今天晚上有一件大事值得关注：特朗普一直在讨论对我们的创新药实施严格限制，如果这些东西落地，可能会颠覆美国制药行业，以及从不仿制药到尖端治疗手段的都有药品的可获得性。
内容核心是切断由中国发明的一些实验性治疗方法的供应渠道。美国大型制药公司一直在购买中国研发的用于治疗癌症、肥胖、心脏病和克罗恩病等疾病的药物的权利。百济神州美股盘前大跌-11%，股民都傻了，整个A+H股的创新药板块都要抗压了。
特朗普对于美国的高药价一直虎视眈眈，此前特朗普也表示，他将把药价削减1400%到1500%，其进一步表示，“会对美国的药品成本动真格”，并且扬言将处理美国药品价格的成本数字，尽快对医药征收关税。
特朗普在其社交平台Truth Social上发布一封公开信，向17家全球制药巨头（辉瑞、艾伯维、诺华、诺和诺德、礼来、BMS、阿斯利康等无一幸免）下发“最后通牒”，要求他们在60天内拿出切实可行的降价方案，否则将面临来自政府“武器库中一切工具”的全面施压。
此举不仅针对现有药品，也将扩展至所有即将上市的新药，覆盖Medicare、Medicaid与商业保险支付体系，值得注意的是，Trump也首次明确提出9月29日为最后期限，要求制药商全面执行“最惠国定价”机制（MFN pricing），即确保美国所支付的药价不高于其他发达国家——堪称美国版集采。
作为全球最大医药市场的美国，一旦改变游戏规则，全球药品定价体系或发生巨变。因此，今天中国创新药板块下跌，还是挺有礼貌的，show respect（假摔？）不过美国药价内卷，对于中国创新药板块有何影响呢？真的是负面吗？
据统计，中国生物药研发成本仅为美国的1/5—1/10， CDMO能力已占据全球20%以上产能。例如，辉瑞与博腾股份、凯莱英签订超10亿美元CDMO订单，将部分生物药生产转移至中国，单药生产成本可降低30%；药明生物与德国InflaRx合作生产新冠药物韦洛利单抗，仅用6个月完成原液生产，效率较美国本土提升50%。
另一方面，海外MNC已经开展了新一轮的缩减开支和裁员，比如默沙东、Moderna到年底都要裁掉几千个人，这对中国高价值创新药资产来说不失为一个好机会。行业人士指出：相比自己烧钱搞研发，有时BD对于大厂更具性价比（尤其是面临专利悬崖的当口）。
据医药魔方统计，2025年上半年全球医药交易总金额达1304亿美元，同比+58%；其中，中国参与交易占据近50%金额、30%数量。很明显中国创新药资产已成为下一代核心研发力量。因此美国开启药价“内卷”模式，对于我们而言反而是进一步扩张市场的好机会，毕竟中国创新药可不就赢在“性价比”。
其实我们不仅要看一些利好消息也要看利空，因为利空扰动之下很多赛道可能会被挤出进场时机。创新药前两年也是被美国各种法案针对，今年迎来了困境反转，这种投资逻辑是我们要汲取的经验。@今日话题 @雪球基金 #基民的日常# #股民的日常 # #全球对冲基金对中国股票仓位创新高！# $港股创新药ETF(SH513120)$ $百济神州(ONC)$