银轮股份：液冷与机器人赛道的闪耀新星

银轮崛起：120 亿销售额背后的秘密

在经济浪潮的汹涌澎湃中，总有一些企业如耀眼星辰，脱颖而出。银轮股份便是其中之一，其狂销 120 亿的业绩，宛如一记重锤，在市场上激起千层浪。这傲人的成绩背后，究竟隐藏着怎样的商业密码？是偶然的机遇，还是必然的实力使然？

当我们深入探寻，会发现液冷与机器人这两大核心业务，宛如两条强劲的引擎，驱动着银轮股份一路狂飙。在科技飞速发展的今天，液冷技术成为了数据中心等领域不可或缺的关键，而银轮股份在这一领域的深耕细作，使其占据了市场的高地；机器人产业的崛起，更是为银轮股份打开了一扇通往未来的大门，其前瞻性的布局，让公司在这个充满潜力的赛道上先行一步。

汽车热管理根基：银轮的深厚底蕴

银轮股份的故事，始于 1958 年成立的天台机械厂 ，早期以生产拖拉机水箱为主，1980 年成功研发出板式换热器，自此踏入热交换领域，开启了在热管理赛道的征程。在后续的发展中，银轮股份一步一个脚印，逐步积累换热器相关经验，凭借过硬的产品质量与技术实力，先后叩开了康明斯、卡特彼勒等全球知名企业的采购大门，配套客户数量如滚雪球般不断增加。1999 年，公司完成改制，成为民营股份制企业，2007 年更是成功在深交所上市，站在了资本市场的新起点，为其后续的腾飞插上了翅膀。

多年来，银轮股份在汽车热管理领域持续深耕，产品线不断丰富，涵盖了发动机、电池和车身等各个方面的热管理产品，成为全球新能源汽车热管理领域产品品类最齐全的供应商之一。在传统商用车热管理领域，银轮股份的不锈钢油冷器、EGR 冷却器等产品技术领先，其中，为潍柴定制的 EGR 冷却器，可将发动机尾气温度从 650℃降至 180℃，寿命达 100 万公里，比同行产品高出 50%，凭借这一技术，银轮股份占据了国内重卡 EGR 冷却器 70% 的市场份额，在重卡、工程机械热管理市场的市占率更是高达 28% ，连续 15 年稳居第一，构筑起了坚固的竞争壁垒。

随着新能源汽车时代的浪潮袭来，银轮股份敏锐捕捉到行业变革的机遇，迅速布局新能源汽车热管理领域，精心打造出 “1+4+N” 的产品矩阵，将电池冷却板、电子水泵、热泵系统等核心组件纳入麾下。针对商用车与乘用车的不同需求，公司还开发出两款独具特色的集成热管理模块：商用车版采用 “多回路独立控制” 技术，完美适配换电车型；乘用车版则运用 “八通阀集成” 设计，比传统方案减重 30%，并已成功应用于吉利极氪 001。2024 年，银轮股份新能源业务毛利率达 32%，高于行业平均 3 个百分点，彰显出其在新能源热管理领域的强大竞争力。

在乘用车业务方面，银轮股份同样成绩斐然，2024 年乘用车业务实现营收 70.90 亿元，同比增长 30.63% ，营收占比不断攀升。通过与特斯拉、吉利等核心客户展开深度的联合研发，积极参与车型早期设计阶段，银轮股份成功为特斯拉 Cybertruck 定制 800V 高压热管理系统，从概念阶段便介入其中，历经 3 年精心打磨完成验证，最终成为独家供应商，这种 “同步开发” 模式不仅加深了与客户的合作粘性，更使得客户流失率低于 5% 。 凭借在汽车热管理领域的深厚技术积累、丰富的产品线以及与客户的紧密合作关系，银轮股份已然成为行业内当之无愧的龙头企业，也为其后续进军液冷和机器人领域奠定了坚实根基，使其在新的赛道拓展中能够游刃有余，充分发挥技术迁移与市场拓展的优势。

