002864，创新药-中医现代化龙头，年度营业收入整体呈现上升趋势!

盘龙药业的崛起之路

在中医药行业蓬勃发展的浪潮中，盘龙药业（002864）宛如一颗耀眼的明星，迅速崛起并占据了重要地位。它成立于 1997 年，是集药材 GAP 种植，药品生产、研发、销售和医药物流为核心产业的现代高新技术企业 ，2017 年 11 月在深交所 A 股挂牌上市，自此开启了其在资本市场和医药领域的辉煌征程。

自上市以来，盘龙药业凭借着对中医药事业的执着追求和卓越的经营管理，在市场中稳步前行。其年度营业收入近 10 年整体呈现上升趋势，这一成绩的背后，是公司在产品研发、市场拓展、品牌建设等多方面的不懈努力。从最初专注于少数药品的生产，到如今拥有 12 大功能类别的 100 多个品规的强大产品阵容，盘龙药业实现了跨越式发展。旗下的盘龙七片作为全国独家专利、医保甲类品种，更是在骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场领域占据重要地位，2024 年上半年在我国城市及县级公立医院骨骼肌肉系统风湿性疾病领域中成药市场中，盘龙七片市场份额排名第一，市场份额为 8.05% 。它凭借显著的疗效和良好的口碑，深受广大医生、专家和患者的信赖和好评，成为了盘龙药业的拳头产品，也为公司的营收增长做出了巨大贡献。 此外，盘龙药业还形成了以盘龙七片为核心，涵盖风湿骨病、心脑血管、消化、补益等多个领域的产品集群，极大地满足了不同患者群体的需求，进一步巩固了其在市场中的地位。 凭借在中药领域的杰出贡献和卓越表现，盘龙药业多次荣登中国中药企业百强榜，彰显了其强大的品牌实力和市场影响力。 这些成绩的取得，无疑证明了盘龙药业在中医药行业的领军地位，也为我们深入探究其发展奥秘提供了充足的理由。接下来，让我们一起走进盘龙药业，揭开它在研发投入、创新成果以及未来发展规划等方面的神秘面纱。

营收增长态势解析

数据呈现与趋势说明

盘龙药业近年来年度营业收入数据宛如一幅描绘企业发展历程的生动画卷，清晰地展现出其在市场中的奋进轨迹，整体呈现出令人瞩目的上升趋势，这不仅彰显了企业强大的市场竞争力，也体现了其在经营策略、产品研发与市场拓展等方面的卓越成效 。不过，在这一路高歌猛进的进程中，个别年份也出现了一些波动。就拿 2024 年来说，公司全年实现营业总收入 9.74 亿元，同比下降 0.71%，这是公司近年来首次出现营收下滑，主要受到市场需求波动和行业竞争加剧的影响 。但即便如此，盘龙药业凭借其强大的抗风险能力和灵活的应对策略，依然在净利润方面表现亮眼，归属于上市公司股东的净利润为 1.20 亿元，同比增长 8.91% ，显示出公司在成本控制和运营效率方面的卓越提升。

增长驱动因素探究

盘龙药业营收增长的背后，是多方面因素共同作用的结果。从产品竞争力来看，以盘龙七片为核心的产品集群优势显著。盘龙七片作为全国独家专利、医保甲类品种，在骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场领域占据重要地位，2024 年上半年市场份额排名第一，达到 8.05% 。其凭借显著的疗效和良好的口碑，深受广大医生、专家和患者的信赖和好评，成为了公司营收增长的重要支柱。同时，公司围绕盘龙七片打造的风湿骨病产品集群，如盘龙七药酒、骨松宝片、痛风舒片等，极大地适应了不同人群的治疗需求，进一步提升了市场占有率 。

