最近白酒板块，有底部企稳的迹象，港股的珍酒李渡和A股的洋河股份都发了中报业绩，珍酒李渡25年上半年收入下滑40%，洋河二季度收入下滑44%，利润下滑63%，虽然业绩很差，但是这两个公司近期股价持续上涨。

和一般商品相比，白酒最大的特点是没有保质期，在需求旺盛的时候，经销商预期白酒价格会持续上涨，会持续加大库存，尽可能多的从白酒厂家进货。反之当需求不好，经销商会大幅降低库存，减少从白酒厂商进货。

从过去几轮历史经验来看，一般白酒公司业绩暴雷，都是行业景气度最低点，经销商大幅减少进货，促进库存的去化，等待一轮库存去化结束以后，白酒公司有望重回增长。除了白酒以外，东阿阿胶也出现过类似情况，18-19年经历了一轮渠道大幅去库存，东阿阿胶业绩大幅下滑，从20年开始重回增长。

今年中报应该就是白酒企业短期业绩最低点，下半年白酒企业业绩都会持续低位运行，进行渠道库存的持续去化，预计从明年下半年开始，白酒企业的渠道库存有望去化完成，白酒企业业绩有望重回增长。@今日话题 @雪球基金 #基民的日常# #股民的日常 # #白酒股盘初走强，酒鬼酒涨停# $上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$ $珍酒李渡(06979)$