海工装备+军工，核心公司全面梳理！（附名单）

海工装备与军工融合的大趋势

随着全球海洋战略地位的日益凸显，海工装备与军工领域的融合正成为一股不可阻挡的发展潮流。从背景来看，海洋蕴含着丰富的资源，包括油气、矿产等，开发海洋资源对于国家的能源安全和经济发展至关重要 ，这就促使海工装备不断发展以满足资源开采需求。同时，出于维护海洋权益、保障国家安全的目的，军工力量在海洋领域的投入也不断加大，二者融合具备了坚实的需求基础。

目前，海工装备与军工融合已经取得了不少成果。在技术层面，很多先进的军工技术被应用于海工装备的研发与制造中，如高精度的导航、通信和监测技术，提升了海工装备作业的准确性和安全性；而海工装备在材料、动力等方面的创新，也反哺了军工领域，促进军工装备性能的提升。在产业层面，不少企业开始涉足海工与军工两个领域，实现资源共享、技术互通，降低了生产成本，提高了生产效率。

江龙船艇：中小型船艇的领军者

江龙船艇科技股份有限公司成立于 2003 年，是 A 股上市企业 ，总部位于广东省中山市，在珠海设有分公司，旗下还拥有澳龙子公司、香港子公司。公司已形成公务执法、旅游休闲、特种作业三大主营业务，是国内中小型高性能船艇细分领域的骨干企业。

在公务执法船艇领域，江龙船艇的产品广泛应用于海事、海关、海监、港航、渔政、公安边防、水警、水政、防汛等多个职能部门。其为维护海洋主权及维持水域秩序发挥着重要作用，产品包括巡逻艇、执法艇、渔政船、缉私艇等 。其中，JL5500 超高速海警执法船极具代表性，该船总长 55 米，型宽 7.6 米，配置 4 机 4 桨，最大航速可达 32 节。它不仅航速高、抗风浪、抗碰撞能力强，而且信息系统总成与自动化程度高，主要执行查缉、拦截海上走私船只，协助参与海关正面监管、边境保护等任务 。通过数据总线和视频总线，船上各设备或分系统连接在一起，实现调查取证、武器打击、语音通讯、图像显示自动化等功能，大幅提升了公务执法船在搜索取证、指挥控制、通信导航等方面的能力 。同时，船载大型高速艇及快速收放系统，能在恶劣海况下快速下放一条航速达 50 多节的高速快艇，形成 “大船堵、快艇追” 的包围战术，保障行动出击的有效性。中国海警局后勤装备部是其主要客户之一，足以证明其产品在公务执法领域的认可度。

旅游休闲船艇方面，随着人们生活水平的提高，对旅游休闲体验的追求也在不断提升，江龙船艇抓住这一市场需求，推出多种旅游休闲船艇。这些船艇设计注重舒适性与美观性，能满足不同客户的需求，无论是沿海旅游城市的观光游览，还是高端私人游艇度假需求，江龙船艇的产品都能提供优质的服务。后疫情时代旅游消费的复苏以及免税政策的支持，有望带动休闲游艇需求的进一步增长，江龙船艇在这一领域的市场前景十分广阔 。

特种作业船艇领域，江龙船艇不断加大市场布局。2024 年新签订单中消防船、引航艇、风电运维船等品类占比提升，订单结构更加均衡，减弱了对单一产品的依赖 。例如，其为粤中航道事务中心承建的 31 米综合测量船，设有会议室、指挥室，具有良好适航能力，可满足航道应急测量、巡逻巡检、监督管理工作。

在军工领域，江龙船艇凭借其在中小型船艇制造方面的技术积累和丰富经验，为海军、海警提供装备。公司具备生产海警船艇的资质和能力，生产的船艇能满足军方在近海巡逻、执法、侦查等任务需求，在维护国家海洋权益方面发挥着重要作用。

技术优势是江龙船艇市场竞争力的关键来源。公司拥有甲级船舶设计资质，被行业协会认定为 “钢 — 铝船舶研发生产基地” ，获得了 “国家高新技术企业”“国家绿色工厂示范企业”“国家博士后科研工作站” 等多项荣誉与资质 。截至目前，已拥有 288 项专利技术，涵盖多材质船体应用、新技术集成、绿色制造、清洁能源动力等船艇领域前沿技术 。

从市场表现来看，2024 年江龙船艇实现营业收入 17.29 亿元，较上年同期增长 45.72% 。全年新签订单金额为 9.82 亿元，其中与挪威摩恩马林签订 12 艘养殖工作船总合同，总金额 6.29 亿元，创下公司在该类产品上的新纪录 。其在公务执法船艇细分领域市场份额较高，“高速执法艇” 市占率超 40% 。随着海洋治理的强化，海警、渔政新增公务艇订单年增 20% ，江龙船艇凭借其产品优势，有望进一步扩大市场份额。在旅游休闲船艇领域，沿海旅游艇需求反弹，如三亚、青岛等地订单增长 35% ，江龙船艇通过布局 “电动艇 + 智能艇”，抢占高端市场，也将在这一领域持续受益。

中科海讯：声纳装备的技术先锋

中科海讯数字科技股份有限公司成立于 2005 年，2019 年成功登陆创业板，是一家专注于国家特种电子信息行业声纳装备领域的企业 ，在声纳装备的研发、生产和销售方面拥有深厚的技术积累。

在军工领域，中科海讯拥有多项关键资质，是国内唯一实现军用声呐信号处理系统全链条国产化的企业 ，其产品应用于核潜艇等重要军工装备，为国防安全提供了有力保障 。公司拥有军工三级保密资质，在声纳技术领域，其声纳系统技术填补了国内空白，声呐信号处理平台是海军仅有的两家强制采用供应商之一，装备于包括航母在内的所有主战舰艇 ，足以见得其在军工声纳领域的重要地位。

公司的水下无人自主航行器是其重要产品之一，主要应用于水下探测、测量等领域 。在军事侦察方面，它能凭借隐蔽的特性深入敌方海域，收集关键的情报信息，为军事决策提供支持；在海洋科研中，可对海洋环境、海底地形地貌等进行详细探测，获取珍贵的科研数据；在商业资源勘探领域，能够高效地对海底矿产资源、油气资源等进行勘探，助力资源开发 。例如，其 UUV 采用开放式架构，可灵活搭载前视避碰声呐、合成孔径声呐等多种传感器，探测距离可达 100 米级，分辨率达 3 厘米 ，支持水下目标识别与三维成像，在反潜作战、海底管线巡检、深海矿产勘探等场景中都能发挥关键作用 。其导航精度采用光纤惯导 + 超短基线定位组合，在复杂洋流中也能保持航迹误差 < 0.3% ，具备强大的自主航行与智能决策能力。