液冷赛道的后起之秀

（一）液冷技术优势与市场前景

在科技飞速发展的今天，算力需求的激增让散热问题成为了制约算力进一步提升的关键瓶颈。电子元件的寿命与其工作温度息息相关，根据 “十度法则”，元件的工作温度每上升 10℃，其使用寿命便会大幅度缩短 。因此，从智能手机芯片到尖端量子计算机，散热成为了所有精密电子设备设计中不可或缺的一环，量子计算机甚至需要在接近绝对零度的 - 273℃环境下运行，Facebook 选择将欧洲最大的数据中心建立在瑞典北部一个冬季气温可达 - 20℃的小镇，便是这一需求的生动例证。

随着 AI 技术的蓬勃发展，数据中心对算力的需求持续攀升，高密度服务器集群的部署成为常态，这进一步加剧了散热的压力。如何高效降温，确保算力稳定输出，成为了当前亟待解决的技术难题。在此背景下，液冷技术应运而生，并迅速崭露头角。目前，数据中心主流的降温方式包括风冷和液冷两种。风冷类似于为机柜安装风扇，通过空气流动带走热量，但面对日益增长的功率密度，单纯依靠增加风量已难以满足散热需求，尤其适用于低功率密度的场景。相比之下，液冷技术通过液体直接接触热源，散热效率远超风冷，可达数千倍，且支持单机柜功率上限提升至 200kW，同时将数据中心的能效比（PUE）控制在 1.15 以下，意味着电力几乎全部用于计算，而非散热消耗。

液冷市场的潜力巨大，据 QYR（恒州博智）的统计及预测 ，2024 年全球数据中心用液冷系统市场销售额达到了 20.5 亿美元，预计 2031 年将达到 231.8 亿美元，年复合增长率（CAGR）为 19.8%（2025-2031）。在这一领域，英维克作为行业领头羊，已形成了全产业链布局，曙光数创、中科曙光、浪潮信息等企业也形成了规模出货，技术创新层出不穷。而银轮股份，作为汽车热管理领域的佼佼者，同样在液冷市场中展现出强劲实力，成为了不可忽视的后起之秀。

（二）银轮的液冷业务布局与成果

银轮股份在汽车热管理领域拥有深厚的技术积累，产品覆盖发动机、电池、车身等多个方面，是全球新能源汽车热管理领域产品品类最齐全的供应商之一 。凭借高效换热和系统集成化的技术能力，银轮股份成功打入特斯拉、卡特彼勒等国际龙头企业的供应链。然而，银轮股份并未止步于此，而是依托在汽车热管理领域的技术积累，迅速切入液冷市场。

针对服务器、发电机、数据中心等不同的散热场景，银轮股份相继推出了一系列液冷产品，如服务器浸没式液冷设备、发电机专用冷却模块等，并在海外市场推出了集装箱式数据中心冷却系统。仅在 2024 年，银轮股份便赢得了 301 套数据中心液冷散热系统订单，产品矩阵不断完善，部分品类已开始为头部客户量产配套 。在储能液冷方面，银轮股份也有所布局，其相关产品能有效降低电池温度，提升电池工作效率和使用寿命，在高功率密度的储能设备中发挥着重要作用，为新能源储能行业的发展提供了有力支持。

进军机器人领域：布局未来的战略眼光

（一）机器人行业发展态势

近年来，机器人行业尤其是人形机器人领域，迎来了前所未有的发展热潮。从科技巨头到新兴创业公司，纷纷在这片充满潜力的领域中积极布局，投入大量资源进行研发与创新，使得人形机器人的技术水平实现了质的飞跃，应用场景也在不断拓展，从工业制造到日常生活服务，从医疗护理到教育陪伴，人形机器人正逐渐融入各个行业，成为推动产业变革与社会进步的重要力量。

在工业制造领域，人形机器人凭借其灵活的操作能力和适应复杂环境的特性，能够承担起诸如精密装配、危险物料搬运等任务，有效提高生产效率，降低人力成本；在日常生活服务中，它们可以协助完成家务劳动，如清洁、烹饪等，为人们的生活带来极大便利；在医疗护理方面，人形机器人能够为患者提供精准的康复训练，辅助医护人员进行手术等操作，提升医疗服务的质量与效率；在教育陪伴领域，人形机器人可作为智能学习伙伴，根据学生的个性化需求提供定制化的学习方案，激发学生的学习兴趣，培养创新思维。

