具场景变化），并提供更加高端、更加智能化的产品以匹配当前需求。相对于同行，公司在线下渠道和产品上具有比较大的优势，后续仍需聚焦客户需求及未来消费场景与产品的匹配问题。
5、品类拓展与资金分红规划
·品类拓展方向：公司品类聚焦照明及周边产品，已延展至墙开、晾衣机等产品，但不会大规模拓展其他家电类产品，始终围绕照明及周边产品丰富场景，不进行大幅品类跨界。
·分红政策考虑：过去两年分红额明显提升，红利占比超70%，股息表现较好。2025年因直营业务增加，现金流较2024年有所下滑，具体分红需结合现金流情况决定，预计分红率或维持70%左右。
·资金储备与研发投入：后续分红将结合现金流变化决定，运营及账上资金需用于投入。未来两三年公司风格保持稳健保守，计划通过现金储备应对剧烈市场变化、大规模产品需求变化或渠道变化等风险，因AI时代不确定性较大，需储备资金应对可能的投入需求。
Q&A
Q: 公司26年的产品策略、渠道策略情况如何，智能照明业务明年有哪些动作及预期效果？
A: 26年重点聚焦国内线下业务，分家居与商用渠道布局。家居渠道以门店提效为核心，通过门店培训、推出智能化产品套装、新开门店及扩展新城市线下网络优化渠道；智能照明业务以软硬件整体解决方案为核心，按年轻人、专业需求及高端客户等不同群体区分价格带，推广对应产品套系。商用渠道方面，继续拓展直营大客户渠道，针对商分客户推出针对性终端产品或中低端套系组合，借助消费环境恢复挖掘新经销商及客户需求。
Q: 公司26年电商业务有何变化及增长趋势？
A: 25年公司对电商业务投入较多资源，增长表现良好，当前已进入各大平台照明品类前两名，部分平台位居第一。与竞品差异在于，电商产品均为欧普自产，无外协产品；针对线上客户更关注单品及智能化产品的特点，公司聚焦产品高端化、提升价格带，以维持良好品牌形象及较高利润率为目标。26年电商业务将追求增长，但不会以大幅增长为导向。
Q: 公司海外业务近两年占比保持10%左右，未来是否会发力及有何变化？
A: 海外方面，中东和东南亚市场需求旺盛，但因国内销售表现更好且公司无外协产品，产品品类、规格与海外需求存在差异。公司将针对性推出适配海外市场的品类，重点发展越南、泰国、印度尼西亚、马来西亚及中东卡塔尔、沙特、阿联酋等国业务；除原有经销商线下零售网络及突击业务外，将寻求海外标杆型To B项目、直营项目及大客户项目。海外增长无过高要求，公司业务重点仍在国内线下业务。
Q: 2026年公司商照业务毛利率趋势及是否改善，其他渠道毛利率趋势如何？
A: 2026年公司各渠道整体毛利率将维持稳定，无大幅波动；虽可能受产品价格下降等宏观因素影响导致毛利率略微下滑，但公司会通过降本增效手段提升毛利率，目前难以确定全年具体水平，但整体保持稳定。
Q: 公司商照业务25年因扩大市场份额及规模导致毛利回落，且商照本身毛利偏低，26年是否会延续该趋势？
A: 商照业务包含合同能源管理业务，其毛利率受记账方式变化影响，目前尚未拿到详细整体数据，需进一步确认。
Q: 公司2026年线下渠道提效的具体规划策略、动作及潜在优化点是什么？提升幅度的预期如何？
A: 线下渠道提效核心聚焦门店人效与坪效，2025年底至2026年初将通过一整套解决方案推进：针对一级及二级经销商开展培训，覆盖门店装修设计、产品布置、销售话术、门店定位及选址等环节；同时配套不同价格带的智能化与非智能化产品，通过多手段综合提升门店效率。目前相关工作仍在推进中，暂无法明确提升幅度。
Q: 全屋智能解决方案占家居渠道收入30%且增速较快，其客单价水平、潜在产品方案及盈利状态如何？