从技术实力来看，中科海讯掌握着一系列核心技术。矢量阵声纳技术是其重要技术之一，该技术的矢量阵声纳系统湿端采用矢量水听器作为声信号探测核心部件，相比传统声压传感器，在低频段作用距离更远，能在极低频频段实现测向定位 ，这对于探测低频噪声潜艇意义重大，可大大提高对潜艇的监测能力 。干端的信号处理平台可完成多种信号处理任务，实现对可疑目标的跟踪和判别 。2023 年公司突破异构信号处理平台技术，算力提升 3 倍以上 ，可支撑复杂海洋环境下的高精度目标识别，技术指标达到全球领先水平 。针对国外高端水声芯片断供风险，公司自研的声纳专用处理芯片已完成流片，降低采购成本 30% 以上 ，确保了军工供应链安全，解决了关键部件受制于人的问题 。

市场方面，中科海讯在军用声呐领域市场占有率达 70% ，成为国内唯一具备全产业链自主化能力的供应商 ，在市场竞争中占据着优势地位 。随着国家对海洋战略的重视以及国防建设的推进，对声纳装备和水下无人自主航行器的需求不断增加 。2025 年投产的智能海洋装备基地，规划年产 500 台 UUV ，重点满足军工订单（占比超 40%）和商业勘探需求 ，预计到 2025 年，公司 UUV 业务营收将突破 30 亿元，占总营收比重提升至 50% 以上 ，未来发展潜力巨大 。在国际上，与美国波音 “虎鲸” XLUUV、俄罗斯 “波塞冬” 核鱼雷相比，中科海讯产品在性价比（单价约 2000 万元）和定制化服务上更具优势 ；在国内，作为唯一具备 “声呐 + UUV + 大数据” 全链条能力的企业，其市场份额预计将从 2024 年的 15% 提升至 2025 年的 25% ，市场份额有望进一步扩大 。

海兰信：航海与探测的多面能手

海兰信数据科技股份有限公司创立于 2001 年，2010 年在深交所创业板成功上市 ，是一家专注于航海智能化和海洋信息化的高科技企业 ，被认定为国家专精特新小巨人企业 。公司的业务涵盖智能航海、海洋观探测及海底数据中心三大板块，在海洋领域拥有深厚的技术积累和广泛的市场布局 。

在智能航海领域，海兰信为船舶提供综合导航装备及智能航行系统 ，产品种类丰富，包括船载航行数据记录仪（VDR，又称 “船用黑匣子”）、船舶远程监控管理系统（VMS）、船舶操舵仪（SCS）、雷达（RADAR） 、电子海图显示与信息系统 （ECDIS）等一系列民用航海电子领域产品 。这些产品广泛应用于各类船舶，从商船到军舰，从海工特种船到公务船、渔船等 。例如在商船运输中，其综合导航系统能为船只提供精准的导航信息，确保航行安全；在军舰执行任务时，智能航行系统可提升军舰的作战灵活性和反应速度 。在全球造船业持续高景气，军舰民船需求稳健增长的大环境下，船舶电子及智能化设备市场需求持续放量 ，海兰信凭借其高端船舶配套产品的高附加值属性，深度受益于船舶制造的大周期 。2024 年智能船舶系统收入占比提升至 40% ，充分体现了其在智能航海领域的市场竞争力和业务增长潜力 。

海洋观探测业务方面，海兰信致力于构建海洋立体观测网 ，其核心设备包括海底接驳站、常压潜水系统、海洋仪器等 ，在国内海洋监测设备市场占有率约达 15%（2024 年） ，监测网络覆盖了 80% 以上的沿海省份 。2024 年 2 月，公司筹划通过发行股份及支付现金的方式，收购海南海兰寰宇海洋信息科技有限公司 100% 的股权 。海兰寰宇是智慧海防领域的领军企业，获评海南省高新技术 “瞪羚” 企业、国家专精特新 “小巨人” 企业 ，率先突破了小目标雷达信号处理、大规模雷达组网融合、海上目标大数据分析挖掘、行业 AI 大模型应用等系列核心技术 ，推出现代化智慧海防解决方案，构建了全国近海小目标雷达网，覆盖我国近海 30 海里范围内的主要海域 ，为全国涉海军地用户提供近海海上目标智慧监测信息服务 。若此次收购顺利完成，将进一步强化海兰信在海洋观探测业务的实力，优化其业务布局，拓宽主营业务范围 。目前，其军用海洋环境监测装备已列装海军，且中标南海岛礁监测系统（合同金额 8 亿元） ，军品业务毛利率超 65%（民品 50%） ，随着南海局势变化等因素，有望催化军用监测装备的采购，推动该业务板块进一步发展 。

海底数据中心（UDC）业务是海兰信的创新业务板块，公司是继微软之后的第二家具备海底数据中心全套技术与实施能力的企业 。在当前算力需求激增，传统数据中心面临能耗高、散热困难、运营成本不断攀升等问题的背景下，海底数据中心利用海水的自然冷却特性，有效降低能源需求，实现高效节能，节能效率超 40%（对比传统 IDC） 。海兰信联合华为研发浸没式液冷 UDC，单机柜功率密度达 40kW（行业平均 20kW） ，海南文昌项目 2025 年规划产能 1000 机柜 。2025 年 2 月 18 日，海南海底智算中心集群启用，由海兰信主导，当前计算能力相当于约 3 万台高端电脑同时运算，1 秒可完成普通电脑一年的计算量 ，已完成 675PFlops 的高质量算力集群建设，整舱交付给并行科技，为其综合算力服务提供有力支撑 。该业务不仅符合绿色发展理念，还能满足日益增长的数据存储和计算需求，具有广阔的市场前景 。

从技术创新角度来看，海兰信高度重视自主研发及创新，截至目前，公司在雷达、智能航海及智慧海洋领域形成了一系列核心自主可控的关键技术，已获得专利 108 项，受理中 67 项 。

在市场表现上，尽管海兰信近年来业绩有所起伏，但 2024 年开始呈现出积极的变化 。2024 年三季报显示，前三季度营业收入为 2.54 亿元，归母净利润实现了 1019.21 万元的盈利，同比增长了 16.54% ，扣除非经常性损益后的归母净利润为 - 1246.58 万元，同比也有所改善，增长了 43.54% 。2025 年 1 月 - 3 月，海兰信实现营业收入 3.46 亿元，同比增长 639.08%；归母净利润 3480.39 万元，同比增长 1324.75% ，业绩的增长体现了公司业务发展的良好态势 。在海底数据中心业务上，已与近 10 家企业签约，主要应用于人工智能大模型训练和推理、工业仿真、游戏制作以及海洋科学研究等方面 ，随着数据中心机柜上架率的提升和业务的拓展，有望为公司带来持续的收入增长 。在智能航海和海洋观探测业务方面，凭借其产品的技术优势和市场口碑，不断获得新的订单，进一步巩固和扩大市场份额 。

