百货零售，中报增长较快的公司梳理
百货零售行业现状速览
在消费市场的庞大版图中，百货零售行业始终占据着举足轻重的地位，它宛如一面镜子，清晰映照出居民生活品质与城市经济活力 。然而当下，整个百货零售行业正深陷转型的关键历史阶段，发展之路持续承压。
从市场规模来看，尽管行业仍具备一定体量，但增长步伐已显著放缓。2024 年中国百货零售业市场规模预计达 12.8 万亿元，同比增长 5.2% ，但这一增速低于社会消费品零售总额增速，凸显出行业在大消费市场中扩张动力的不足。与此同时，行业内部业态结构也在发生深刻变革，传统百货（购物中心、百货商场）占比降至 55%，不得不依赖餐饮、体验业态来吸引客流；而奥莱与仓储会员店却强势崛起，2024 年销售额同比增长 18%，Costco、山姆等更是加速下沉至二线城市，抢占市场份额。
竞争格局愈发多元化且复杂。传统百货商场一方面要应对新兴商贸零售类型如购物中心、奥特莱斯等的冲击；另一方面，还要在电商的猛烈攻势下艰难求生。在这样的双重挤压下，传统百货零售企业的生存空间被不断压缩，行业整体面临着巨大的挑战，经营形势严峻，不少企业纷纷选择瘦身，收缩战线，以应对这场残酷的市场竞争。
友好集团：逆境中的盈利增长
在行业的凛冬中，友好集团却展现出了令人瞩目的韧性。2025 年中报数据显示，其主营收入为 7.89 亿元，同比下降 8.54% ，这一收入下滑的背后，是市场竞争的日益激烈以及消费市场环境的持续变化。尽管友好集团积极优化商品资源、拓展营销渠道，但依旧难以完全抵消大环境带来的负面影响。百货零售业务受到线上购物的强烈冲击，收入出现明显下滑；不过超市零售业务凭借着增加自采商品占比、拓宽源头农产品采购等策略，保持了一定的市场竞争力 。
然而，在收入下降的不利局面下，友好集团归母净利润却同比上升 52.93%，达到 1213.76 万元，成功实现了盈利增长，这一成绩的取得实属不易。深入探究其背后的原因，成本控制方面的努力功不可没；租金减免同样为友好集团的盈利增长做出了重要贡献。在业务调整上，友好集团持续聚焦民生领域，加大超市业态商品品类丰富度，超市业态销售同比提升 7700 万元，有效带动了整体业绩；在百货业态方面，不断推进品牌调整和品类结构优化，加强与头部品牌的战略合作，以提升顾客消费体验为核心，促进业绩增长 。
赫美集团：营收暴增背后的故事
赫美集团在 2025 年中报中呈现出的业绩表现十分亮眼，营业总收入 3.17 亿元，同比上升 375.31% ，归母净利润 - 1000.04 万元，同比上升 53.93%，亏损大幅收窄。单季度数据更为惊人，第二季度营业总收入 1.46 亿元，同比上升 387.44%，归母净利润 - 436.82 万元，同比上升 72.96% 。
这一成绩的取得，主要得益于新增能源板块业务。2024 年初，赫美集团切入绿色能源领域，随后在新能源产业链上全面拓展，新设多个子公司，涉足新能源发电制绿氢、储氢、充装、加注、应用以及综合能源岛运营、氢电共享单车运营等业务 。
然而，在营收大幅增长的背后，赫美集团也面临着一些隐忧。毛利率从 2024 年上半年的 41.44% 下滑至 13.13% ，已连续 3 年同期下滑。这主要是因为新增能源板块业务成本较高，营业成本同比上升 605.05%，尽管营收大幅增长，但成本的快速上升压缩了利润空间 。在商业零售板块，品牌代理业务受行业整体下降趋势影响，营收下滑，服饰业务营收较上年同期下滑 3.64% ，且公司在持续调整门店布局，报告期内新开门店 1 家，关闭门店 8 家，也对商业零售业务的盈利产生了一定影响。
汇嘉时代：稳健增长的百货之星
汇嘉时代在 2025 年中报中同样展现出了稳健的增长态势。营业总收入达到 12.71 亿元，同比上升 2.29% ，归母净利润 6704.81 万元，同比上升 62.64% ，扣非净利润 6314.89 万元，同比增长 75.98% 。从单季度数据来看，第二季度营业总收入 5.45 亿元，同比上升 1.32%，归母净利润 1018.05 万元，同比上升 195.45% ，业绩增长十分显著。