A: 全屋智能解决方案客单价基本在1-2万元，主力价格带为1万出头至1.5万元；毛利率随产品价格带提升而提高，2万元及以上产品毛利率处于较高水平，主力价格带产品毛利率与家居渠道整体水平接近，略高约40%出头。
Q: 公司在智能化领域后续的深度合作及进展情况如何？AI应用端有哪些前瞻性战略考虑？中长期战略及投入想法是什么？
A: 从智能家居角度，AI目前主要体现在终端产品的控制及通过AI算法进行光调节；通过大模型控制家用终端产品的工作持续推进，但尚未成熟，需大模型进一步训练迭代，目前大模型未具备完全自主控制家庭所有照明产品的能力，预计未来几个月至两年内将推出成熟解决方案。
Q: 公司在AI大模型控制智能家居终端产品的应用、合作及场景开发方面有哪些提前准备？
A: 公司通过将应用接入大模型的方式推进相关工作，目标是建立自身门槛及提升客户产品使用体验；目前照明行业无成熟解决方案，公司仍在摸索尝试，尚未确定明确方案。
Q: 公司在大众线上渠道策略及营销策略端的260费用投放是否有变化？在行业需求企稳、需保障增长的背景下，公司对线上渠道宣传及品牌营销的费用投放有何考虑与规划？
A: 公司将保持稳定的费用投放。线上渠道方面，今年对电商的费用支持较大；品牌营销方面，去年起与大牌设计师合作，通过展览、设计师沙龙、设计论坛及大型展览会推出创意产品或合作设计场景，并推出高端子品牌OLL，未来品牌宣传将采用高端设计师合作方式，提升欧普品牌认知。
Q: 公司后续对研发端有哪些支持，研发投入是否会增加及相关趋势如何？
A: 前两年公司在模具方面投入较多资金，导致近年研发费用有所下滑，但员工人数、薪酬及激励仍维持稳定水平，未来研发端将保持长期稳定投入。
Q: 商用领域整体行业进度及市场份额偏低，公司针对商用细分赛道的项目或机会在2026年或近两年的进展如何？
A: 过去两年公司关注商用细分赛道，终端照明产品硬件因应用场景存在差异，但行业正处变革期，AI应用近期对各行业影响显著，今年或有落地；公司正通过考察企业、思考并购方式提升市场份额及挖掘客户需求，但暂无确定性进展时间。
Q: 行业整体精度不高且近年面临较大挑战，请教行业中期趋势、同行尤其是中小企业的经营状态、国外品牌替代趋势及未来行业进度节奏是否提速？
A: 近两年来行业规模下滑，同行中部分上市公司及中小型企业收入利润大幅下滑；公司虽面临一定压力，但情况好于同行。需求仍存，公司通过门店升级、提供高端智能化产品应对，线下渠道与产品具备优势；未来将关注客户需求及消费场景，以扩展市场份额。
Q: 除强化照明及周边产品外，公司未来在家居类新品类上有哪些重点发力或延展的潜在机会？
A: 公司主要产品围绕照明及相关产品，包括照明、墙开、晾衣机类产品，不会大规模向外拓展其他家电类产品。
Q: 公司是否围绕照明及周边产品丰富场景，不进行大规模品类跨界？
A: 公司围绕照明及周边产品丰富场景，不进行大规模品类跨界。
Q: 公司过去两年分红额明显提升，红利水平达70%以上，股息表现较好，且26年经营将努力实现增长，后续分红考虑及20年分红规划如何？
A: 今年因直营业务增加，现金流较去年有所下滑，具体分红方案需结合现金流情况确定，预计仍可能维持70%左右的水平。
Q: 从中期视角看，公司分红的考虑是什么？是否至少保持70%以上？是否会因现金流变化而波动？内部对分红的底线考虑是怎样的？
A: 公司根据现金流变化决定分红，因需考虑运营资金及账上资金的投入。
Q: 未来两三年公司是否有特别的大投资支出或较大的扰动性因素？
A: 公司风格稳健保守，计划通过现金储备应对市场剧烈变化及潜在风险，因此希望多储备现金。