新兴装备：军工领域的潜力之星

北京新兴东方航空装备股份有限公司成立于 1997 年，2018 年在深交所成功上市 ，是一家专注于航空装备产品研发、生产、销售及相关服务的高新技术企业 ，在军工领域尤其是航空装备细分领域占据着重要地位 。

公司的业务主要围绕伺服控制技术展开，产品主要分为机载设备和技术服务及其他两类 ，广泛应用于直升机、固定翼飞机和无人机等航空装备领域 ，作为高科技机电一体化产品，在国防军工领域中发挥着关键作用 。其机载悬挂 / 发射装置类产品是核心产品之一，像挂架随动系统、炮塔随动系统等，在直升机机载悬挂 / 发射装置领域具有显著竞争优势 ，是我国军机相关机载设备的关键供应商 。飞机信息管理与记录系统类产品则为飞机提供重要的信息管理和记录功能，保障飞机飞行过程中的数据处理和记录，对于飞行安全和任务执行有着重要意义 。

伺服控制技术是新兴装备的核心技术 ，公司拥有军用全数字交流伺服技术的自主知识产权 ，并成功将其应用于多项产品 。这一技术使得产品在控制精度、响应速度和可靠性等方面具有明显优势 。在无人机领域，其伺服控制技术可使无人机的飞行控制更加精准，能够更好地执行各种复杂任务 ，如在军事侦察任务中，无人机凭借精准的飞行控制可以更准确地抵达目标区域，获取高质量的侦察信息 。

新兴装备的技术创新实力雄厚 ，研发团队经验丰富 ，不断致力于自主创新，解决了多项技术难题 。公司形成了以机载悬挂 / 发射装置为核心的多层次产品结构 ，结合批产产品、研制产品和预研产品 ，保障了公司的长期发展 。在产品研发过程中，充分考虑市场需求和技术发展趋势，不断进行技术升级和产品迭代 。在固定翼飞机领域，不断优化产品性能，提升产品在固定翼飞机上的适用性和可靠性 ，满足军方对固定翼飞机装备不断提高的要求 。同时，积极拓展业务至民用直升机领域，将军工技术与民用需求相结合，开发出适用于民用直升机的相关产品，如用于民用直升机的信息管理系统，提高民用直升机的安全性和运营效率 。

从市场表现来看，2024 年第一到第三季度，新兴装备的营业收入为 3.07 亿元，同比增长了 19.56% ，展现出良好的发展态势 。在国防军工行业整体发展的大背景下，随着我国对国防建设投入的不断增加以及军事装备现代化进程的加速 ，对航空装备的需求持续增长 ，新兴装备作为航空装备领域的重要企业，市场前景广阔 。在国内航空装备市场，尤其是直升机机载悬挂 / 发射装置领域，新兴装备占据主导地位 ，凭借其技术优势和产品质量，不断巩固和扩大市场份额 。随着无人机市场的快速发展，新兴装备凭借其在无人机相关技术上的积累，有望在无人机装备市场取得更大的突破 ，进一步提升公司的市场竞争力和业绩表现 。

国瑞科技：船舶与军工的关键一环

常熟市国瑞科技股份有限公司前身为常熟瑞特电气股份有限公司 ，是一家专注于船舶及海洋工程电气、自动化系统及其系统集成研发、生产、销售及综合技术服务的企业 ，在船舶与军工领域扮演着重要角色 。

在船舶业务方面，公司产品丰富多样 。船舶配电系统是其重要产品之一，涵盖了从低压到中压的全系列产品 ，如 PGH2 - 8PT 型应急配电板 ，能够为船舶提供稳定可靠的电力分配 。船舶机舱自动化系统也是公司的核心产品，像 PMS 综合能量管理系统 ，可实现对船舶机舱设备的自动化监控和管理，提高船舶运行的效率和安全性 。公司的阀门遥控系统，如浸没式电液双作用执行器 ，在船舶的阀门控制中发挥着关键作用 。这些产品在各类船舶中广泛应用，包括民用商船、海洋工程船以及公务船等 。在民用商船领域，其配电系统和自动化系统保障了商船在远洋运输中的稳定运行 ；在海洋工程船方面，为海洋资源开发提供了必要的技术支持 ；在公务船领域，满足了海事、海监等部门执行任务的需求 。公司产品覆盖全球最大穿梭油轮 “诺思先锋” 号、首艘大型豪华邮轮 “爱达・魔都” 号等标志性项目 ，并参与舟山渔船智能化改造试点，推动内河航运绿色转型 。

军工领域，国瑞科技同样成果斐然 。公司拥有多项涉军业务许可或认证证书，包括《武器装备科研生产许可证》《装备承制单位注册证书》《保密资格单位证书》《武器装备质量体系认证证书》等 ，是国内军用船舶电气系统主要供应商之一 ，客户覆盖中船集团、军工科研院所 。在军工电气配套方面，为新型两栖攻击舰提供配电设备，军品占比超 70% ，其配电设备和自动化控制系统应用于驱逐舰、护卫舰、潜艇等军用舰艇 ，保障了舰艇的电力供应和设备自动化运行 。在军工配套设备方面，为雷达、电子对抗系统提供高可靠电气组件 ，参与国防信息化建设 ，如舰载通信设备、导航系统等项目 ，为提升我国海军的作战能力和信息化水平做出了贡献 。在核电业务方面，公司为三门核电、海阳核电等项目供应中压配电设备 ，通过严苛的核级认证 ，体现了其在特种电力供应领域的技术实力 。

