龙头垄断 + 行业景气共振：中际联合—— 风机大型化与海上风电双轮驱动的全球领跑者

$新强联(SZ300850)$ $振江股份(SH603507)$ $大金重工(SZ002487)$

核心结论

中际联合：市值不足百亿、外销占比55%、销售毛利及ROE均行业第一、PE15.98行业最低。

作为全球风电高空安全设备细分领域的绝对龙头，以国内超70%、全球约30%的垄断性市占率构建坚实竞争壁垒。

在“十五五”风电年均新增120GW的行业红利期，公司深度绑定风机大型化与海上风电放量双主线，通过“国内筑壁垒→全球破局→趋势绑定”的战略路径，实现海外收入占比从2018年10%跃升至2024年50.09%，免爬器在北美/亚太市占率接近100%。据2025年三季报披露，公司前三季度营收13.52亿元（同比+44.75%），归母净利润4.38亿元（同比+83.99%），净利率攀升至32.41%，高毛利与高增速特性凸显，从国内垄断者向全球领跑者的成长逻辑已充分兑现。

一、行业景气共振：政策与市场双轮