汽车：海外车企生产受限，稀土管制重构全球产业链

投资要点：

资源+技术+成本构筑产业链核心优势，中国掌握全球稀土供应。稀土产业链可分为开采选矿、冶炼分离、材料制备、终端应用、循环回收五大环节，中国在开采选矿以及终端应用的全球份额超过60%，而冶炼分离和材料制备的份额约为90%，中国主导全球稀土产业链的中游环节。在资源方面，中国稀土产量占全球约70%；在技术方面，目前全球仅中国掌握高纯度稀土提纯技术；在成本方面，中国稀土氧化物生产成本远低于其他国家，三重优势构筑中国稀土产业链核心优势。中国目前是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家，其他国家稀土产业链的整体规模远低于中国，且其产业链均不完整并存在明显短板。

稀土在汽车行业应用广泛，三电系统为主要应用领域。稀土目前广泛应用于汽车各类零部件，如电机、传感器、发电机、电池等，不仅在新能源车，在燃油车中也有应用，目前稀土在汽车行业的主要的应用领域为稀土永磁电机，其在效率、功率密度、启动转矩