[礼物]【华创机械】矿用设备及耗材系列：#继续强推新锐股份、志高机械、中钨高新
#核心逻辑：（铜、金、钨、钼等）金属价格飙升→矿企资本开支加速→采矿设备及耗材需求刚性增长+单价提升→龙头份额与盈利双击。＃采矿设备及耗材是最受益环节＃关注矿用设备及耗材“双子星⭐”:新锐股份（耗材）、志高机械（设备）。
#新锐股份：我国矿用工具龙头，看250e
#凿岩工具（耗材）供需缺口扩大： 牙轮钻头1月单价提涨30%，顶锤及潜孔钻产能紧张，订单已排产至4月。矿产品位下降叠加开采强度提升，进一步加速工具损耗（几小时至数天更换），需求弹性凸显。（#逻辑类似鼎泰高科的钻针与AI PCB板）
#数控刀具价格暴涨： 子公司株洲伟凯数控刀片单价从25Q1的7+元/片逐季攀升至26M1的10+元/片，结构性升级与钨成本传导顺畅，商业航天等高端刀具占比持续提升。
#硬质合金制品价格飙升： 合金制品（如矿用合金齿）单价从2025年下半年的300万元/吨暴涨至1000万元/吨，涨幅超200%，高端产能供不应求。
#志高机械：矿用凿岩钻机龙头，先看100e
#空间： 全球凿岩钻机市场空间约120亿元，随矿山品位下降（越挖越难开采）、矿企资本开支加大，空间有望持续增长。
#格局： 当前海外品牌（山特维克、安百拓等）垄断大部分市场，公司全球市占率仅约4%，未来凭借一体式钻机性价比与定制化能力，国产替代空间巨大。
#成长路径： 技术+出海+高端化三轮驱动。公司深度布局海外市场，逐步开拓南美、澳洲、非洲等，24年公司海外收入占比26%，毛利率超40%。志高机械是全球极少数掌握液压凿岩机、螺杆主机核心部件自产能力的企业，性能接近海外巨头，成本优势显著，逐步往高端迈入。
#目标市值： 志高机械卡位凿岩钻机黄金赛道，技术+出海+周期三重共振。随着矿企资本开支加大，市场空间有望提升至150e，假设公司市占率提升至18%、净利率15%，给予25倍PE，市值先看100e
#注释：新锐股份（凿岩工具（耗材））与志高机械（凿岩钻机）为配套关系&逻辑类似鼎泰高科（PCB钻针）与大族数控（机械钻孔设备）。
#中钨高新： AI拉动+钨涨价+矿用合金，持续看1500e
公司利润主要构成：PCB钻针（金洲）+钨矿+数控刀具（株钻）。1）PCB钻针：全球前二（鼎泰&金洲），受益AI PCB&量价齐升。2）钨矿：预计10000吨/年钨矿销量（柿竹园+远景），成本10万元/吨，黑钨精矿价格从25年初14+万元/吨涨至约56万元/吨。3）数控刀具：我国数控刀具龙头，迎来“量价齐升”。4）公司是矿用合金（耗材）供应商之一。
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