超市业态的增长是汇嘉时代业绩提升的重要驱动力。公司近年来不断加大对超市业态的经营投入，超市业绩逐步提升，目前百货业态与超市业态收入占比约为 6：4 。在商品引进方面，超市业态始终对标行业标杆，及时引入时下新品、应季商品，报告期内共引进爆款及畅销单品 10,000 余支，通过优化关联陈列、设置员工关怀区域，连带率显著提升，卖场环境与消费体验也同步升级 。
在运营效率上，汇嘉时代也在不断优化。构建起 “线上线下联动” 的立体营销体系，会员体系的精细化运营也取得了良好效果，通过积分返礼活动频次增加、“汇嘉宅猫” 积分限定兑换、百购门店卡级专属停车权益等分层服务，有效推动了会员复购率的上升 。在供应链管理方面，通过引入飞书搭建数据中台，实现了跨部门流程协同；AI 技术赋能库存管理与供应链效率优化，持续优化改善滞销风险，进一步提升了公司的运营效率和竞争力。
宁波中百：净利润飙升的奥秘
宁波中百在 2025 年中报中的业绩表现同样引人注目，营业总收入 2.89 亿元，同比下降 41.94% ，但归母净利润却达到 1763.56 万元，同比上升 194.13% ，实现了净利润的大幅增长。从单季度数据来看，第二季度营业总收入 1.34 亿元，同比下降 38.4%，归母净利润 1269.57 万元，同比上升 190.04% 。
营收下降主要是因为黄金批发业务收入减少，这反映出公司业务结构的调整对营收产生了一定影响 。然而，净利润的大幅增长却有着多方面的原因。在业务方面，黄金业务的毛利率提升较为明显，从过往数据来看，公司通过优化黄金业务的采购渠道、精准把握市场销售时机等方式，有效提升了产品附加值，使得黄金业务的毛利率同比增幅显著，进而带动了整体利润的增长 。
成本费用的控制同样功不可没。虽然销售费用、管理费用、财务费用总计 1488.5 万元，三费占营收比 5.15%，同比增 91.92% ，但管理费用同比下降 7.66%，这主要得益于公司在内部管理上的优化，人员费用及律师费等减少，使得管理成本得到有效控制，进一步提升了公司的盈利能力 。
徐家汇：业绩反转的背后逻辑
徐家汇在 2025 年中报中的业绩表现呈现出一种独特的反差，营业总收入 1.89 亿元，同比下降 16.44% ，然而归母净利润却达到 466.47 万元，同比上升 325.65% ，扣非净利润为 - 220.36 万元，同比下降 261.13% 。从单季度数据来看，第二季度营业总收入 8589.3 万元，同比下降 6.75%，归母净利润 - 185.88 万元，同比上升 81.17% ，扣非净利润 - 505.72 万元，同比上升 17.23% 。
营收下降主要是因为上年同期公司推进重大投资项目，对六百闭店及房屋建筑物拆除，同时推进汇联和汇金调改升级，对固定资产进行处置报废，这些因素导致本期营业收入同比下降 。不过，净利润的大幅增长有着多方面原因。在成本控制上，虽然销售费用、管理费用、财务费用总计 9283.61 万元，三费占营收比 49.0%，同比增 9.29% ，但公司在一些关键成本环节进行了有效把控，使得整体成本并未过度增长，为利润增长提供了空间 。
毛利率的提升也是关键因素，达到 59.7%，同比增加 3.76% 。公司通过优化商品采购渠道，与供应商重新协商合作条款，降低了采购成本；同时，对销售商品的品类结构进行调整，增加高毛利商品的销售占比，从而提升了整体毛利率 。
步步高：逆境反转，重焕生机
步步高在 2025 年中报中的表现堪称惊艳，营业总收入 21.33 亿元，同比上升 24.39% ，归母净利润 2.01 亿元，同比上升 357.71% ，扣非净利润 1166.89 万元，同比增长 113.84% ，流动比率 0.513、速动比率 0.438、资产负债率 61.38% 。从单季度数据来看，第二季度营业总收入 9.78 亿元，同比上升 24.74%，第二季度归母净利润 8161.87 万元，同比上升 183.21% ，业绩增长十分显著。
