安琪酵母与海天味业：谁更适配养老资产？——基于稳定性、收益性与成长性的三维评估

养老资产的核心诉求是在长期维度中实现低波动、稳收益、可持续的价值增值，同时兼顾抗通胀与风险抵御能力。对于老年投资者或养老型基金而言，标的选择需重点关注行业刚需属性、企业财务稳健性、分红持续性及穿越周期的能力。本文将以安琪酵母（600298.SH）与海天味业（603288.SH）为样本，从行业属性、财务质量、分红能力、增长潜力及风险特征五大维度展开对比，探讨二者对养老资产的适配性。

一、行业属性：刚需韧性决定底层安全性

养老资产的底层逻辑是“确定性”，而行业需求的刚性是确定性的基础。

（一）海天味业：必选消费的“压舱石”

海天所处的调味品行业是典型的必选消费，需求与人口基数、家庭烹饪习惯、餐饮行业景气度强相关。即使经济波动，居民对酱油、蚝油、醋等基础调味品的需求仍保持稳定（2022年中国调味品行业规模约4200亿元，人均年消费额约300元，近十年CAGR约6%）。

餐饮端绑定：中国餐饮市场规模超5万