603998，创新药行业龙头，净利润同比增长!

方盛制药：崭露头角的行业新秀

在创新药行业的激烈竞争中，方盛制药（603998）宛如一颗冉冉升起的新星，逐渐崭露头角，吸引了众多投资者和行业专家的目光。作为一家以创新为驱动的制药企业，方盛制药凭借其卓越的研发实力、丰富的产品线和稳健的市场策略，在行业中占据了一席之地，成为不可忽视的行业新秀。

近年来，方盛制药的表现格外引人注目，研发投入持续增加，创新成果不断涌现，业务规模稳步扩张，财务状况日益稳健，显示出强大的发展潜力和上升势头。特别是在 2024 - 2025 年期间，公司的一系列举措和成绩更是引发了市场的广泛关注，95 家机构纷纷对其展开调研，足见其在行业内的热度和影响力。接下来，让我们深入剖析方盛制药的发展历程、核心竞争力以及未来的发展潜力，探寻这家创新药行业新秀的成功密码 。

95 家机构调研背后的吸引力

（一）实力吸引目光

在资本市场中，机构调研是对一家企业关注程度的重要体现。方盛制药吸引了 95 家机构前来调研，这一数字本身就足以说明其在行业内的地位和影响力 。这 95 家机构涵盖了证券公司、基金管理公司、资产管理公司等各类金融机构，它们拥有专业的研究团队和丰富的投资经验，对市场上的潜力企业保持着高度的关注。能引起如此众多机构的兴趣，方盛制药必然有着独特的魅力和强大的实力。

从行业角度来看，创新药行业是一个技术密集、资金密集且充满机遇与挑战的领域。机构们纷纷将目光投向方盛制药，表明他们认可公司在创新药研发、生产和市场拓展等方面的能力，相信其具备在激烈的市场竞争中脱颖而出的潜力，有望成为行业的领军企业之一。这也反映出方盛制药在行业内的口碑和声誉逐渐提升，已经成为投资者眼中不可忽视的优质标的。

（二）调研聚焦要点

研发方向：机构调研的重点之一无疑是方盛制药的研发方向。在创新药行业，研发实力是企业的核心竞争力。方盛制药一直致力于中药创新药的研发，其研发管线聚焦于骨科、心脑血管科、妇科、儿科、消化科等慢病领域，目前已经开展临床前研究的中药创新药研发项目达 7 个，覆盖多个科室 。机构们关注这些研发项目的进展情况，包括新药的研发进度、临床试验结果、技术创新点等。例如，公司自主研发的益气消瘤颗粒已获得临床试验批准，其他在研项目如蛭龙通络片、健胃祛痛丸等的研发进展备受关注。这些新药一旦研发成功并上市，将为公司带来新的增长点，也将满足市场对创新药物的需求。

市场策略：除了研发，市场策略也是机构关注的焦点。方盛制药如何将研发成果转化为市场份额，如何在竞争激烈的市场中推广自己的产品，都是机构们关心的问题。公司在市场推广方面采取了多种策略，如加强与医疗机构的合作，拓展销售渠道，提升品牌知名度等。以小儿荆杏止咳颗粒和玄七健骨片为例，这两款中药创新药通过覆盖更多的公立医疗机构，实现了销售额的快速增长。机构们会详细了解公司未来的市场推广计划，包括针对不同产品的市场定位、营销渠道的拓展方向、品牌建设的策略等，以此来评估公司未来的市场表现和盈利能力。

财务状况：财务状况是企业健康发展的重要指标，也是机构调研的重要内容。方盛制药的营业收入、净利润、毛利率、净利率等财务数据都受到机构的密切关注。近年来，公司的业绩表现出色，2024 年全年实现营业总收入 17.78亿元，同比增长 9.15%；归属于上市公司股东的净利润 2.55 亿元，同比增长 36.61% 。机构们会分析公司业绩增长的原因，是由于产品销售增长、成本控制有效还是其他因素。同时，他们也会关注公司的研发投入情况，研发费用的增加是否与公司的研发战略相匹配，以及对未来业绩的影响。此外，公司的现金流状况、资产负债表的健康程度等也是机构评估公司财务风险的重要依据。

研发投入：翻倍背后的决心

（一）翻倍数据展示

方盛制药在研发投入上的决心和力度令人瞩目，其研发费用在短短两年内实现了翻倍增长 。2023 年，公司的研发费用为 1.08 亿元，而到了 2024 年，这一数字飙升至 1.39 亿元，同比增长 28.99% 。这一增长速度远远超过了行业平均水平，彰显了公司对研发创新的高度重视和坚定投入。研发费用占营业收入的比例也从 2023 年的 6.63% 提升至 2024 年的 7.83%，进一步表明公司将研发视为推动企业发展的核心动力，不断加大资源倾斜，为创新药研发提供坚实的资金保障。