在市场拓展方面，盘龙药业积极布局全国市场，已在国内 30 个省、自治区、直辖市建立了完备的营销网络，与 630 余家医药商业公司建立了长期稳定的业务关系 。通过这些合作伙伴，公司的主导产品覆盖到国内等级医院 4800 余家，OTC 连锁药店和单体药店 7000 余家，社区医院、卫生院、诊所达 6000 余家 。此外，公司还积极开发县级空白市场，加快了小儿咽扁颗粒、骨松宝片、痛风舒片等潜力产品的市场发展培育，实现了多品增销和医疗、零售双轮销售驱动新格局 。

业务多元化也是盘龙药业营收增长的关键因素之一。公司在巩固中药制药主业的基础上，积极拓展中药配方颗粒、中药饮片、医药物流等业务。2024 年，公司中药配方颗粒业务取得突破性进展，已完成 211 个品种的备案，部分产品已开展销售，未来有望成为公司新的业绩增长点 。中药饮片业务也保持高速增长，2024 年营收同比增幅高达 292.84%，收入占比由 2.37% 快速提升至 9.37%，展现出强劲的发展势头 。

创新药研发的坚定投入

研发费用率增长详情

盘龙药业对创新药研发的坚定投入，犹如一场持续的 “马拉松”，展现出其在医药创新领域的决心与毅力。从数据来看，公司的研发费用率呈现出显著的持续增长态势。2024 年，公司研发费用达到 3753.78 万元，同比增长 85.31%，研发投入占营收的比例由 2023 年的 2.07% 大幅上升到 2024 年的 3.85% ，上涨 1.78% ，创上市以来新高 。这种增长并非偶然，而是公司长期战略规划的体现，反映了盘龙药业对创新药研发的高度重视和持续投入的决心 。

与同行业相比，盘龙药业在研发投入方面也毫不逊色。尽管在某些年份，其研发费用率可能略低于行业平均水平，但从增长趋势来看，盘龙药业正以强劲的势头追赶并超越。在一些专注于创新药研发的企业中，研发费用率普遍较高，而盘龙药业通过不断加大投入，缩小了与行业领先者的差距 。这种积极的投入态度，不仅彰显了盘龙药业在创新药研发领域的进取精神，也为其未来的发展奠定了坚实的基础 。

高投入的战略意义

高研发投入对于盘龙药业的创新药研发具有至关重要的战略意义，它是企业在激烈市场竞争中脱颖而出的关键因素。在创新药研发的漫长征程中，每一个环节都需要大量的资金支持。从药物的早期发现，到临床前研究、临床试验，再到最终的上市审批，每一步都充满了挑战与不确定性，而充足的研发资金则是克服这些困难的重要保障 。

高投入能够加快新药研发进程。在当今快速发展的医药行业，时间就是生命，谁能率先推出具有创新性的药物，谁就能抢占市场先机 。盘龙药业通过加大研发投入，能够吸引更多优秀的科研人才，引进先进的研发设备和技术，从而提高研发效率，缩短新药研发周期 。以公司的 1.1 类中药创新药 PLZY - 001 为例，高投入使得该项目的临床探索加速，有望更快地推向市场，为患者带来新的治疗选择 。

高投入有助于提升产品质量和疗效。在研发过程中，充足的资金可以支持公司开展更深入的研究，优化药物的配方和生产工艺，从而提高产品的质量和疗效 。这不仅能够增强产品的市场竞争力，还能为患者提供更安全、有效的治疗方案，提升患者的生活质量 。例如，盘龙药业在化药研发和中药改良型新药的研究中，通过大量的研发投入，不断改进产品的性能，使其在治疗效果上更具优势 。

研发成果与管线布局

在持续的高研发投入下，盘龙药业取得了一系列令人瞩目的研发成果，其创新药管线布局也展现出强大的潜力。公司自主研发的 1.1 类中药创新药 PLZY - 001 临床探索加速，这款创新药基于现代医学理论与传统中医药的深度结合，有望在未来的市场竞争中占据一席之地 。同时，3 类化学仿制药 PLJT - 002、PLJT - 003 和 4 类化学仿制药 PLJT - 001 顺利完成中试，为公司的产品线增添了新的活力 。