从技术实力来看，国瑞科技拥有深厚的技术积累 。在船舶及海洋工程核心技术方面，自主研发的船舶电气系统集成技术达到了行业先进水平 ，为我国首艘极地科考破冰船 “雪龙 2” 号配套的智能机舱系统获中国船级社（CCS）设计认可 ，实现设备状态实时监测与故障预警 。其 6.6kV 船用中压软起动器通过英国劳氏船级社（LR）认证 ，具有无级调压、低冲击电流等优势 ，打破了国外在该领域的垄断，填补了国内空白 ，已应用于塞浦路斯大型 LNG 终端项目 。在新能源船舶动力系统开发上，公司研发的集装箱式储能系统（如 BSC1 型船用储能系统）及配套的直流组网配电系统 ，为 120 标箱混合动力江海联运船提供电力支持 ，并计划 2025 年底完成 64 标箱纯电动力船样船制造 ，采用 2000 度电的集装箱式移动电源替代传统柴油动力 ，实现内河航运零排放 ，顺应了绿色船舶发展的趋势 。在新能源与智能制造技术方面，自主研发的薄膜电容器技术 ，其电机启动薄膜电容器、DC - link 薄膜电容器等产品 ，具有抗冲击能力强、低损耗特性 ，入选浙江省 “尖兵” 研发攻关计划 ，相关产品性能指标超越国内外同类产品 ，实现了国产化替代 。在水下智能装备技术上，微小型水下无人潜航器深度控制保护方法获发明专利 ，通过实时监测与动态阈值判断 ，可在异常情况下触发应急上浮 ，提升设备安全性 ，该技术已应用于海洋科考及军事领域 。公司还构建了 “REACH 睿知” 工业软件平台 ，实现从研发设计到生产制造的数字主线贯通 ，“REASY 睿行” 智能制造装备在国防、汽车等行业落地 ，推动智能车间数字化升级 。在军工与特种装备技术方面，自主研发的交流 / 直流不间断电源（UPS/DPS）具备高可靠性 ，应用于海上卫星发射船 “东方航天港号” 等特种装备 ，满足极端环境下的电力保障需求 。截至 2025 年，公司拥有发明专利 14 项、实用新型专利 27 项、软件著作权 53 项 ，在技术研发与创新上持续发力 。

在市场表现上，2024 年国瑞科技实现营收 2.78 亿元 ，较上年同期增长了 41.49% ，业绩增长明显 。这主要得益于公司在新能源船舶领域的技术突破和市场拓展 ，以及在军工业务上的稳定订单 。在船舶电气与自动化系统市场，尤其是军工船舶电气细分领域 ，公司凭借其技术优势和产品质量 ，占据了约 10% - 15% 的市场份额 ，仅次于头部企业（如中国海防） 。随着国家对海洋经济和国防建设的持续投入 ，以及船舶行业的复苏和新能源船舶市场的兴起 ，国瑞科技有望进一步扩大市场份额 ，提升业绩表现 。公司计划通过技术突破、系统集成能力的提升、与船厂的战略合作以及市场营销推广 ，将直流断路器与智能机舱系统的技术优势转化为市场份额 ，积极渗透传统船舶中端市场，开拓豪华邮轮等重点船型配套产品，并在航空航天等新领域寻求新的业务机会 ，尤其是在新能源船领域 ，发挥技术积累的优势，推出更多装备产品 ，助力业务的进一步开拓 。

天海防务：海工与军工的综合玩家

天海融合防务装备技术股份有限公司前身为上海佳豪船舶工程设计股份有限公司 ，成立于 2001 年，2010 年在深交所创业板上市 ，是国内首家船舶设计类上市公司 。公司总部位于上海，业务涵盖防务装备、船舶海工、新能源等多个领域 ，形成了以船舶与海洋工程设计为基础，延伸至船舶与海洋工程装备研发、制造、销售及服务的全产业链布局 。

在海工装备领域，天海防务成绩斐然 。公司旗下大津重工是各类总承包船舶总装基地、军辅船及军贸船制造基地 ，专注于 “两高一低” 船舶产品建造，包括 LNG 动力船、特种工程船 / 海工平台、公务及军辅系列船等 。在海上风电安装平台方面，公司建造的 “156 米动力定位打桩船”，其桩架高度、作业水深和打桩定位精度均创下行业新高 ，为海上风电项目的建设提供了强有力的支持 。在深远海养殖平台领域，全球首创的 “湛江湾一号” 养殖平台，体现了公司在海洋资源开发装备上的创新能力 。公司还积极参与海上桥梁建设等项目，如为巴西跨海大桥提供配套装备 ，展现了其在海工装备领域的广泛业务覆盖和技术实力 。2024 年上半年，天海防务船海工程业务增长势头良好，手持订单金额突破 160 亿元，创下历史新高 ，船期排至 2027 年，显示出强劲的市场需求 。

军工领域，天海防务也有全面的布局 。公司已形成军辅船和军贸船设计、总装、配套能力，完成特种智能船艇、海上应急救援、水域安防监测等细分领域业务架构，具备产品研制、销售能力 。运营主体包括控股公司金海运、天海智船、金海隆、金海蓝盾等 ，产品涵盖空投救生艇、船载工作艇、巡检无人艇、水下监视系统、打捞方舱、蛙人潜水器材、船用救生器材、船舶智能水炮等 。受益于 “十四五” 强军计划以及国家对海洋安全的重视程度不断提高，军工业务面临较好的发展机遇 。随着海军装备现代化的推进，对相关船舶及装备的需求持续存在 ，天海防务整合海洋防务全产业链，在水声传输、水下探测等领域技术深厚，是海军装备现代化的重要力量 。公司还积极向军贸出口拓展，目标 2025 年防务营收占比提升至 15% ，有望打开新的市场空间 。2024 年公司防务营收同比大增 170.64% ，且中标某 10 亿元项目即将进入交付期 ，这些都为公司的业绩增长提供了有力支撑 。

业务多元化是天海防务的一大优势 。公司从传统船舶制造向 “海工 + 防务 + 新能源配套” 多元化转型，降低了对单一业务的依赖 。在新能源配套方面，公司在风电安装、氢能产业链配套装备（如电解槽运输设备）等领域进行布局，与新能源产业发展形成协同 。这种多元化布局使公司能够在不同市场环境下找到发展机会，增强了公司的抗风险能力 。在全球航运市场不景气时，海工装备市场的发展以及军工业务的稳定需求，能保证公司整体业务的稳定 。同时，公司具备定制化解决方案能力，在特种船舶、海工装备领域具备较强的研发设计与集成能力，可针对客户需求提供 “设计 + 建造 + 服务” 一体化方案 ，产品技术壁垒较高 ，如动力定位系统、智能船舶技术等 ，这使得公司在市场竞争中脱颖而出 。公司拥有多年海工及相关领域经验，积累了多项专利和行业资质，参与过多个国家级、世界级项目，品牌认可度在细分领域突出 。

然而，天海防务也面临着一些挑战 。在行业竞争方面，国际上有韩国现代重工等巨头，国内有中船集团等强劲对手，在高端船舶领域布局密集 ，天海防务需要持续投入研发以维持技术优势 。全球航运市场景气度会影响新船订单量 ，若波罗的海指数（BDI）下行，可能导致部分订单延迟 。财务方面，公司资产负债率攀升至 55%（2023 年） ，叠加对外担保占净资产 121% ，若项目回款不及预期，可能引发流动性危机 。海洋工程周期长（3 - 5 年） ，应收账款周转率若低于行业平均（约 2.5 次） ，将加大资金链压力 。此外，公司动态市盈率 53 倍（参考相关分析数据） ，显著高于申万船舶设备行业均值（约 28 倍） ，市场已透支部分增长预期 ，若 2024 年净利润低于 1.4 亿元（预告中值） ，估值回调风险加大 。

