基于假设条件下的量化模型：假设比亚迪研发投入下调至宁德时代水平，其估值有约53.3%的重估空间

“科技是第一生产力”，发展“#新质生产力#”是国家层面的核心战略。这一战略的基石是研发投入。没有持续、巨额的投入，就不会有引领未来的产出，更无法支撑起我们向高端制造业强国的转型。

纵观日本和德国的发展历程，处于产业链顶端的品牌整车厂，始终掌控着最高的附加值和最强的盈利能力，并能牵引整个产业链创造巨额社会财富与优质岗位。如今，全球汽车产业正经历百年未有的电动化、智能化革命。在这场深刻变革中，比亚迪已不仅仅是一个参与者，更是领跑者和规则重塑者，从这个视角看，比亚迪是被严重低估的。但是，本文更多的从研发投入这个视角出发，透视比亚迪被低估的逻辑。

中国的整体研发投入规模已位居世界最前列。2025年，中国全社会研发经费投入高达3.93万亿元，投入强度已超过OECD国家平均水平。这种高强度的研发投入，正驱动一场深刻的产业变革：传统制造领域有所调整的同时，“中国智造”在#新能源#、人工智能等关键领域通过集