市场前景更是一片光明，高盛在研究报告中预测，到 2035 年，人形机器人行业的市场规模将达到 380 亿美元 ，远超此前的 60 亿美元预测。花旗全球洞察的分析师则更为大胆，预计到 2050 年，人形机器人的市场规模有望飙升至 7 万亿美元之巨 。如此庞大的市场潜力，无疑吸引着众多企业纷纷投身其中，展开激烈角逐，银轮股份便是其中一员。

（二）银轮的机器人业务规划与行动

面对机器人行业的巨大发展机遇，银轮股份展现出了敏锐的市场洞察力和果断的决策力，积极投身机器人业务领域，开启了新的战略征程。2024 年 8 月 26 日，银轮股份在第九届董事会第十四次会议上，做出了一项具有深远意义的决策 —— 增设 “AI 数智产品部”，专门负责拓展机器人业务，这一举措标志着银轮股份正式进军机器人领域，开启了新的战略布局。

在业务规划方面，银轮股份制定了 “1+4+N” 的宏伟布局战略。“1” 代表着对机器人整机系统的深度理解与掌握，这是银轮股份立足机器人领域的根基。只有充分了解整机系统的运作原理、性能需求以及发展趋势，才能更好地为客户提供全方位、个性化的服务，满足市场多样化的需求。“4” 则是公司精心布局的四大模组产品，包括旋转关节模组、线性关节模组、灵巧手关节模组以及热管理产品。旋转关节模组赋予机器人灵活的转动能力，使其能够在复杂的空间环境中自由活动；线性关节模组为机器人提供精确的直线运动，满足不同场景下的操作需求；灵巧手关节模组让机器人拥有如同人类手部般的精细操作能力，可完成各种复杂的抓握、装配任务；热管理产品则是保障机器人在长时间、高强度工作状态下稳定运行的关键，有效解决机器人在运行过程中产生的热量问题，确保其性能不受温度影响。“N” 代表组成模组的 N 个零部件产品，通过丰富零部件产品线，银轮股份能够实现产品的高度定制化，为客户提供更加灵活、多样化的解决方案，满足不同行业、不同客户的特殊需求。

2025 年 6 月 11 日晚间，银轮股份发布重磅公告，宣布与伟创电气、科达利、上海开普勒机器人有限公司和伟立成长共同出资 5000 万元，设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司 。在此次合作中，银轮股份出资 1000 万元，持股比例为 20%。伟创电气专注于电气传动和工业控制领域，在电机驱动、运动控制等方面拥有深厚的技术积累和丰富的经验；科达利深耕精密结构件的研发及制造，产品广泛应用于汽车、新能源汽车、电子产品等多个领域，具备强大的精密制造能力和完善的供应链体系；上海开普勒机器人有限公司则是一家专注于高性能通用人形机器人研发、生产与销售的高科技企业，其在人形机器人的研发、设计以及应用场景拓展方面成果显著。

各方优势互补，形成了强大的协同效应。银轮股份的热管理技术与其他企业在电气控制、精密制造、机器人研发等方面的优势相结合，将极大地推动具身智能机器人核心零部件灵巧手的研发与生产进程。通过整合各方资源，依智灵巧有望打造出从核心零部件到整机系统的完整产业链，形成丰富的具身智能机器人产品生态链，提升综合竞争力，在机器人市场中占据一席之地。 截至 2024 年末，银轮股份在机器人领域已获得 10 项专利授权 ，在关键零部件开发和市场拓展方面取得了重要进展，尽管目前该业务尚未产生明显的营收贡献，但未来增长预期良好，展现出银轮股份在机器人领域的巨大发展潜力和坚定的发展决心。