（二）投入领域与目标

方盛制药的研发费用主要投入到以下几个关键领域：

创新药项目：公司以中药创新药为核心发展方向，大力投入研发资源。目前，已经开展临床前研究的中药创新药研发项目达 7 个，覆盖妇科、骨科、呼吸科、儿科、肿瘤科等多个科室 。这些项目聚焦于满足临床未被满足的需求，旨在为患者提供更有效、更安全的治疗方案。例如，健胃祛痛丸针对慢性非萎缩性胃炎进行研发，蛭龙通络片专注于脑梗死恢复期的治疗，小儿荆杏止咳颗粒则在拓展成人适应症方面进行研究。这些创新药项目一旦成功，将填补市场空白，为公司带来巨大的市场潜力和经济效益。

研发平台建设：为了提升研发效率和创新能力，方盛制药积极投入研发平台建设。公司以集团创新研究院为中心，整合了五大特色研发平台，构建了新药全价值链科学管理体系 。这些研发平台涵盖了仿制药研发中心、创新中药研发中心、复杂制剂研发中心和暨大基因药物工程研究中心等，形成了一个全方位、多层次的研发体系。通过这些平台的协同运作，公司能够实现从药物发现、临床前研究、临床试验到药品生产的全流程创新管理，提高研发效率，降低研发风险，加速创新药的上市进程。

人才培养与引进：研发创新离不开高素质的人才队伍。方盛制药深知这一点，因此在研发投入中，也注重人才培养与引进。公司通过与高校、科研机构合作，建立人才培养基地，为内部员工提供培训和学习机会，提升他们的专业技能和创新能力。同时，积极引进外部优秀人才，特别是具有丰富新药研发经验的高端人才，为公司的研发团队注入新鲜血液。这些人才在各自的领域拥有深厚的专业知识和丰富的实践经验，他们的加入将为公司的创新药研发带来新的思路和方法，推动公司研发水平的不断提升。

净利润增长：成果的有力证明

（一）增长趋势剖析

方盛制药的净利润增长趋势十分强劲，宛如一条昂扬向上的曲线，彰显着公司卓越的经营成果 。2024 年，公司归属于上市公司股东的净利润达到 2.55 亿元，同比大幅增长 36.61% ，这一增长率远超行业平均水平，在众多制药企业中脱颖而出。从近三年的数据来看，净利润增长趋势愈发明显，2023 年净利润为 1.87 亿元，到 2024 年实现了大幅跨越，呈现出良好的上升态势。

这一增长趋势背后，是公司多方面努力的结果。一方面，公司在产品研发和市场拓展上不断发力，推出了一系列具有市场竞争力的产品，如小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片等，这些产品的销售收入快速增长，为净利润增长提供了坚实的支撑。另一方面，公司通过优化内部管理，加强成本控制，提高了运营效率，降低了运营成本，进一步提升了利润空间。

（二）增长驱动因素

产品销售增长：方盛制药的产品销售增长是净利润增长的重要驱动因素之一。公司通过实施 “338 大产品打造计划”，聚焦核心产品，加大市场推广力度，实现了产品销售收入的稳步增长 。以小儿荆杏止咳颗粒为例，2024 年该产品覆盖了超过 1700 家公立医疗机构，销售额同比增长 73%，达到 9000 万元 。玄七健骨片的表现同样出色，销售收入同比激增 280%，突破 1.1 亿元，成功跻身 “亿元单品俱乐部” 。这些产品的热销不仅体现了市场对公司产品的认可，也为公司带来了丰厚的利润。此外，公司的传统优势品种如强力枇杷膏（蜜炼）、藤黄健骨片等也保持了稳定的销售增长，为净利润增长贡献了力量。

成本控制：有效的成本控制也是方盛制药净利润增长的关键因素。公司通过优化生产流程、加强供应链管理、降低采购成本等措施，实现了生产成本的有效控制 。同时，在费用管理方面，公司严格控制销售费用、管理费用和财务费用，提高了费用使用效率。2024 年，公司销售费用、管理费用、财务费用总计占营收比有所下降，这表明公司在成本控制和费用优化方面取得了显著成效。通过成本控制，公司提升了产品的毛利率，2024 年公司毛利率同比提升 2.3 个百分点，进一步释放了利润空间，推动了净利润的增长。

研发成果转化：研发成果的转化为方盛制药的净利润增长注入了新的动力。公司持续加大研发投入，致力于创新药的研发，研发成果逐渐显现 。随着中药创新药如小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片等的成功上市和销售增长，公司的产品结构得到优化，中药创新药收入占比提升至 11%，同比增加 5.5 个百分点 。这些创新药具有较高的附加值和市场竞争力，能够获得更高的利润回报，从而推动净利润的增长。此外，公司在化学仿制药及原料药研发项目方面也取得了一定进展，部分项目获批上市，为公司的业绩增长提供了新的支撑点。

