9月液氧/氮均价同比上涨；杭氧布局可控核聚变、参与新疆能源化工建设

本报告导读：

高频数据端看，9月液氧、液氮均价同比上涨；液氩均价同比略跌；稀有气均价低位运行，工业气体开工负荷率整体呈现上行态势；重要事件端看，9月液氧、液氮均价同比上涨；液氩均价同比略跌；稀有气均价低位运行。

投资要点：

投资建议。价格端看，9月液氧、液氮均价同比上涨；液氩均价同比略跌；稀有气均价低位运行；产能利用率看，9月中国工业气体开工负荷率整体呈现上行态势；事件端看，金宏气体加速海外拓展；杭氧布局可控核聚变领域、深度参与新疆能源化工建设。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，相关标的为正帆科技、中船特气、福斯达、中泰股份。

价格跟踪：9月液氧、液氮均价同比上涨；液氩均价同比略跌；稀有气均价低位运行。根据卓创资讯工业气体官方微信公众号，截至9月28日，9月气体均价情况如下：1）液态气：①液氧：月均价466元/吨，环比涨5%，同比涨26.6%；②液氮：月均价441/吨，环比跌3%，同比涨4%；③液氩：月均价为613元/吨，环比涨2.85%，同比跌1.61%；2）稀有气：①氦气：批量40L瓶装高纯氦气月均价613.57元/瓶，环比持平，同比跌60.36元/瓶；②氙气：月均价2.43万元/立方米，环比跌0.02万元/立方米，同比跌0.71万元/立方米；③氪气：月均价235.54元/立方米，环比跌4.46元/立方米，同比跌114.46元/立方米；④氖气：月均价110元/立方米，环比持平，同比跌15元/立方米。

中国工业气体开工负荷率与氦气进口情况跟踪。根据卓创数据，1）中国工业气体开工负荷率：9月数据整体呈现上行态势，从9月3日的67.56%上涨至9月30日的69.00%；2）氦气进口情况：8月氦气合计进口量41.87万公斤，合计金额3661.80万美元，按照进口量口径，卡塔尔/欧洲某国家/美国/其他分别占比59.96%/37.23%/2.61%/0.20%。

核心气体公司重要事件跟踪。金宏气体加速海外拓展；杭氧布局可控核聚变领域、深度参与新疆能源化工建设。根据金宏气体、杭氧集团官方微信公众号，1）金宏气体：公司成功签约西班牙项目，将为西班牙某新能源材料项目提供全方位工业气体供应服务及技术支持；2）杭氧集团：①公司布局可控核聚变在内的战略新兴产业，能够为聚变堆的建设提供低温设备，如制冷机、膨胀机、换热器、低温阀、储罐等。②公司深度参与新疆维吾尔自治区的能源化工建设，相继与新疆东明塑胶有限公司、新疆准能化工有限公司、新疆昊源化工有限公司等签订多套空分设备供货合同，1~9月新疆区域空分订单制氧量破百万方。

风险提示：宏观经济和市场需求波动风险；稀有气体产能快速释放带来价格下行风险；工业经济复苏不及预期；气体行业供给过剩等风险。