中国海防：海防领域的中坚力量

中国船舶重工集团海洋防务与信息对抗股份有限公司，即中国海防，是中国船舶集团旗下电子信息产业板块上市公司 ，在海洋防务和电子信息领域扮演着举足轻重的角色 。

公司核心业务聚焦于水声电子防务装备，在水下信息探测、获取、对抗、传输以及系统指挥控制等专业领域实现了全面覆盖 ，具备水声电子防务装备全领域、全产业链的科研生产能力 。其产品广泛应用于各类舰艇等海洋防务装备 ，为我国海军信息化装备建设发挥着主导作用 。在水下信息传输方面，拥有先进的技术和设备，确保水下信息的稳定、高效传输 ，比如公司研发的水下通信系统，能够在复杂的海洋环境下实现可靠的通信，保障舰艇之间、舰艇与岸基之间的信息交互 。在水下信息探测领域，具备高精度的探测能力，能够及时发现水下目标 ，为海军作战提供关键情报支持 。

在军工领域，中国海防是国内水声系统核心龙头企业 ，随着我国海军从近海防御走向远海护卫，航母体系建设叠加存量舰艇换装 ，对水下信息系统的需求持续旺盛 ，中国海防作为行业内技术最全面、产研实力最强、产业链最完整的企业之一 ，将核心受益于这一发展趋势 。在大中型舰船上，船电系统价值量占比约在 35% 上下 ，我国总吨位不及美国 40%，船只大型化趋势明显 ，同时信息化装备价值量往往伴随着船型的迭代升级而出现跃升 ，水声探测系统广泛运用在水下装备、水面舰艇以及反潜机中 ，这都为中国海防的发展提供了广阔的市场空间 。

从技术创新来看，2024 年中国海防研发投入 3.49 亿元，占营业收入的 11.01% 。在水声电子领域，取得了诸多关键技术突破 ，在声基阵集成技术和探测算法方面有新进展 ，推出便携式高频水声通信设备等 3 款新产品 ，实现了无人平台和新型防务装备的配套通信 ，“全海深高可靠声学释放器研制与应用” 项目获得中国造船工程协会科学技术一等奖 ，进一步巩固了在水声技术领域的领先地位 。在特装电子领域，成功研制某新型数字轴角转换器，解决了特装领域操控设备核心传感器 “卡脖子” 问题 ，某超高功率密度模块电源核心芯片研制成功，填补了国内空白，实现了该领域核心芯片的自主可控 。

不过，2024 年中国海防也面临着一些挑战 。公司实现营业总收入 31.73 亿元，同比下降 11.65% ；归属净利润 2.28 亿元，同比下降 26.11% 。防务领域实现营业收入 18.22 亿元，同比下降 20.48% ，其中水声电子防务类业务收入 10.91 亿元，同比下降 16.23% ，受产品价格波动影响，毛利率和收入双双下降 ；特装电子类业务收入 7.31 亿元，同比下降 26.08% ，产品价格波动、订单需求减少及行业竞争加剧导致收入显著下降 。尽管公司在技术创新和市场开拓方面不断努力，如在防务领域，大功率电源、智能移动式跑道异物检测系统等产品取得一定突破 ，在电子信息产业领域，智能制造和智慧海洋方向表现亮眼 ，但整体经营压力仍较为显著 。未来，中国海防需要在技术创新、市场拓展和成本控制等方面持续发力，以应对行业竞争和市场变化带来的挑战 ，进一步巩固和提升其在海防领域的地位 。

卧龙电驱：动力支持的幕后英雄

卧龙电驱作为全球领先的电机及驱动产品制造商，在电机及驱动控制领域拥有深厚的技术底蕴和广泛的业务布局 。公司业务覆盖工业电机及驱动、日用电机及控制、电动交通等多个赛道，产品种类丰富，涵盖 40 大系列 3000 多个品种 ，凭借在电机技术上的卓越表现，在全球电机市场占据重要地位，高压 / 低压电机市占率分别位列全球第二 / 第三，工业电机业务稳居国内市场份额第一 。

在海工装备领域，卧龙电驱积极布局海洋船舶业务 。旗下拥有丰富的船舶电机产品系列，包括国际知名的 Schorch 品牌电机以及南阳防爆全系列高低压船舶电机 ，还能根据特殊船舶要求开发专业电机 。这些电机可满足多种船级社认证要求，广泛应用于各类游轮、运输船、水文船、救助拖船、浅水破冰船、科学考察船等 。在海洋平台作业方面，公司的海洋平台轻型发电机以及海洋平台异步电动机产品 ，具有高防护、体积小、重量轻、维护方便等特点 ，能满足抗冲击、抗盐雾、耐腐蚀等严苛海洋环境要求 ，已有中海油蓬莱项目、中海油宁波气田等多个海洋平台项目案例 ，部分项目为国产化首台套，保障了国家油气战略安全 。在永磁风力发电机及驱控系统解决方案方面，目前虽以陆风应用为主，但公司也在积极拥抱海风机遇，未来有望在海上风电领域取得更多突破 。

军工领域，卧龙电驱同样有所建树 。旗下南阳防爆和海外子公司开展军工业务，主要应用于舰船领域 。南阳防爆集团拥有进入军工领域所需的全部四个证书 ，为其在军工市场的拓展提供了资质保障 。公司在电动航空领域有多年布局，与包括商飞在内的主流主机厂携手研发 ，加速电动航空技术的商业化应用 ，还与中国民航科学技术研究院共建 “联合实验室” ，参与航空电动力系统相关标准制定 ，在飞行汽车等领域进行布局 ，这些技术研发方向与军工领域存在一定的关联性 。此外，卧龙电驱为顺丰的工业和物流无人机批量提供驱动电机 ，物流无人机在军事物流运输等方面可能存在潜在的应用拓展空间 。在人形机器人和外骨骼机器人方向，公司也开发了相关核心部件和助力系统 ，外骨骼助力系统采用先进的电机驱动技术和智能控制算法 ，在军事领域的单兵装备等方面具有一定的应用前景 。

从技术创新角度来看，卧龙电驱在全球布局了 5 大研发中心并在上海设有中央研究院 ，2023 - 2025 年上半年，两年半时间研发费用合计 15.15 亿元 。公司拥有一大批自主知识产权，在高效电机、永磁电机、电机 + 变频等新型电机产品领域具有技术领先地位 ，在伺服驱动、无框力矩电机等领域也实现了技术突破 。2025 年上半年，公司构建了更为完善的产品线管理体系及技术人员能力评价及管理机制 ，依托 IPD 研发体系，初步形成了基于项目的研发费用管理模式 ，还积极拓展产学研合作 ，与东北大学等签署战略合作协议 ，持续强化技术核心竞争力 。在海工和军工相关的电机及驱动控制技术上，不断进行优化和升级 ，提高产品的性能和可靠性 ，以满足海工装备和军工领域日益增长的需求 。