创新药行业中的竞争优势

（一）产品优势

方盛制药的创新药产品具有显著的独特性和疗效优势，为其在市场中赢得了良好的口碑和广阔的前景。以养血祛风止痛颗粒为例，这是一款国家 1.1 类创新中药，历经多年潜心研发，正式获得国家药品监督管理局批准上市 。它精准聚焦气血两虚型头痛这一重大临床需求，独特配方深度融合传统智慧与现代工艺，不仅能有效补气养血、散风止痛，显著缓解头痛反复发作及伴随症状，更充分发挥了中药天然温和的特性，兼具安全性高、不良反应少的显著优势 。经过大量的临床试验验证，该产品能够有效减少反复发作性紧张型头痛发作次数，减轻疼痛程度，为患者提供了更高效、更可靠的治疗选择。这种独特的产品优势使得方盛制药在头痛治疗领域脱颖而出，满足了市场对安全、有效治疗药物的迫切需求，具有巨大的市场潜力 。

（二）研发优势

方盛制药的研发优势体现在多个方面。在研发团队实力上，公司组建了高水准研发团队，广纳国际英才，团队成员具备深厚的专业知识和丰富的新药研发经验，涵盖了药学、医学、生物学等多个领域，能够从不同角度为研发项目提供支持 。在研发技术平台方面，公司以集团创新研究院为中心，整合了五大特色研发平台，包括创新中药研发中心、仿制药研发中心、复杂制剂研发中心等，构建了新药全价值链科学管理体系 。这些平台配备了先进的实验设备和技术，能够开展从药物发现、临床前研究到临床试验等全流程的研发工作，提高了研发效率和质量。此外，公司还积极开展研发合作，与高校、科研机构建立了紧密的合作关系，如与暨南大学合作共建广东暨大基因药物工程研究中心，充分利用外部科研资源，提升自身研发创新能力 。

（三）市场优势

方盛制药在市场方面具备突出的优势。在市场渠道上，公司经过多年的发展，建立了广泛而完善的销售网络，产品覆盖了全国多个省市的医疗机构、药店等终端市场 。以藤黄健骨片为例，目前已覆盖约 9000 家公立医疗机构，玄七健骨片覆盖 1300 多家公立医疗机构，小儿荆杏止咳颗粒覆盖超过 1700 家公立医疗机构 。品牌影响力方面，方盛制药自 2002 年创立以来，先后获评国家技术创新示范企业、中华民族医药百强品牌企业等多项重大荣誉，“方盛” 商标被认定为中国驰名商标 。这些荣誉和品牌认证提升了公司在市场中的知名度和美誉度，使得医生、患者对公司产品更加信任和认可。在市场份额上，公司的多个产品在各自细分领域占据了一定的市场份额，如首仿化药品种依折麦布片通过集采快速放量，全年销售收入超 3 亿元，在心血管类药物市场中占有一席之地；强力枇杷膏（蜜炼）全年销售收入突破 2 亿元，在呼吸系统用药市场表现出色 。

未来展望与投资建议

（一）发展规划

展望未来，方盛制药制定了清晰且宏伟的发展规划，致力于在创新药领域实现更大的突破和发展 。在研发规划上，公司将持续加大研发投入，计划在未来三年内，将研发费用占营业收入的比例提升至 10% 以上，加速推进在研中药创新药管线的研发进程 。预计到 2027 年，实现 2 - 3 个中药创新药获批上市，进一步丰富公司的产品线，提升公司在创新药市场的竞争力。在市场拓展方面，公司将积极开拓国内外市场。国内市场上，通过加强与医疗机构的合作，拓展基层医疗市场，提高产品的市场覆盖率。例如，计划将藤黄健骨片、玄七健骨片等产品覆盖到更多的县级及以下医疗机构，让更多患者受益。国际市场上，公司将借助香港子公司的平台，探索中药国际化的有效路径，将产品推向东南亚、欧洲等地区，提升公司品牌的国际影响力 。

（二）投资价值探讨

基于前面的分析，方盛制药具有较高的投资价值 。从公司的业绩表现来看，净利润连续增长，显示出公司良好的盈利能力和发展态势。研发投入的持续增加，为公司未来的发展奠定了坚实的基础，随着研发成果的不断转化，有望为公司带来更多的利润增长点 。然而，投资也存在一定的潜在风险。创新药研发具有高风险、高投入、周期长的特点，研发过程中可能会遇到技术难题、临床试验失败等风险，导致研发进度延迟或研发项目终止 。市场竞争日益激烈，同行业企业不断推出新产品，可能会对公司产品的市场份额造成冲击。此外，政策风险也不容忽视，医药行业受到国家政策的影响较大，如医保政策、药品审批政策等的变化，可能会对公司的经营产生不利影响 。因此，投资者在考虑投资方盛制药时，需要综合权衡其投资价值和潜在风险，做出理性的投资决策 。

结语：持续关注的行业之星

方盛制药在创新药行业展现出了强大的实力和潜力 。95 家机构的调研认可了其在行业内的地位，研发费用的翻倍投入彰显了其创新的决心，净利润的显著增长则是其努力成果的有力证明 。产品、研发和市场等多方面的竞争优势，使其在激烈的市场竞争中脱颖而出 。未来，方盛制药有望凭借清晰的发展规划，在创新药领域实现更大的突破 。作为投资者和行业观察者，我们有理由持续关注方盛制药的发展，期待它在创新药行业创造更多的辉煌，为患者带来更多优质的创新药物，为社会健康事业做出更大的贡献 。