在管线布局方面，盘龙药业围绕 “风湿骨病，慢病疼痛” 的优势特色领域，加速布局 1 + N 模式的大研发体系，形成了 “口服 + 外用”“院内 + 院外”“传统制剂 + 高端制剂” 的多元化产品管线布局 。除了上述创新药和仿制药项目外，2.1 类中药改良型新药 PL - XP004 已提交 IND 申请，1 类中药新药 PL - XP012 即将启动临床研究，4 款化药高端外用制剂正稳步推进 IND / NDA 申报 。这些项目涵盖了多个治疗领域，针对不同的疾病和患者需求，为公司未来的业绩增长提供了有力支撑 。 （此处插入盘龙药业研发成果与管线布局图表）

此外，盘龙药业还积极开展合作研发，整合外部专业资源，强化创新布局。公司与苏州玉森新药签署了关于 1.1 类中药创新药的产品合作协议，聚焦解决痛风性关节炎领域的临床应用痛点 。与中国中医科学院广安门医院就治疗骨关节炎预防骨破坏的 PL - XP012 达成协议，加快研发投入，严格遵循药品注册法规，高效推进临床试验与生产审批 。这些合作项目充分利用了各方的优势，加速了创新药的研发进程，也为公司的管线布局注入了新的动力 。

中医现代化的龙头担当

核心产品的传承与创新

盘龙药业的核心产品盘龙七片，无疑是中医现代化进程中的一个光辉典范，它生动地展现了传统中药产品如何在现代科技和研究方法的加持下实现华丽转身与创新升级 。盘龙七片作为全国独家专利、医保甲类品种，其配方源自秦巴山区民间千年的验方，精选了包括盘龙七、老鼠七、青蛙七等在内的二十九味名贵道地中药材 。这些药材均生长在秦巴山区海拔 1800 米以上的独特自然环境中，汲取了天地之精华，具有独特的药用价值 。

在现代科技的助力下，盘龙药业对盘龙七片的研究不断深入。通过先进的药物分析技术，公司对药材中的有效成分进行了精准鉴定和定量分析，深入揭示了其作用机制 。研究发现，盘龙七片具有显著的活血化瘀、祛风除湿、消肿止痛等功效，能够有效调节人体的免疫系统，减轻炎症反应，促进受损组织的修复 。这些研究成果不仅为盘龙七片的临床应用提供了坚实的科学依据，也为其进一步的创新升级奠定了基础 。

盘龙药业还积极开展盘龙七片的二次开发和循证医学研究。公司联合西安交通大学、陕西科技大学、中国药科大学等知名高校和科研机构，对盘龙七片治疗骨折的真实世界研究及药物经济学、质量标准提升、药效机制等进行了一系列深入研究 。累计发表高水平学术论文 13 篇，其中 SCI 文章 4 篇，这些研究成果进一步深化了人们对盘龙七片的认识，提升了其学术价值和市场竞争力 。通过二次开发，盘龙药业不断优化盘龙七片的配方和生产工艺，提高了产品的质量和稳定性，使其疗效更加显著，安全性更高 。

研发体系与平台建设

盘龙药业构建的 “三中心三平台” 研发体系，犹如一座坚实的堡垒，为中医现代化提供了强有力的支撑 。“三中心” 即陕西省风湿与肿瘤类中药制剂工程技术研究中心、国家级企业技术中心和博士后科研工作站 。陕西省风湿与肿瘤类中药制剂工程技术研究中心专注于风湿与肿瘤类中药制剂的研发和技术创新，致力于攻克中药制剂领域的关键技术难题，为公司的产品研发提供了强大的技术支持 。国家级企业技术中心则汇聚了国内外顶尖的科研人才和先进的研发设备，开展前沿性的研究和创新，推动公司的技术水平不断提升 。博士后科研工作站吸引了众多优秀的博士后研究人员进站工作，他们带来了新的研究思路和方法，为公司的研发注入了新的活力 。