市场表现上，卧龙电驱业绩表现出色 。2024 年，公司实现营业收入 162.47 亿元，同比增长 4.37% ，归母净利润 7.93 亿元，同比增长 49.63% 。2025 年上半年，营业收入 80.31 亿元，同比增长 0.66% ，归母净利润 5.37 亿元，同比增长 36.76% 。公司通过合理管控费用支出，2025 年上半年期间费用由 2024 年同期的 15.12 亿元降至 13.85 亿元 ，期间费用率从 20.43% 降至 17.24% ，整体毛利率从 24.05% 提升至 25.49% 。在海工装备和军工领域，凭借其技术和产品优势，获得了众多客户的认可，不断巩固和扩大市场份额 ，随着国家对海洋经济和国防建设的持续投入，卧龙电驱有望在这两个领域取得更好的业绩 。

中国长城：信息技术的坚实后盾

中国长城科技集团股份有限公司是中国电子信息产业集团旗下的核心企业，在信息技术领域占据着举足轻重的地位 ，业务广泛覆盖计算产业、系统装备等多个关键领域 。公司凭借中国电子的资源优势，精心构建起以 “芯 — 端” 为核心的自主计算产品链，为新型数字基础设施筑牢了核心底座 ，在信创市场凭借在党政信创领域的深厚底蕴和技术专长，树立起卓越的品牌形象，市场份额名列前茅 。

在海工装备和军工领域，中国长城的信息技术支持发挥着不可或缺的关键作用 。在军事通信方面，公司身为专用通信的核心供应商与主要承制单位，提供多样化的解决方案，涵盖通信系统与装备、卫星 / 北斗导航设备、集群通信设备等 ，为军事行动中的信息传递提供稳定可靠的保障 。在卫星与定位导航领域，其技术实力不容小觑，有力地支持了国防安全工作 。在海洋信息安全产业，中国长城积极涉足，全力保护国家海上权益和技术秘密 ，在光纤水听器声纳分系统研制方面技术处于领先地位 ，相关产品可用于水下探测、水下通信，为海洋监测和信息获取提供关键支持 。在军用自主可控计算机及网络领域，公司生产的多款计算机和网络安全产品，能够适应严苛的军事环境，确保军事信息系统的自主可控 ，在可信计算、安全存储等关键领域掌握着核心技术 。公司还设立特种计算研究院，专注开发主流特种计算产品，为信息化系统提供优质服务 。在航天军工方面，为中国航天事业提供特种显示设备及载人飞船交互系统等，助力航天任务的顺利执行 。

技术创新始终是中国长城发展的核心驱动力 。2024 年前三季度，公司研发费用同比增长 15% ，重点投向了量子计算、车联网及 AI 芯片等前沿领域 。在飞腾 CPU 技术上，新一代服务器芯片性能逼近国际主流水平，并且能够适配国产 AI 大模型，2024 年销量成功突破 1000 万片 。公司推出的擎天 GF7280 V5 AI 服务器，支持 12 张国产 GPU 卡，算力高达 5 PFLOPS ，已应用于多地智算中心 。早在 2019 年，公司就前瞻性地建立量子实验室，致力于研发量子芯片及加密技术，在量子通信领域拥有领先的技术储备 。截至目前，公司已拥有 2000 余项专利，并积极参与制定多项国家信创标准，充分展现出强大的技术转化能力 。

从市场表现来看，中国长城在信创市场成绩斐然 ，2024 年信创产业规模超 7000 亿元，公司市占率超 30% ，未来三年营收有望达 260 亿元（CAGR 18%） 。在军工电子领域，特种电源及通信设备需求持续增长，2024 年系统装备业务营收同比增长 22% 。2024 年公司签约西咸新区 10 亿元数据中心项目，2025 年第一季度新增订单同比增长 30% ，这些都彰显了公司在市场中的强大竞争力和业务拓展能力 。在全球信息化浪潮持续推进的大背景下，信息技术行业前景广阔，中国长城作为行业内的领军企业，凭借其技术优势、市场地位和不断创新的精神，有望在海工装备和军工领域的信息化支持方面持续发力，为国家的海洋战略和国防建设做出更大的贡献 。

巨力索具：索具应用的行业翘楚

巨力索具股份有限公司始建于 1985 年，2010 年在深交所成功上市 ，是中国规模大、品种齐全、制造专业的索具制造公司 。经过多年发展，已形成钢丝绳、软索具、冶金装备、工程项目、能源金属制品五大事业部 ，产品广泛应用于制造业、采矿业、建筑业、交通运输业等多个领域 ，在索具行业占据重要地位 。

在海工装备领域，巨力索具是深海系泊系统核心供应商 ，其产品发挥着关键作用 。在海洋石油开采中，为海上石油平台的固定和设备吊装提供索具产品，如在 “海基二号” 等深水导管架吊装项目中，巨力索具的钢丝绳、纤维缆等产品得到应用，保障了项目的顺利进行 。在海上风电项目里，公司的索具产品同样不可或缺 。例如，在中广核嵊泗项目中，上海电气风电集团研制的 D6/D7MW 全角度海上单叶片吊具就应用了巨力索具的产品 ，助力海上风电设备的安装 。公司还助力平海湾海上风电场完成了 Ⅲ 型单柱嵌岩桩的吊装工程 ，展现了其在海上风电领域的技术实力 。其研制的深远海永久系泊索，应用于我国首台抗台风型漂浮式海上风机 “三峡引领号” ，并顺利通过了超强台风 “摩羯” 的检验 ，体现了产品的可靠性和稳定性 。

军工领域，巨力索具也有着出色的表现 。作为国内少数具备航母阻拦索研发能力的企业，其产品已经通过军方测试，性能对标美国同类装备 ，随着海军装备国产化加速，相关订单有望放量 。索具的高强度、高精度、高可靠性，以及耐腐蚀、耐磨损、耐高温、耐低温等特点，使其成为军工领域的理想工具 ，可用于拉力测试、拉伸测试、拉断测试等 ，满足军工领域的各种拉力测试要求 ，也可用于拉力控制、拉力检测等 ，满足军工领域的各种拉力控制要求 。