财务实力与发展底气

（一）营收与利润增长

银轮股份的财务数据犹如一份亮眼的成绩单，彰显着其强大的实力与蓬勃的发展态势。回顾过往，2020 - 2024 年期间，公司营收与净利润一路高歌猛进 ，营收从 63.24 亿元大幅跃升至 127.02 亿元，年复合增长率高达 19.44%；净利润也从 3.22 亿元稳步增长至 7.84 亿元，年复合增长率达到 25.22% 。2025 年第一季度，这种增长的强劲势头依旧延续，公司实现营业总收入 34.16 亿元，同比上升 15.05%；归母净利润 2.12 亿元，同比上升 10.89% 。从单季度数据来看，第四季度营业总收入 34.97 亿元，同比上升 15.57%；第四季度归母净利润 1.79 亿元，同比上升 6.4% 。如此出色的营收与利润增长表现，不仅体现了银轮股份在市场中的强大竞争力，更表明了其商业模式的有效性和可持续性，为公司在液冷、机器人等新领域的拓展提供了坚实的资金保障，使其有足够的资源投入到研发、生产与市场推广中，不断开拓新的业务版图。

（二）现金流与研发投入

除了营收与利润的亮眼表现，银轮股份的现金流状况同样令人瞩目。2024 年，公司销售商品、提供劳务收到的现金达到 97.1 亿元，同比增长 10% ，经营活动产生的现金流量净额更是高达 12.05 亿元 。值得一提的是，这已经是公司经营性现金流连续 5 年保持正向且稳步扩大 ，稳定而充沛的现金流，犹如公司发展的 “稳定器”，为其在液冷和机器人领域的持续投入提供了有力保障。在液冷市场方兴未艾、人形机器人行业尚处商业化初期的当下，业务的发展需要大量的资金支持，而银轮股份良好的现金流状况，使其能够从容应对，不断投入资源，守住先发优势。

在研发投入方面，银轮股份始终不遗余力。2020 - 2024 年期间，公司的研发费用从 2.69 亿元连年增长至 5.73 亿元 ，研发费用率也始终保持在 4% 以上 。高强度的研发投入，使得公司在技术创新的道路上不断迈进，构建起了深厚的技术壁垒。在汽车热管理领域，公司凭借持续的研发，拥有了高效换热和系统集成化的技术能力，成功切入特斯拉、卡特彼勒等国际龙头企业的供应链；在液冷领域，通过研发推出了一系列适应不同场景的液冷产品，赢得了市场的认可；在机器人领域，研发投入助力公司在关键零部件开发和市场拓展方面取得重要进展。这种对研发的高度重视和持续投入，为银轮股份在新领域的发展提供了源源不断的动力，使其能够紧跟行业发展趋势，不断推出具有竞争力的产品和解决方案，在激烈的市场竞争中立于不败之地。

未来展望：银轮的无限可能

银轮股份在液冷和机器人领域的布局，展现出其对未来科技发展趋势的精准把握。在液冷市场，随着 5G、人工智能、大数据等技术的深入发展，数据中心对液冷技术的需求将持续攀升，银轮股份凭借其在热管理领域的深厚技术积累和不断完善的产品矩阵，有望在这片广阔的市场中斩获更多份额，成为液冷行业的领军企业之一。在机器人领域，尽管目前业务尚处于起步阶段，但银轮股份通过与行业内优秀企业的战略合作，以及自身在技术研发和专利申请方面的积极进取，已为未来的发展奠定了坚实基础 。随着人形机器人市场的逐步成熟和应用场景的不断拓展，银轮股份有望在机器人核心零部件和热管理系统领域大放异彩，成为推动机器人行业发展的重要力量。

展望未来，银轮股份的发展令人充满期待。它将继续在液冷和机器人领域深耕细作，不断加大研发投入，提升技术创新能力，优化产品性能，拓展市场份额。同时，银轮股份也将积极把握行业发展机遇，加强与上下游企业的合作，构建更加完善的产业生态，实现互利共赢。相信在不久的将来，银轮股份必将凭借其卓越的实力和前瞻性的战略布局，在液冷和机器人领域创造更多辉煌，为投资者带来丰厚回报。如果你对银轮股份的未来发展有何看法，欢迎在评论区留言分享，让我们一同见证这家企业的成长与腾飞！