步步高能取得如此成绩，背后有着诸多关键因素。从战略层面来看，公司于 2024 年引入胖东来运营体系，这一举措成为了公司发展的重要转折点。围绕门店调改、供应链重构和自有品牌建设，步步高展开了深度改革 。已调改的 13 家超市门店销售增长 5 - 6 倍，客单价超 100 元，生鲜毛利率提升至 22%，远高于行业均值 7 个百分点 。通过关闭 74 家低效门店，公司聚焦核心区域，目前湖南市场份额达到 98% ，实现了资源的优化配置，集中力量提升核心业务的竞争力 。
在供应链革新方面，步步高摒弃传统前后台模式，采用裸价模式，实现阳光采购、透明采购，提升了供应链效率，降低了采购成本 。同时，依托自有中央厨房，公司深入挖掘产品研发潜力，即将推出的烘焙、熟食板块，将为门店提供差异化的商品支持，进一步增强市场竞争力 。步步高还成立了供应链品牌公司，目前组织架构已搭建完毕，人员配备到位，选品工作全面启动，计划在 2025 年第一季度推出部分自有商品，这将进一步丰富公司产品线，提升品牌附加值 。
增长背后的共性与差异
通过对友好集团、赫美集团、汇嘉时代、宁波中百、徐家汇和步步高这六家百货零售公司 2025 年中报的分析，我们可以发现它们在增长背后既有共性因素，也存在显著差异 。
从共性来看，成本控制是各公司实现盈利增长的重要法宝。友好集团通过优化管理、与出租方谈判减免租金等方式，有效降低了运营成本；汇嘉时代则在销售费用和管理费用上严格把控，各项费用的下降直接转化为利润的增长；宁波中百通过优化内部管理，降低管理费用，提升了盈利能力；徐家汇在成本控制上也下足功夫，尽管三费占营收比有所增加，但在关键成本环节的把控为利润增长提供了空间 。
业务调整与优化同样不可或缺。友好集团聚焦民生领域，加大超市业态商品品类丰富度，优化百货业态品牌和品类结构；汇嘉时代加大对超市业态的投入，优化商品引进，提升了超市业态的竞争力；步步高引入胖东来运营体系，对门店进行调改，关闭低效门店，优化了业务布局；赫美集团积极拓展新能源业务，实现了业务的多元化发展，为营收增长开辟了新路径 。
然而，各公司的增长也存在明显差异。增长驱动力方面，赫美集团主要得益于新增能源板块业务，能源业务成为营收增长的新引擎；而汇嘉时代和步步高则是通过超市业态的增长和门店调改、供应链重构等方式实现业绩提升 。
在市场定位与业务重点上，友好集团依托超市和百货业务，聚焦民生领域；汇嘉时代在百货和超市业务协同发展的基础上，积极探索 “低空经济 + 消费” 应用场景；宁波中百则在黄金业务和投资业务上发力；徐家汇作为上海高端百货，注重提升服务品质和品牌形象；步步高通过引入胖东来运营体系，在湖南市场深耕细作，提升市场份额 。
各公司在面对行业挑战时的应对策略也不尽相同。友好集团通过优化租金成本、提升人效等方式应对市场竞争；赫美集团在转型新能源业务的同时，积极处置资产改善财务状况；汇嘉时代通过优化供应链、提升运营效率来增强竞争力；宁波中百通过调整业务结构和投资理财来提升盈利能力；徐家汇通过优化商品品类和提升毛利率来应对挑战；步步高则通过战略转型和业务重构来实现逆境反转 。
行业未来展望
展望未来，百货零售行业虽挑战重重，但也蕴含着诸多机遇。从行业发展趋势来看，数字化转型将是关键。随着科技的飞速发展，消费者的购物习惯正逐渐向线上转移，线上线下融合的全渠道模式将成为行业标配。百货零售企业应加大在数字化方面的投入，利用大数据、人工智能等技术，精准把握消费者需求，优化商品推荐和营销策略，提升运营效率 。
百货零售行业正处于变革的关键时期，各公司需顺应行业发展趋势，积极创新，不断提升自身竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，实现可持续发展 。