从技术研发角度来看，巨力索具拥有强大的技术研发团队 ，不断推动产品的创新和升级 。公司拥有国家企业技术中心、国家工业设计中心、国家 CNAS 实验室、博士后科研工作站、河北省吊索具工程技术创新中心等研发平台 ，牵头组建了河北省吊索具产业技术创新战略联盟 。自公司成立以来共主编和参编国家标准 9 项、行业标准 10 项，企业标准 37 项，取得专利 113 项 ，多项标准填补了国内空白 。在生产制造方面，具备先进的生产设备和严格的生产管理流程 ，拥有中国合格评定国家认可委员会批准的 CNAS 实验室、国家级企业技术中心和河北省吊索具工程技术研究中心 ，是国内最大的索具试验基地 。自主研发大吨位无接头绳圈缠绕机、2000 吨拉力试验机、KS - 8 - 2500 钢丝绳合绳机等生产及检测设备 ，其中 KS - 8 - 2500 合绳机是目前国内生产钢丝绳直径最大、吨位最重、最先进的合绳机 ，可生产 φ248mm 的钢丝绳，单根钢丝绳最大重量可达 300 吨 ，同时可具备生产 φ250mm 以下的钢丝绳缆的捻制 ，满足了港口、船舶、海洋工程等行业对超大直径、超长、超重钢丝绳的需求 。

市场方面，巨力索具的品牌影响力较大 ，“巨力” 商标被认定为 “中国驰名商标”，连续多界被评为 “河北省著名商标” ，产品覆盖美洲、亚洲、欧洲、中东等地区 ，在国内助力京津冀协同、粤港澳大湾区、长江经济带建设 。2025 年上半年，公司实现营业收入 11.4 亿元，同比增长 17.45% ；实现归属于上市公司股东的净利润 935.08 万元，同比增长 137.21% 。不过，巨力索具也面临着市场竞争日益激烈的挑战 ，随着行业的发展，越来越多的竞争对手涌入，需要不断提升自身的竞争力以保持市场份额 ，其产品结构也可能存在一定的单一性，过度依赖某些特定类型的索具产品，在市场需求发生变化时，可能会对公司的业绩产生不利影响 。

双一科技：复合材料的创新先锋

山东双一科技股份有限公司成立于 2000 年，2017 年在深交所创业板成功上市 ，是一家专注于复合材料成型工艺解决方案的高新技术企业 ，在复合材料制品的研发、生产和销售领域表现卓越 。

在海工装备领域，双一科技的产品应用广泛 。公司适用于海洋经济开发领域的产品众多，包括海上风电机舱罩、叶片模具以及 17 尺 - 46 尺游钓艇等 。在海工装备方面，已向客户供应了大型汽车滚装船通风设备外壳体、无人潜水器复材壳体等产品 。其海上风电机舱罩采用先进的复合材料制造，具备良好的耐候性和机械性能 ，能有效保护机舱内设备，提高风机运行的稳定性 。在叶片模具制造上，技术实力雄厚，国内风电叶片模具市占率超 20% ，2024 年交付 147 米超长叶片模具创行业纪录 ，自主研发的双关节翻转系统被列入山东省首台（套）技术装备名单 ，为海上风电的发展提供了有力支持 。

军工领域，双一科技同样有所建树 。公司生产过无人机壳体、雷达罩等军工产品 ，产品通过 AS9100D 航空航天质量认证 ，采用碳纤维 / 玻纤复合材料，具备高强度、抗电磁干扰等特性 。其 60 米五轴数控加工中心可满足军工产品高精度需求，动态平衡误差控制在 ±0.05mm 以内 ，适配无人机、导弹部件等场景 。公司获得武器装备质量管理体系认证，参与多款军用无人机及雷达系统配套项目 ，虽然目前军品收入占比仍较小（不足 5%） ，但通过与北航合作开发航空级复合材料成型工艺，攻关无人机机身一体化制造技术 ，有望提升军工产品附加值，扩大在军工领域的市场份额 。

技术创新是双一科技发展的核心动力 。公司持续加大研发投入，组建了专业的研发团队 ，专注于新技术、新工艺的探索和应用 。在材料性能优化、制造工艺改进等方面取得了显著的进展 。通过研发新型复合材料配方，提高了产品的强度和耐久性 。在制造工艺上，引入先进的自动化生产设备和智能化控制系统 ，提高了生产效率和产品精度 。公司自主研发的 HP - RTM（高压树脂传递模塑）工艺实现碳纤维复合材料减重 60% ，适配大兆瓦风电叶片生产需求 ，其 60 米五轴数控加工中心可完成误差≤0.1mm 的模具雕刻，技术精度达到国际领先水平 。公司还积极开展产学研合作，与高校和科研机构建立紧密的合作关系，共同开展前沿技术研究和项目开发 ，构建起博士后创新实践基地、省级重点实验室等研发平台，形成 “基础研究 - 应用开发 - 成果转化” 的创新链条 。截至目前，公司已获得 26 项发明专利，这些专利技术涵盖了产品设计、生产工艺、质量控制等多个领域 ，为公司的产品创新和质量提升提供了坚实的技术支撑 。

从市场表现来看，2025 上半年，公司风电配套类产品收入飙升至 2.27 亿元，同比大增 78.43% ，其中海外高端订单占比升至 35% ，直接推动该业务毛利率提升 5 个百分点至 29.98% 。在低空经济领域，与亿航智能、小鹏汇天等头部企业建立合作，2025 年新增订单 2.3 亿元 ，无人机机身模具入选山东省低空经济重点产品名单 。在汽车轻量化领域，为比亚迪供应的碳纤维电池盖实现减重 40% ，单车价值量提升至 1200 元 ，2025 年相关营收预计突破 2 亿元 。随着全球对清洁能源和高端装备制造的需求不断增长 ，以及公司在技术创新和市场拓展方面的持续努力 ，双一科技有望在海工装备和军工领域取得更大的突破 ，进一步提升公司的市场竞争力和业绩表现 。

宝钛股份：钛材料的龙头企业

宝钛股份，作为中国钛工业的领军企业，1999 年由宝钛集团有限公司主发起设立，2002 年在上海证券交易所成功上市，成为中国钛工业第一股 。公司构建了 “海绵钛、熔铸、锻造、板材、带材、无缝管、焊管、棒丝材、精密铸造、原料处理” 十大生产系统 ，具备年产 4 万吨钛铸锭和 3 万吨钛加工材的强大能力 ，在钛材料研发与生产领域占据着重要地位 。