“三平台” 包括陕西省创新药物研究中心（新型透皮给药系统）、陕西省中医药制剂及新药研发中试基地和粤港澳大湾区新药研发平台 。陕西省创新药物研究中心（新型透皮给药系统）聚焦于新型透皮给药技术的研究和应用，开发出了一系列具有自主知识产权的透皮给药制剂，为患者提供了更加便捷、高效的治疗方式 。陕西省中医药制剂及新药研发中试基地为企业、高校、机构提供 CRO、CDMO 等研发服务，尤其通过中试服务，推动了多项科技成果落地转化，逐步成为各方认可的技术中心建设典范 。粤港澳大湾区新药研发平台则充分利用大湾区的创新资源和国际化优势，锚定 1 类中药创新药，构建良性创新产品梯队，加速了公司的创新药研发进程 。

这些研发中心和平台相互协作，形成了一个完整的研发创新体系。从药物的基础研究、应用研究到临床试验、中试生产，各个环节都有专业的团队和先进的设备支持，确保了公司在中医现代化研发领域始终保持领先地位 。通过这个研发体系，盘龙药业不断推出具有创新性的中药产品和技术，为中医现代化的发展做出了重要贡献 。 （此处插入 “三中心三平台” 研发体系架构图）

行业引领与示范作用

在中医现代化的征程中，盘龙药业宛如一位领航者，在标准制定、技术创新、人才培养等多个关键领域发挥着举足轻重的引领和示范作用 。

在标准制定方面，盘龙药业凭借其深厚的技术积累和卓越的研发实力，主导制定了 10 项国家标准、15 项行业标准，这些标准犹如行业的 “标杆”，重新定义了秦药的品质规范 。以盘龙七片为例，公司制定的质量标准涵盖了药材的来源、炮制方法、有效成分含量、生产工艺等各个环节，确保了产品的质量和疗效的稳定性 。这些标准的制定，不仅为盘龙药业自身的产品质量提供了保障，也为整个中医药行业的规范化发展提供了重要参考，推动了行业的健康有序发展 。

在技术创新方面，盘龙药业始终走在行业前列。公司积极引进和应用现代科技手段，如人工智能、大数据、基因检测等，推动中医药的创新发展 。在药物研发过程中，利用人工智能技术筛选药物靶点，预测药物疗效和安全性，大大提高了研发效率和成功率 。通过大数据分析，公司能够深入了解患者的需求和市场趋势，为产品的研发和市场推广提供有力支持 。此外，盘龙药业还在中药提取、分离、纯化等关键技术环节进行创新，提高了中药的纯度和药效，降低了药物的副作用 。

人才培养是中医药行业发展的关键，盘龙药业深知这一点，因此在人才培养方面不遗余力 。公司建立了完善的人才培养体系，通过内部培训、外部进修、产学研合作等多种方式，培养了一批高素质的中医药专业人才 。公司与多所高校和科研机构建立了长期合作关系，共同开展人才培养和科研项目合作 。每年选派优秀员工到国内外知名高校和科研机构进修学习，不断提升员工的专业水平和创新能力 。同时，公司还注重人才的引进，吸引了一批具有丰富经验和创新精神的中医药人才加入，为公司的发展注入了新的活力 。这些人才不仅在盘龙药业的发展中发挥了重要作用，也为整个中医药行业的人才储备做出了贡献 。

未来展望与投资价值分析

公司发展战略与目标

盘龙药业未来的发展战略紧紧围绕 “一体两翼三纵深” 展开，致力于打造具有强大竞争力的中医药产业集团 。在 “一体” 方面，公司将进一步巩固和强化工业板块的骨科慢病主体地位，不断提升以盘龙七片为核心的产品集群的市场份额和品牌影响力 。通过加大研发投入，深入开展循证医学研究，拓展产品的适应症，提升产品的疗效和安全性，满足更多患者的需求 。