在海工装备领域，宝钛股份的钛合金材料发挥着关键作用 。在深海探测方面，其生产的钛合金耐压壳体是深潜器的核心部件 。例如，为 “奋斗者号” 提供的新型钛合金材料制成的载人球壳，可承受马里亚纳海沟 1100 倍大气压（≈110MPa） ，助力 “奋斗者号” 创造了 10909 米的中国载人深潜纪录 ；“深海勇士号” 载人球壳使用整体冲压成型工艺，仅一道赤道焊缝，最大下潜深度达 4534 米 ，实现了国产化替代 。在海洋工程装备中，海上钻井平台的钛合金管材、板材用于制造耐腐蚀的管道系统，减少了维护成本并避免泄漏风险 ；LNG 船舶的钛合金结构件应用于液货舱和低温管路系统，适应了高盐、低温的海洋环境 。在深海资源开发装备方面，海底采矿车的钛合金关节部件兼具耐磨性和抗疲劳性，提升了深海资源开采效率 ；深海钻探设备采用的钛合金钻杆和连接器，满足了高强度与耐腐蚀的双重要求 。宝钛股份还参与国家深海重大专项，为未来深海空间站研发提供钛合金耐压舱体、连接器等核心部件，技术储备覆盖 6000 米级谱系化产品 。在深海用钛领域，宝钛股份市场占有率超 60% ，是全球唯一实现全海深钛合金载人舱量产的企业 ，主导国内高端钛材标准制定，并与中船集团等核心客户深度合作 。其国际首创的大厚度钛合金窄间隙焊接技术和全海深载人舱材料设计，填补了多项国内空白 。

军工领域，宝钛股份同样是重要的供应商 。在航空航天方面，为 C919 大飞机、航空发动机（如获得罗尔斯 - 罗伊斯认证）提供钛合金板材 ，参与宇宙飞船、火箭发动机等关键部件制造 。在武器装备领域，钛合金因其密度低、强度高，成为飞机、直升机和导弹等军用航空装备的关键材料 ，像 F - 22 和 F - 35 战斗机就大量使用钛合金，以提高飞行性能和作战能力 ；其耐高温与耐腐蚀的特性，使其适用于发动机部件和机身结构，延长了装备寿命 。在海军舰艇与潜艇方面，钛合金解决了海水腐蚀问题，提高了装备的耐久性和可靠性 ，其轻质特性也增强了舰艇的机动性 。宝钛股份军工钛材市占率超 80% ，是中国第一大军工钛供应商 ，还荣获 “大运工程” 钛材唯一金牌供应商称号 ，是美国波音、法国空客、美国古德里奇、加拿大庞巴迪等公司的战略合作伙伴 。

从技术实力来看，宝钛股份拥有强大的研发团队和先进的研发设施 。公司长期承担国家新材料试制任务，累计完成 8000 多项新材料试制，取得 692 项科技成果 ，突破多项 “卡脖子” 技术 。作为钛加工材国家标准主要制订者，可生产国际上所有钛合金牌号 。通过 ISO9001 质量体系认证、欧盟 PED 认证、NADCAP 认证等多项国内外资质认证 ，并通过美国波音、空客、英国罗罗等国际巨头的审核 ，成为高端钛合金材料领域的核心供应商 。2025 年以来，在超大型钛合金铸件研制上取得重大成果 ，成功交付轮廓尺寸达 3600×2900×1400 毫米、重量 2251 千克的超大型钛合金铸件 ，针对产品壁厚差异大、易变形、成型难度大的问题，成立专项项目组，制定详细应对预案与工艺试验计划 ，仅用四个月便完成研制生产并通过客户验收 ，标志着公司在超大型钛合金铸件领域达到国内领先水平 。在生产管理上，通过信息化工具重构生产流程，实现生产周期可视化、成本可控化 ，显著提升交付效率与成本效益 ；在质量管控上，从体系认证、技术总结、流程固化、外协监管四个维度强化质量管控，确保产品质量稳定 ；在技术突破上，攻克大型薄壁件、多件浇注等关键技术 ；在技改落地方面，优化技改项目管理机制，确保新增设备与改造项目高效落地 。截至目前，公司持有 692 项专利 ，主导 90% 以上国军标制定 。

市场表现上，尽管 2025 年第一季度受军工订单延迟交付及海绵钛涨价影响，营收同比下滑 20.34% ，净利润 8115.72 万元，同比下降 49% ，但毛利率 18.29%，仍有 0.64 个百分点的增长 ，主要受益于钛资源循环项目降本（残料利用率 92%） 。存货 36.28 亿元处于历史高位，反映订单饱满 ，应收账款 33.63 亿元（占总资产 28%） ，需关注坏账风险 。长期来看，券商预测 2025 年军工订单放量及深海项目落地后，净利润有望突破 8 亿元 ，随着海绵钛价格回落，成本优化将进一步改善盈利 。机构预测合理市值区间 150 - 200 亿元 ，若毛利率恢复至 20% 以上，PB 有望修复至 2.5 倍 。从更宏观的市场环境来看，随着全球航空航天、海洋开发等领域的持续发展，对钛合金材料的需求将不断增加 ，宝钛股份凭借其技术、市场和产能优势，有望在未来市场竞争中取得更好的成绩 ，进一步巩固其在钛材料领域的龙头地位 。

总结与展望

上述梳理的这些公司，在海工装备与军工领域各展其长。江龙船艇凭借在中小型船艇制造的深厚底蕴，产品广泛应用于公务执法、旅游休闲与特种作业等多个场景；中科海讯专注声纳装备技术研发，打破国外技术垄断，为国防安全筑牢水下防线；海兰信业务多元，智能航海、海洋观探测及海底数据中心三大板块协同发展，紧跟海洋信息化与智能化发展潮流；新兴装备在航空装备的伺服控制技术上优势突出，助力我国航空装备性能提升；国瑞科技在船舶及海洋工程电气、自动化系统集成方面技术领先，为船舶与军工领域提供关键技术支持；天海防务实现海工与军工业务的综合发展，在多个领域拥有自主研发的核心产品；中国海防作为海防领域的中坚力量，在水声电子防务装备领域处于领先地位，保障我国海洋权益；卧龙电驱作为动力支持的幕后英雄，凭借先进的电机及驱动控制技术，为海工装备与军工领域提供稳定动力；中国长城在信息技术领域实力雄厚，为海工装备和军工领域的信息化建设保驾护航；巨力索具在索具应用领域技术领先，产品广泛应用于海工与军工的关键环节；双一科技专注复合材料创新，其产品在海工装备与军工领域展现出良好的性能；宝钛股份作为钛材料的龙头企业，为海工装备和军工领域提供关键的钛合金材料 。

随着全球海洋战略地位的提升以及国防建设的持续推进，海工装备与军工融合的未来充满机遇 。一方面，科技的飞速发展将推动更多新技术在这两个领域的应用，如人工智能、大数据、新能源等，促使相关企业不断加大研发投入，提升产品的技术含量和竞争力 。另一方面，国家政策的支持力度也将持续加大，为企业的发展创造更好的政策环境 。投资者和行业从业者应持续关注这些公司的发展动态，把握行业发展机遇 。同时，这些公司也应积极应对市场竞争和技术挑战，加强技术创新和市场拓展，为我国海工装备与军工事业的发展做出更大的贡献 。