“两翼” 战略中，品牌化一体化商业作为左翼，盘龙药业将继续完善营销网络建设，加强与医药商业公司的合作，进一步拓展市场覆盖范围 。公司计划在现有基础上，深入挖掘县级空白市场的潜力，加快小儿咽扁颗粒、骨松宝片、痛风舒片等潜力产品的市场发展培育，实现多品增销和医疗、零售双轮销售驱动新格局 。同时，积极拥抱 “互联网 + 医药” 赛道，强化与头部健康电商平台合作，打造线上品牌营销主阵地，直接触达 C 端用户，提升品牌知名度和市场占有率 。

中药饮片、中药配方颗粒协同创新升级发展作为右翼，盘龙药业将加大在这两个领域的投入和创新力度 。在中药饮片方面，持续提升产品质量和生产效率，扩大市场份额，巩固其高速增长的良好态势 。在中药配方颗粒领域，加快备案品种的拓展，目标累计达 400 个以上，同时积极推进多省挂网准入工作，加速市场拓展，使其成为公司新的业绩增长点 。

“三纵深” 战略中，公司将从 “前中后” 三端纵向提升公司治理水平，优化内部管理流程，提高运营效率和决策科学性 。从研产销三条主线深度优化创新发展格局，加强研发创新能力，提升生产技术水平，优化销售策略和服务质量，实现公司的可持续发展 。

盘龙药业的长期目标是成为国内领先、国际知名的中医药企业，为推动中医药事业的发展做出更大贡献 。公司将不断加强自身建设，提升核心竞争力，积极拓展国际市场，推动中医药走向世界，让中医药文化在全球范围内得到更广泛的传播和认可 。

市场机遇与挑战剖析

中医药行业正迎来前所未有的市场机遇。政策支持力度不断加大，国家将中医药产业列为国家战略性新兴产业和文化产业，纳入健康中国战略，出台了一系列鼓励和促进中医药产业发展的政策，包括资金扶持、税收优惠、土地资源保障等，为中医药产业创造了良好的政策环境 。随着人们健康意识的提高和对传统文化的重新认识，中医药在国内外市场的需求不断增长 。尤其是在老龄化社会背景下，慢性病管理需求激增，中医药在治未病、康复养老领域的独特优势加速释放，市场空间广阔 。

大数据、人工智能、基因检测等前沿科技与中医药的融合，为中医药的创新发展提供了新的动力 。通过这些技术的应用，可以更好地理解中医药的理论体系和临床实践，提高中医药的疗效和安全性，开发出更具创新性的产品和服务 。中医药的国际化进程也在不断加速，中医药已传播至全球 196 个国家和地区，越来越多的国家承认中医针灸的合法地位，并将其纳入医疗保健体系 。共建 “一带一路” 国家的中医药合作项目蓬勃发展，中医药服务和中药产品逐步进入国际市场，展现出强大的发展潜力 。

然而，中医药行业也面临着诸多挑战。竞争加剧是不可忽视的问题，随着中医药市场的不断扩大，越来越多的企业涌入，市场竞争日益激烈 。盘龙药业需要在众多竞争对手中脱颖而出，不断提升自身的核心竞争力，加强品牌建设和市场推广，才能保持市场份额 。研发风险也是一大挑战，创新药研发周期长、投入大、成功率低，每一个环节都充满了不确定性 。盘龙药业在加大研发投入的同时，需要加强研发管理，优化研发流程，降低研发风险，提高研发成功率 。

中医药行业还面临着标准体系建设不完善、资源保护与可持续发展、产业链环节不完善、缺乏高端技术人才等问题 。这些问题制约了中医药产业的整体发展，需要行业内企业共同努力，加强合作，推动中医药行业的规范化、标准化和可持续发展 。